第二十章金融发展与经济发展 第一节金融发展与经济发展的关系 第二节经济货币化与金融化 第三节金融抑制论、金融深化论及金融 约束论 第四节金融改革与金融化 第五节我国的金融改革与市场化 2021-2-20 目录
1 2021-2-20 第二十章 金融发展与经济发展 第一节 金融发展与经济发展的关系 第二节 经济货币化与金融化 第三节 金融抑制论、金融深化论及金融 约束论 第四节 金融改革与金融自由化 第五节 我国的金融改革与市场化 返回 目录
差距:经济发展的台阶 35000 1999FGDPS/P 20000 且,且 黑韶盟融图浙該鹼聖颺盛槛图鴷函昙国铝祀裂思温墨眼出 州四栅 眯区刪 岡榛长颧 邸日 2021-2-20
2 2021-2-20 差距：经济发展的台阶
各国的国民生产总值 口中国 口印度 口日本 45 口欧洲 ■美国 口俄罗斯 25 20 1700 1820 890 1952 1978 1995 3 2021-2-20
3 2021-2-20 各国的国民生产总值 0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 1700 1820 1890 1952 1978 1995 中国 印度 日本 欧洲 美国 俄罗斯
非洲是最贫穷的大陆 ●非洲人口占世界的1/10, 2000年非洲的国民生产总值 仅占全球的1%,贸易总额仅 占全球的2%。 ●联合国公布的世界最不发达 国家中,非洲占绝大多数。 ●绝大多数非洲国家是农业国 非洲约有一半人口生活在绝 对贫困线以下,2亿多人极度 贫困
非洲是最贫穷的大陆 l非洲人口占世界的1/10， 2000年非洲的国民生产总值 仅占全球的1％，贸易总额仅 占全球的2％。 l联合国公布的世界最不发达 国家中，非洲占绝大多数。 l绝大多数非洲国家是农业国。 非洲约有一半人口生活在绝 对贫困线以下，2亿多人极度 贫困
第一节金融发展与经济发展的关系 金融发展与经济发展文献概要 >20世纪5060年代,约翰G格利( John g. Gurley) 和爱德华·肖( Edward shaw)的研究成果表明,以各 类金融资产增多及各种金融机构设立的金融发展能够 推动经济发展,经济发展是金融发展的前提和基础。 >60年代,以雷蒙德W戈德史密斯( Raymond w Goldsmith)为代表的一批经济学家肯定金融发展 ( financial development)对于一国的经济增长有不可 或缺的作用,经济与金融的发展之间存在着大致平行 的关系 5 2021-2-20
5 2021-2-20 第一节 金融发展与经济发展的关系 一、金融发展与经济发展文献概要 Ø 20世纪50—60年代，约翰·G.格利（John G. Gurley） 和爱德华·肖（Edward Shaw）的研究成果表明，以各 类金融资产增多及各种金融机构设立的金融发展能够 推动经济发展，经济发展是金融发展的前提和基础。 Ø 60年代，以雷蒙德·W.戈德史密斯（Raymond W. Goldsmith）为代表的一批经济学家肯定金融发展 （financial development）对于一国的经济增长有不可 或缺的作用，经济与金融的发展之间存在着大致平行 的关系
第一节金融发展与经济发展的关系 70年代,罗纳德·麦金农( Ronald mckinnon)的《经 济发展中的货币与资本》和爱德华·肖的《经济发展 中的金融深化》论证了金融部门与经济发展之间存在 着密切的关联。 90年代,黑尔曼等人( Hellmann et al)提出了“金融 约束”论,他们认为金融抑制是金融发展的对立面, 可视作是金融发展的起点,一些发展中国家因不具备 金融自由化的条件,推行金融自由化又达不到预期效 果,所以有必要走第三条道路,即所谓的“金融约 束” 6 2021-2-20
6 2021-2-20 第一节 金融发展与经济发展的关系 Ø 70年代，罗纳德·麦金农（Ronald McKinnon）的《经 济发展中的货币与资本》和爱德华·肖的《经济发展 中的金融深化》论证了金融部门与经济发展之间存在 着密切的关联。 Ø 90年代，黑尔曼等人（Hellmann et al）提出了“金融 约束”论，他们认为金融抑制是金融发展的对立面， 可视作是金融发展的起点，一些发展中国家因不具备 金融自由化的条件，推行金融自由化又达不到预期效 果，所以有必要走第三条道路，即所谓的“金融约 束”
第一节金融发展与经济发展的关系 金融发展的含义及其规律 ()金融发展的含义 金融发展是指金融结构的变化,这种变化既包括短期 的变化也包括长期内的变化,既是各个连续时期内的 金融交易流量也是对不同时点上的金融结构的比较变 化 金融结构则是指各种金融工具和金融机构的形式、性 质及其相对规模,也就是说金融结构是由金融工具与 金融机构共同决定的 7 2021-2-20
