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中国汽车行业风险分析报告2019 零部件市场 德勤中国，2019年8月
自录 裂变中的汽车产业 、汽车行业价值链变革 11 三、行业变革对零部件市场的潜在影响 四、零部件供应商风险分析 21 ⑧2019,欲了解更多信息,请联系德勤中国 中国汽车行业风险分析报告2019
© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 中国汽车行业风险分析报告2019 2 一、裂变中的汽车产业 3 二、汽车行业价值链变革 11 三、行业变革对零部件市场的潜在影响 14 四、零部件供应商风险分析 21 目录
、裂变中的汽车产业 2019,欲了解更多信息,请联系德勤中国 中国汽车行业风险分析报告2019
© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 中国汽车行业风险分析报告2019 3 一、裂变中的汽车产业
、裂变中的汽车产业 中国汽车行业在政策、技术等因素驱动下,经历了高速增长、增速放缓、行业转型 三个阶段。未来,伴随着新能源汽车逐步被市场认可、新技术相互融合协同,市场 将迎来二次增长期,并预计于2025年进入行业成熟期。 中国汽车行业产量回顾及预测 高速增长期(2005-2010) 业在政策的引导下,进入蓬勃发展的高 高 增 行业转型期 行业成熟期 速增长期,已有品牌产能扩容,新的品 速 速 牌(自主及合资)涌现; 增 增速放缓期(2010-2017):由于 各地限牌限号政策的推广,汽车市场从 鼓励消费向鼓励理性消费过渡,行业产 21.5% 6.7% 0% 3.2% 0.8% 能增速放缓 行业转型期(2017-2020):汽车行 业增长首次遇顶,燃油车销售受限、新能 源车销售仍处于起步期。汽车厂商向新四 化转型,销售业务遇冷,产量下降 二次增长期(2020-2025):消费者 对于新能源汽车的需求成为市场新的向 上驱动力,支持行业产量继续增长。共 享出行业务随着客户使用习惯的上升, 对于车辆的需求增多; 行业成熟期(2025-2030):伴随智 oo 能驾驶技术的成熟,汽车新四化融为 变成了共享化的交通与信息载 新能源产量■传统燃油产量CAGR年复合增长率 体,产能增长进入动态平衡状态 资料来源 数据库,德勤研究 注:根据数据整理及时间序列预测 ⑧2019,欲了解更多信息,请联系德勤中国 中国汽车行业风险分析报告2019
© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 中国汽车行业风险分析报告2019 4 中国汽车行业在政策、技术等因素驱动下，经历了高速增长、增速放缓、行业转型 三个阶段。未来，伴随着新能源汽车逐步被市场认可、新技术相互融合协同，市场 将迎来二次增长期，并预计于2025年进入行业成熟期。 一、裂变中的汽车产业 • 高速增长期（2005-2010）：汽车行 业在政策的引导下，进入蓬勃发展的高 速增长期，已有品牌产能扩容，新的品 牌（自主及合资）涌现； • 增速放缓期（2010-2017）：由于 各地限牌限号政策的推广，汽车市场从 鼓励消费向鼓励理性消费过渡，行业产 能增速放缓； • 行业转型期（2017-2020）：汽车行 业增长首次遇顶，燃油车销售受限、新能 源车销售仍处于起步期。汽车厂商向新四 化转型，销售业务遇冷，产量下降； • 二次增长期（2020-2025）：消费者 对于新能源汽车的需求成为市场新的向 上驱动力，支持行业产量继续增长。共 享出行业务随着客户使用习惯的上升， 对于车辆的需求增多； • 行业成熟期（2025-2030）：伴随智 能驾驶技术的成熟，汽车新四化融为一 体，车辆变成了共享化的交通与信息载 体，产能增长进入动态平衡状态。 资料来源：IHS数据库，德勤研究 注：根据数据整理及时间序列预测 新能源产量 传统燃油产量 CAGR 高 速 增 长 期 增 速 放 缓 期 行 业 转 型 期 二 次 增 长 期 行 业 成 熟 期 21.5% 6.7% -3.0% 3.2% 0.8% 年复合增长率 中国汽车行业产量回顾及预测
