A.增大 变小 C不变 D先增后减 (11)下列(C)债券的久期最长。 A8年期,息票率为6% B.8年期,息票率为11% C.15年期,息禀率为6% D.15年期,息率为11% 12、一种9年债券的到期收益率为10%,久期为7.194年。如果市场到期收益率变动了50个基 点其价格会变动多大比例? 解:,△P=D×Ay(1+y)=7.194×0.005/1.10=3.27% 13.一种3年期债券的息票率为6%,每年支付一次利息,到期收益率为6%,请计算该债券 的久期。如果到期收益率为10%,那么久期等多少? 当到期收益率=6%时 计算过程 时间 现金流 现金流的现值 现值乘时间 56603774 56603774 53.39978 06.79957 1060 2669.9893 2833.3927 久期=283339/1000=2833年 当到期收益率=10%时, 计算过程 时间 现金流 现金流的现值 现值乘时间 54.545455 54.545455 60 49.586777 99.173554 小计 900.52592 2542.900l 久期=254290/900.53=2824年。 14.比较下列两组中两个债券的久期 (1)债券A息票率为6%,期限为10年,按面值出售。债券B的息票率为6%期限10年,低于 面值出售 (2)债券A是10年不可赅回债券,息票率为6%,按面值出售。债券B是10年期可赎回债券息 票率为7%,也按面值出售。 解:(1)因为债券A和债券B的息票率均为6%,期限都是10年。而债券A是按面值出售,债 券B是按低于面值出售。由公式D=Ti=1PV(Ct)*/B可知D(A)〈D(B)既债券A的久期 小于债券B的久期 (2)根据马考勒久期定理4:在到期时间相同的条件下,息票率越高,久期约短。由题 意,债券A和债券B都是按面值出售,且债券A为10年期不可赎回债券,B为10年期可赎回债 券又债券A的息票率为6%小于债券B的息票率7%,因此债券A的面值大于债券B的面值。债A.增大 B.变小 C.不变 D.先增后减 （11）下列（C ）债券的久期最长。 A.8 年期，息票率为 6% B. 8 年期，息票率为 11% C.15 年期，息票率为 6% D．15 年期，息票率为 11% 12、一种9年债券的到期收益率为10%，久期为7.194年。如果市场到期收益率变动了50个基 点其价格会变动多大比例？ 解：．P=-Dy/(1+y)=-7.1940.005/1.10=3.27%。 13.一种3年期债券的息票率为6％，每年支付一次利息，到期收益率为6％，请计算该债券 的久期。如果到期收益率为10％，那么久期等多少？ 当到期收益率=6%时， 计算过程 时间 现金流 现金流的现值 现值乘时间 1 60 56.603774 56.603774 2 60 53.399786 106.79957 3 1060 889.99644 2669.9893 小计 1000 2833.3927 久期=2833.39/1000=2.833 年。 当到期收益率=10%时， 计算过程 时间 现金流 现金流的现值 现值乘时间 1 60 54.545455 54.545455 2 60 49.586777 99.173554 3 1060 796.39369 2389.1811 小计 900.52592 2542.9001 久期=2542.90/900.53=2.824 年。 14.比较下列两组中两个债券的久期： (1) 债券A的息票率为6%，期限为10年，按面值出售。债券B的息票率为6%期限10年，低于 面值出售。 (2) 债券A是10年不可赎回债券，息票率为6%，按面值出售。债券B是10年期可赎回债券息 票率为7%，也按面值出售。 解：（1）因为债券A和债券B的息票率均为6%，期限都是10年。而债券A是按面值出售，债 券B是按低于面值出售。由公式D=T i=1PV（Ct）*t/B可知D（A）〈 D（B）既债券A的久期 小于债券B的久期。 （2）根据马考勒久期定理4：在到期时间相同的条件下，息票率越高，久期约短。由题 意，债券A和债券B都是按面值出售，且债券A为10年期不可赎回债券，B为10年期可赎回债 券.又债券A的息票率为6%小于债券B的息票率7%，因此债券A的面值大于债券B的面值。债