7 2021-2-20 第一节 金融发展与经济发展的关系 二、金融发展的含义及其规律 (一)金融发展的含义 l 金融发展是指金融结构的变化，这种变化既包括短期 的变化也包括长期内的变化，既是各个连续时期内的 金融交易流量也是对不同时点上的金融结构的比较变 化。 l 金融结构则是指各种金融工具和金融机构的形式、性 质及其相对规模，也就是说金融结构是由金融工具与 金融机构共同决定的
第一节金融发展与经济发展的关系 ●衡量一国的金融结构可用8个方面的存量指标以及相 对应流量指标: (1)金融相关比率(FIR即 Financial Interrelations ratio), 指全部某一时点上金融资产价值与全部实物资产(即 国民财富入价值之比,这是衡量金融上层结构相对规 模的最厂义指标,也是最重要的一个指标 2)主要金融资产如短期债券、长期债券和股票等占全部 金融资产的比重 (3)金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融工 具之比率,该比率是用以衡量金融机构化( financial institutionalization)程度的尺度 (4)在非金融机构发行的主要金融工具中,由金融机构持 有的份额,该比率是用以进一步衡量金融机构化程度 8 2021-2-20
8 2021-2-20 第一节 金融发展与经济发展的关系 l 衡量一国的金融结构可用8个方面的存量指标以及相 对应流量指标： (1)金融相关比率（FIR即Financial Interrelations Ratio）， 指全部某一时点上金融资产价值与全部实物资产（即 国民财富）价值之比，这是衡量金融上层结构相对规 模的最广义指标，也是最重要的一个指标。 (2)主要金融资产如短期债券、长期债券和股票等占全部 金融资产的比重。 (3)金融机构发行的金融工具与非金融机构发行的金融工 具之比率，该比率是用以衡量金融机构化（financial institutionalization）程度的尺度。 (4)在非金融机构发行的主要金融工具中，由金融机构持 有的份额，该比率是用以进一步衡量金融机构化程度
第一节金融发展与经济发展的关系 (5)主要金融机构如中央银行、商业银行、储蓄机构及保 险组织的相对规模。 (6)各类金融机构相互往来的资产之和占全部金融机构总 资产的比率,该比率称为“分层比率 gradation ratio)”,用以衡量金融机构间的相关程度 (7)主要非金融部门的内源融资(如公司本身的资本积累) 和外源融资(主要指通过金融渠道的资本融入)的对 (8)在外部融资中,各种金融工具所占的比重;在各类债 券和股票中,国内部门(主要是国内金融机构)和外 国贷款人各占的份额 9 2021-2-20
9 2021-2-20 第一节 金融发展与经济发展的关系 (5)主要金融机构如中央银行、商业银行、储蓄机构及保 险组织的相对规模。 (6)各类金融机构相互往来的资产之和占全部金融机构总 资产的比率，该比率称为“分层比率（gradation ratio）” ，用以衡量金融机构间的相关程度。 (7)主要非金融部门的内源融资（如公司本身的资本积累） 和外源融资（主要指通过金融渠道的资本融入）的对 比。 (8)在外部融资中，各种金融工具所占的比重；在各类债 券和股票中，国内部门（主要是国内金融机构）和外 国贷款人各占的份额
第一节金融发展与经济发展的关系 (二)金融发展的规律 金融相关比率(FIR)有提高的趋势。 FIR达到1~1.5之间时,该比率将趋于稳定。 经济欠发达国家的FIR比欧洲和北美国家要低得多。 决定一国金融上层结构相对规模的主要因素是不同经 济单位和不同经济集团之间储蓄与投资功能的分离程 度 金融机构在金融资产的发行额与持有额中所占份额随 着经济的发展大大提高。 储蓄与金融资产所有权的这一“机构化”趋势对各种 10 主要金融工具有着不同的影响。 ∠U∠I-∠-∠U
10 2021-2-20 第一节 金融发展与经济发展的关系 (二)金融发展的规律 Ø 金融相关比率（FIR）有提高的趋势。 Ø FIR达到1～1.5之间时，该比率将趋于稳定。 Ø 经济欠发达国家的FIR比欧洲和北美国家要低得多。 Ø 决定一国金融上层结构相对规模的主要因素是不同经 济单位和不同经济集团之间储蓄与投资功能的分离程 度。 Ø 金融机构在金融资产的发行额与持有额中所占份额随 着经济的发展大大提高。 Ø 储蓄与金融资产所有权的这一“机构化”趋势对各种 主要金融工具有着不同的影响