裂变中的汽车产业(续) 政策导向、经济基础、社会动因、科技驱动四个经典宏观因素逐步孕育并推动了汽 车产业链的五大技术趋势。 动力多元化 轻量化 网联化 智能化 共享化 国家政策正逐步退坡 “十三五”国家战略性新·智能化及网联化密不可分,国家从战略、标准、安全、 地方出台部分汽车共享 汽车产业新能源投资趋 产业发展规划中强调要 测试方面进行规范引导 相关规章制度为共享化 政策导向 于理性 发展轻量化复合材奉 提供支持 产销补贴趋严、合规政 策在规范用车安全 化石能源的不断消耗以·轻量化大幅降低整车重量 网络使用成本的不断降低·智能驾驶与自 济增加资源的利 及成本的上升 减少每英里能源消耗,提促进了V2X的发展 减少因交通事 综合提高社会效 电能和其他清洁能源成 高能源使用效 的生命和财产 辆利用率 本不断降低 市场需求的要求不断提高 ·提供了更多的交互场景 城镇化率提升,未来城 社会动因 动力多元化和轻量化,将更可能满足安全、舒适、环保·满足人与人之间更多的社交需求 市人口将增高 和轻巧的市场需求 个人拥有汽车数量减少 降低城市拥堵率 动力电池、电控电机系·复合材料技术降低轻量材·新型技术的兴起对于汽车产业具有强大的联动效应,如 互联网技术的崛起,加 科技驱动统的成熟 料成本 人工智能、大数据技术,5G、物联网技术的兴起 快了互联网网约车、分 低碳排放发动机的应用·复合车身设计降低整体 时租赁的发展 成本 资料来源:中华人民共和国科学技术部、德勤研究 ⑧2019,欲了解更多信息,请联系德勤中国 中国汽车行业风险分析报告2019
© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 中国汽车行业风险分析报告2019 5 政策导向、经济基础、社会动因、科技驱动四个经典宏观因素逐步孕育并推动了汽 车产业链的五大技术趋势。 一、裂变中的汽车产业（续） 资料来源：中华人民共和国科学技术部、德勤研究 • 市场需求的要求不断提高 • 动力多元化和轻量化，将更可能满足安全、舒适、环保 和轻巧的市场需求 • 提供了更多的交互场景 • 满足人与人之间更多的社交需求 • 城镇化率提升，未来城 市人口将增高 • 个人拥有汽车数量减少， 降低城市拥堵率 • 智能化及网联化密不可分，国家从战略、标准、安全、 测试方面进行规范引导 • 地方出台部分汽车共享 相关规章制度为共享化 提供支持 • “十三五”国家战略性新 兴产业发展规划中强调要 发展轻量化复合材料 • 国家政策正逐步退坡， 汽车产业新能源投资趋 于理性 • 产销补贴趋严、合规政 策在规范用车安全 经济基础 • 网络使用成本的不断降低 促进了V2X的发展 • 智能驾驶与自动驾驶 减少因交通事故造成 的生命和财产的损失 • 共享经济增加资源的利 用率，综合提高社会效 率及车辆利用率 • 轻量化大幅降低整车重量， 减少每英里能源消耗，提 高能源使用效率 • 化石能源的不断消耗以 及成本的上升 • 电能和其他清洁能源成 本不断降低 • 新型技术的兴起对于汽车产业具有强大的联动效应，如 人工智能、大数据技术，5G、物联网技术的兴起 • 互联网技术的崛起，加 快了互联网网约车、分 时租赁的发展 • 复合材料技术降低轻量材 料成本 • 复合车身设计降低整体 成本 • 动力电池、电控电机系 统的成熟 • 低碳排放发动机的应用 政策导向 社会动因 科技驱动 动力多元化 轻量化 网联化 智能化 共享化
