把、哄抬物价的场所。所以解放后，证券交易所停止活动：而且随着计划经济体 制的建立，证券交易市场已经没有存在的必要。 1979年以后，中国改革开放拉开了序幕，企业开始发行股票。80年代最 早发行的一些股票都不够规范，因此，对第一只股票究竞是哪一只，人们有不同 的看法。一些人认为，1983年7月，深圳市宝安县联合投资公司（简称宝安公 司)发行的股票新中国发行的第一只股票。这次股票发行，面向全国，共筹到国 家股200万元、法人股160万元和个人股940万元，个人股股东遍布了全国 十几个省市。但是，公司意程中规定“入股自原、退股自由、保本、付息、分红” 并且由宝安且财政局为股东退股进行担保，因此并不符合现代规范。更多人认为 1984年11月，经中国人民银行上海分行批准、由上海飞乐电声总厂发行设立 的上海飞乐音响股份有限公司向社会发行的股票是第一只比较规范的股票。 飞乐音响股票向社会公开发行，没有期限限制，不能退股可以流通转让。在 邓小平送给纽约证券交易所总裁一张飞乐音响股票后，它受到了全世界的关注。 1986年8月5日，沈阳市信托投资公司主办的沈阳市证券市场开业，这是新 中国第一家证券交易所。随后，西安、太原、武汉、郑州等地也相继建立证券市 场。但是，这些证券市场只能交易债券，不能交易股票。 为了满足股票流通的需要，1986年9月26日，上海市工商银行信托投 资公司静安营业部开始开办股票买卖业务，使股票市场在上海重新出现。开业的 当天，这个营业部就被挤得水泄不通。1988年4月，深圳也开设了股票交易 柜台。为了进一步发展股票交易市场，1990年12月19日上海证券交易所 正式挂牌营业，深圳证券交易所也在1991年7月1日获准正式成立。证券 交易所的成立，为证券交易提供了一个集中交易的场所，极大地方便了股票的流 通交易。在证券市场发展的短短十几年中，股票市场的发展迅速，取得了很好的 成绩。 专栏6-10：100年期债券的出现 在1992年至1996年整个经济扩张期间，美国的通货膨胀一直维持在相当 低的水平。由于预期国会和总统将一致同意消除1995年出现的联邦预算赤字 所以长期利率急忧虑下降。 1995年10，主要国债一一30年期公债收益率降至6%以下，是到1993 年末为止最低的收益率(30年期公债在1977年首发)。由于意识到利率不可 能再下降了，所以几家美国大公司发行了期限为100年的国债一一在美国是一 件非同寻常的事件，因为债券的期限很少有超过40年的。从1954年到1993 年间，从来没有发行过100年期的债券，仅在1993年末发行了几只100年期 的债券，因为那时的收益率己降到了相当低的水平。 几家发行IO0年期债券的公司为：BELLSOUTH WISCONSIN ELECTRIC和 把、哄抬物价的场所。所以解放后，证券交易所停止活动；而且随着计划经济体 制的建立，证券交易市场已经没有存在的必要。 1979 年以后，中国改革开放拉开了序幕，企业开始发行股票。 80 年代最 早发行的一些股票都不够规范，因此，对第一只股票究竟是哪一只，人们有不同 的看法。一些人认为，1983 年 7 月，深圳市宝安县联合投资公司（简称宝安公 司）发行的股票新中国发行的第一只股票。这次股票发行，面向全国，共筹到国 家股 200 万元、法人股 160 万元和个人股 940 万元，个人股股东遍布了全国 十几个省市。但是，公司章程中规定“入股自愿、退股自由、保本、付息、分红”， 并且由宝安且财政局为股东退股进行担保，因此并不符合现代规范。更多人认为 1984 年 11 月，经中国人民银行上海分行批准、由上海飞乐电声总厂发行设立 的上海飞乐音响股份有限公司向社会发行的股票是第一只比较规范的股票。 飞乐音响股票向社会公开发行，没有期限限制，不能退股可以流通转让。在 邓小平送给纽约证券交易所总裁一张飞乐音响股票后，它受到了全世界的关注。 1986 年 8 月 5 日 ，沈阳市信托投资公司主办的沈阳市证券市场开业，这是新 中国第一家证券交易所。随后，西安、太原、武汉、郑州等地也相继建立证券市 场。但是，这些证券市场只能交易债券，不能交易股票。 为了满足股票流通的需要， 1986 年 9 月 26 日 ，上海市工商银行信托投 资公司静安营业部开始开办股票买卖业务，使股票市场在上海重新出现。开业的 当天，这个营业部就被挤得水泄不通。 1988 年 4 月，深圳也开设了股票交易 柜台。为了进一步发展股票交易市场， 1990 年 12 月 19 日 上海证券交易所 正式挂牌营业，深圳证券交易所也在 1991 年 7 月 1 日 获准正式成立。证券 交易所的成立，为证券交易提供了一个集中交易的场所，极大地方便了股票的流 通交易。在证券市场发展的短短十几年中，股票市场的发展迅速，取得了很好的 成绩。 专栏 6-10：100 年期债券的出现 在 1992 年至 1996 年整个经济扩张期间，美国的通货膨胀一直维持在相当 低的水平。由于预期国会和总统将一致同意消除 1995 年出现的联邦预算赤字， 所以长期利率急忧虑下降。 1995 年 10 ，主要国债—— 30 年期公债收益率降至 6% 以下，是到 1993 年末为止最低的收益率（ 30 年期公债在 1977 年首发）。由于意识到利率不可 能再下降了，所以几家美国大公司发行了期限为 100 年的国债——在美国是一 件非同寻常的事件，因为债券的期限很少有超过 40 年的。从 1954 年到 1993 年间，从来没有发行过 100 年期的债券，仅在 1993 年末发行了几只 100 年期 的债券，因为那时的收益率已降到了相当低的水平。 几家发行 100 年期债券的公司为： BELLSOUTH WISCONSIN ELECTRIC 和