第十二章债券投资的理论 债券的期限结构理论、久期理论、债券风险规避理论 第一节利率的期限结构 零息票债券的即期利率与远期利率 1、即期利率:一定时点上零息票债券的到期收益率 ·t年期限的零息票债券的到期收益率 P为债券的市场价格 (1+S F,为面值 S为t年期即期利率 2、远期利率:对未来时期即期利率水平的预期 举例:有一个两年期无息债券,若1年和2年的即期利率分 别为S1、S2;f1,2为一年末到二年末即期利率的预期. f12 P2 F2 +S1 S2• 第十二章 债券投资的理论 • 债券的期限结构理论、久期理论、债券风险规避理论 • 第一节 利率的期限结构 • 一、零息票债券的即期利率与远期利率 • 1、即期利率：一定时点上零息票债券的到期收益率。 • t年期限的零息票债券的到期收益率 • 为债券的市场价格 • 为面值 • 为t年期即期利率 • 2、远期利率：对未来时期即期利率水平的预期。 • 举例:有一个两年期无息债券，若1年 和2年的即期利率分 别为S1、S2 ;f1,2为一年末到二年末即期利率的预期. (1 ) t t t t F P S = + Ft t S Pt S1 S2 f1,2 P2 F2