、裂变中的汽车产业(续) 五个技术趋势的影响也将贯穿供应商、厂商、共享出行服务商、经销商及客户等各 环节,进而驱动未来汽车产业链演进与变革。 动力多元化 轻量化 网联化 智能化 共享化 以电池技术为代表的多 结构设计、材料选用、制由5G通信技术赋能,车辆随自动驾驶技术成熟,智能规模化的汽车共享服务模 化替代动力系统日益成熟造工艺优化,使得整车重与外界进一步互联 驾驶车辆得以更广泛采用式进一步取代私人车辆所 量降低 传统·传统零部件供应商面临更·车身及通用件供应商投入·提供网联设备及网联方案·新一级供应商提供软硬根据业态需求,定制化 供应商严苛环保要求 研发并应用轻量化材料 电信运营商将成为新的 件一体化智能解决方案 生产零部件 新供应商 新供应商将更多的被采购·更高的产品溢 供应商 ·推动政策升级 与出行公司合作造车 新能源技术研发投入 轻量化研发投入,轻量 投入信息娱乐系统整合 通过自主研发或深度采 从车辆生产商向服务提 厂商 考虑自行生产电池模组 化零部件供应采购 和软件开发 购等形式提升车辆智能 供商变革 以把控电动车的核心技术·轻量化有效降低碳排放·掌控出行数据分析能 化等级 通过合作、合资、加盟 量,符合环保标准 供高附加值服务 ·推动政策升级 等方式参与 经销商需要建立与传统·提高经销商事故车售后 通过网联增加与客户的·通过智能设备,加强客 与主机厂合作,共同投资 销售不同的流程 维修单价 售后触点 户对于品牌认知以及销 建立移动出行网络 经销商 经销商需要探索充电业 售溢价 务建设 新能源车的不同运营模式·通过更低的能耗降低每·共享服务与网联相结合,·通过不断升级的自动驾 共享出行 产业链中,行业发展主力 服务商 每英里运营成本降低 英里运营成本 从出行提供商向出行+内 驶,缩小网约车与分时租 提供多元化、一体化的出 提供行车被动安全保障 容提供商转型 赁两大主力业态的边界 行服务 需要适应新能源动力车·提升驾驶乐趣 更丰富、更完善的车内·更安全的行车体验 从车辆的拥有着向车辆服 的不同的用车习惯 降低能耗支出 体 ·降低驾驶疲劳 务的使用者改变 客户 通过2X提升生活便利性 ·从解放双手到解放双眼 用车场景更加多元化、碎 片化 资料来源:中华人民共和国科学技术部、德勤研究 ⑧2019,欲了解更多信息,请联系德勤中国 中国汽车行业风险分析报告2019
© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 中国汽车行业风险分析报告2019 6 五个技术趋势的影响也将贯穿供应商、厂商、共享出行服务商、经销商及客户等各 环节，进而驱动未来汽车产业链演进与变革。 一、裂变中的汽车产业（续） 资料来源：中华人民共和国科学技术部、德勤研究 动力多元化 轻量化 网联化 智能化 共享化 以电池技术为代表的多元 化替代动力系统日益成熟 结构设计、材料选用、制 造工艺优化，使得整车重 量降低 由5G通信技术赋能，车辆 与外界进一步互联 规模化的汽车共享服务模 式进一步取代私人车辆所 有权 随自动驾驶技术成熟，智能 驾驶车辆得以更广泛采用 厂商 经销商 共享出行 服务商 • 传统零部件供应商面临更 严苛环保要求 • 新供应商将更多的被采购 • 新一级供应商提供软硬 件一体化智能解决方案 • 推动政策升级 • 根据业态需求，定制化 生产零部件 • 与出行公司合作造车 • 车身及通用件供应商投入 研发并应用轻量化材料 • 更高的产品溢价 • 提供网联设备及网联方案 • 电信运营商将成为新的 供应商 • 新能源技术研发投入 • 考虑自行生产电池模组， 以把控电动车的核心技术 • 通过自主研发或深度采 购等形式提升车辆智能 化等级 • 推动政策升级 • 从车辆生产商向服务提 供商变革 • 通过合作、合资、加盟 等方式参与 • 轻量化研发投入，轻量 化零部件供应采购 • 轻量化有效降低碳排放 量，符合环保标准 • 投入信息娱乐系统整合 和软件开发 • 掌控出行数据分析能力， 提供高附加值服务 • 经销商需要建立与传统 销售不同的流程 • 经销商需要探索充电业 务建设 • 通过智能设备，加强客 户对于品牌认知以及销 售溢价 • 与主机厂合作，共同投资 建立移动出行网络 • 