The Law of Supply: uFirms are willing to produce and sell a greater quantity of a good when the price of the good is high. uThis results in a supply curve that slopes upward

The Meaning of Competition uA perfectly competitive market has the following characteristics: u There are many buyers and sellers in the market

Monopoly While a competitive firm is a price taker, a monopoly firm is a price maker

Imperfect Competition Imperfect competition refers to those market structures that fall between perfect competition and pure monopoly

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Factors of Production Factors of production are the inputs used to produce goods and services

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