专栏6-7：恒生指数 恒生指数是由香港恒生银行于1969年11月24日开始编制的用以反映香港 股市行情的一种股票指数。 该指数的成份股由在香港上市的较有代表性的33家公司的股票构成。其中 金融业4种、公用事业6种、地产业9种、其他行业14种.恒生指数最初以1964 年7月31日为基期，基期指数为100，以成份股的发行股数为权数，采用加权 平均法计算。后由于技术原因改为以1984年1月13日为基期，基期指数定为 975.47。 恒生指数现己成为反映香港政治、经济和社会状况的主要风向标 专栏6-8：中国股市风险 中国股票市场自其诞生以来，一直是主要处于要么狂涨、要么狂跌的状态， 例如，就沪市而言，1994年7月30日国务院有关部门及中国证监会就稳定股市 新政策公布以后，股市沸腾、人气激昂，四天内股指上涨220多点，股票价格平 均上涨30一60点。近三个月后，由于公布的“三大政策”难以付诸实现，股指 又从1052点左右下跌到520点左右。 再如，1996年12月2日沪指一日上涨100点、成交量达170多亿，且几日 内股指从1058点左右上涨到1270点左右。8日中国证监会发出了“加强风险教 育、抓好市场管理”的通知，股指到13日降至1110点左右。 15日晚新闻联播播出人民日报特约评论员《正确认识当前股票市场》文章， 日次日各大报纸均转载。在张跌停板制度下，周一股指下跌100点左右、周二股 指又下跌100点左右，基本均达到跌停板（深市情况类似）。 中因股市运行实践表明，由于中国股市尚处成长期阶段，无论是上市公司的 高质量遴选，还是股票市场的健康规范发展都是需要一个过程的。因而就股市风 险而言，系统风险或者称为“政策一一炒作”风险必然会成为中国股票市场面临 的主要风险。而非系统风险对中国股市短期内是难以产生巨大影响的。 专栏6-9：中国股票和交易市场的发展 股票在中国最早的出现是在鸦片战争以后。当时，外国资本的进入把发行股 票筹资的方式带入了中国。19世纪50年代开始，在华的一些外资银行分支机 构开始发行股票：到了19世纪70年代，一些国内企业效仿外资银行，发行股 票，其中最早的早李鸿章、盛宣怀筹办的轮船招商总局。1882年，上海平淮股 票公司成立了，这是中国第一家股票交易机构。 北洋政府在1920年成立的上海证券物品交易所是国内规模最大的证券交 易所。但是，在后来的战争时期，旧中国的股票交易市场畸形发展，成为投机倒专栏 6-7：恒生指数 恒生指数是由香港恒生银行于 1969 年 11 月 24 日开始编制的用以反映香港 股市行情的一种股票指数。 该指数的成份股由在香港上市的较有代表性的 33 家公司的股票构成。其中 金融业 4 种、公用事业 6 种、地产业 9 种、其他行业 14 种。恒生指数最初以 1964 年 7 月 31 日为基期，基期指数为 100，以成份股的发行股数为权数，采用加权 平均法计算。后由于技术原因改为以 1984 年 1 月 13 日为基期，基期指数定为 975．47。 恒生指数现已成为反映香港政治、经济和社会状况的主要风向标。 专栏 6-8：中国股市风险 中国股票市场自其诞生以来，一直是主要处于要么狂涨、要么狂跌的状态。 例如，就沪市而言，1994 年 7 月 30 日国务院有关部门及中国证监会就稳定股市 新政策公布以后，股市沸腾、人气激昂，四天内股指上涨 220 多点，股票价格平 均上涨 30—60 点。近三个月后，由于公布的“三大政策”难以付诸实现，股指 又从 1052 点左右下跌到 520 点左右。 再如，1996 年 12 月 2 日沪指一日上涨 100 点、成交量达 170 多亿，且几日 内股指从 1058 点左右上涨到 1270 点左右。8 日中国证监会发出了“加强风险教 育、抓好市场管理”的通知，股指到 13 日降至 1110 点左右。 15 日晚新闻联播播出人民日报特约评论员《正确认识当前股票市场》文章， 且次日各大报纸均转载。在涨跌停板制度下，周一股指下跌 100 点左右、周二股 指又下跌 100 点左右，基本均达到跌停板(深市情况类似)。 中国股市运行实践表明，由于中国股市尚处成长期阶段，无论是上市公司的 高质量遴选，还是股票市场的健康规范发展都是需要一个过程的。因而就股市风 险而言，系统风险或者称为“政策——炒作”风险必然会成为中国股票市场面临 的主要风险。而非系统风险对中国股市短期内是难以产生巨大影响的。 专栏 6-9：中国股票和交易市场的发展 股票在中国最早的出现是在鸦片战争以后。当时，外国资本的进入把发行股 票筹资的方式带入了中国。 19 世纪 50 年代开始，在华的一些外资银行分支机 构开始发行股票；到了 19 世纪 70 年代，一些国内企业效仿外资银行，发行股 票，其中最早的早李鸿章、盛宣怀筹办的轮船招商总局。 1882 年，上海平淮股 票公司成立了，这是中国第一家股票交易机构。 北洋政府在 1920 年成立的上海证券物品交易所是国内规模最大的证券交 易所。但是，在后来的战争时期，旧中国的股票交易市场畸形发展，成为投机倒