14.1 CAPM理论回顾 14.2 CAPM的实证检验方法 14.3 多因素CAPM 14.4 CAPM应用

一、Markowitz模型与CAPM之间的关系 二、CAPM假设 三、市场证券组合 四、均衡 五、资本市场线 六、证券市场线 七、CAPM拓展 八、CAPM模型实证检验

CAPM断言,证券具有不同的预期回报率是因 为有不同的β值,并进行了均衡定价 附录2中列举了CAPM的问题。市场组合难得到 存在市场因素(市场组合)之外的因素,引起 证券价格的共同波动 罗斯(A.oss)1976年提出了多因素定价模型 套利定价理论(APT) CAPM可视为APT的一个特例。单一指数模型 APT的假设大大少于CAPM假设

一、CAPM是现代金融经济学的中心之一。 二、CAPM给出了资产的风险和收益之间关系的一种精确预测。 – 为评估可行投资提供了一个基准收益率 – 帮助我们对没上市证券的回报率作出预测

Predictions and applications CAPM: in market equilibrium, investors are only rewarded for bearing the market risk; APT: in the absence of arbitrage, investors are only rewarded for bearing the factor risk Applications: ---professional portfolio managers: evaluating security returns and

现代投资理论的产生以1952年3月 Harry.m. Markowitz发 表的《投资组合选择》为标志 1962年, Willian Sharpe对资产组合模型进行简化,提出 了资本资产定价模型( Capital asset pricin g model CAPM) 1976年, Stephen Ross提出了替代CAPM的套利定价模型 (Arbitrage pricing theory, APT) 上述的几个理论均假设市场是有效的。人们对市场能够 地按照定价理论的问题也发生了兴趣,1965年, Eugene Fama在其博士论文中提出了有效市场假说(Efficient market hypothesis, EMH)

计量第一次上机实习 主要内容: 1、熟悉eviews的基本功能,如作图、导入导出数据等。 2、蒙特卡罗实验 3、CAPM实证检验 4、动态CAPM实证检验

一、利用 Markowitz模型进行积极证券组合管理 二、市场模型在消极证券组合管理中的应用 三、利用Beta去得到好的协方差估计 四、利用Beta去得到好的期望回报率估计 五、CAPM在消极证券组合管理中的应用 Black-Litterman-方法 例子: Global Portfolio Optimization

1.1基本概念 时间序列所研究的是时间上的相关结构。它的应用广泛,从海洋学到金融学 都是它的应用范围。著名的CAPM模型(资本资产定价模型)和随机波动模型就是 含有时间序列成份的金融模型的例子。当我们考虑一时间序列时,我们通常考虑一 个数值的集合{X:t=1,…,n},其中下标t表示数据被观测到的时间。虽然直观 上很清楚,我们还是来详细描述一下X的一系列非标准特性。 非等距数据(缺损数据)。例如,若时间序列是某一证券的日收益率,则在节假 日等非交易日里就没有数据可得了

Measuring Beta Portfolio Betas CAPM and Expected Return Security market Line Capital Budgeting and Project Risk