提高经销商事故车售后 维修单价 • 通过网联增加与客户的 售后触点 • 新能源车的不同运营模式 • 每英里运营成本降低 • 通过不断升级的自动驾 驶，缩小网约车与分时租 赁两大主力业态的边界 • 产业链中，行业发展主力， 提供多元化、一体化的出 行服务 • 通过更低的能耗降低每 英里运营成本 • 提供行车被动安全保障 • 共享服务与网联相结合， 从出行提供商向出行+内 容提供商转型 • 需要适应新能源动力车 的不同的用车习惯 • 更安全的行车体验 • 降低驾驶疲劳 • 从解放双手到解放双眼 • 从车辆的拥有着向车辆服 务的使用者改变 • 用车场景更加多元化、碎 片化 • 提升驾驶乐趣 • 降低能耗支出 • 更丰富、更完善的车内 体验 • 通过V2X提升生活便利性 客户 传统 供应商 新供应商
裂变中的汽车产业(续) 高度智能共享驾驶场景的逐步实现将深度重塑未来汽车产业链的格局,建立新的独 立价值链,加入新的价值链参与者,重构价值链环节。 现阶段 汽车共享过液阶段 智能共享驾驶场景实现阶段 传统 情景 供应商 共享出行的服务商将 新供应商 零件供应商 零件供应商 成为新的独立价值链 共享出行公司将出行 服务直接提供给客户 共享出行 客户 客户 ·共享出行的服务商将 ·保留固有的价值链结构 主机厂 服务商 有采购配件满足自有 新供应商与零件供应商并存 车辆的需求 情景二 经销商 经销商 无人驾驶过渡阶段 级供应商将加入 ·价值链产生重构并减少中间环节 在商业迭代更快的亚洲国家更有可能发生 服务商 链结构:零件供应商 新供应商 ·由于无人驾驶技术 销商 发展,产生新一级供 本情景 情景三 上下游结构清晰 主机厂 客户 供应链环节繁杂冗长 新一级供应商将带 主机厂进行技术革新, 客户 提供拥有更高附加值 价值链将重新被定义 的智能驾驶汽车 ·打破中间环节,产生新的价值模型 资料来源:德勤研究 ⑧2019,欲了解更多信息,请联系德勤中国 中国汽车行业风险分析报告2019
© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 中国汽车行业风险分析报告2019 7 高度智能共享驾驶场景的逐步实现将深度重塑未来汽车产业链的格局，建立新的独 立价值链，加入新的价值链参与者，重构价值链环节。 一、裂变中的汽车产业（续） 资料来源：德勤研究 厂商 经销商 共享出行 服务商 客户 现阶段 汽车共享过渡阶段 智能共享驾驶场景实现阶段 • 固定的价值链结构：零件供应商— 主机厂—经销商—客户 • 上下游结构清晰 • 供应链环节繁杂冗长 无人驾驶过渡阶段 • 共享出行的服务商将 成为新的独立价值链 • 共享出行公司将出行 服务直接提供给客户 • 共享出行的服务商将 有采购配件满足自有 车辆的需求 • 新一级供应商将加入 传统的价值链 • 由于无人驾驶技术的 发展，产生新一级供 应商（如百度、 Momenta） • 新一级供应商将带动 主机厂进行技术革新， 提供拥有更高附加值 的智能驾驶汽车 零件供应商 主机厂 经销商 客户 • 保留固有的价值链结构 • 新供应商与零件供应商并存 • 价值链产生重构并减少中间环节 • 在商业迭代更快的亚洲国家更有可能发生 本情景 • 价值链将重新被定义 • 打破中间环节，产生新的价值模型 情景一 情景二 情景三 传统 供应商 新供应商 零件供应商 共享出行 服务商 客户 新供应商 主机厂 客户
裂变中的汽车产业(续) 主机厂作为现阶段汽车行业价值链的驱动者,其自身在前、中、后端的变化将带来 汽车产业需求和投资变革。 前端 中端 后端 生产环节 自身变革 销售环节 开放外资车企在华投产(需求增加点) 汽车新四化 中国乘用车市场销量增速下行(需求减 提升合资厂商产能、海外车型本地化、 电动化(需求变革点):生产需求逐 少点) 设立独资车辆生产厂 步以内燃机为核心的汽车制造变成以 现有产能过剩,未来预期负增长,尤 动力电池为核心的新能源车制造 其是燃油车的增量 工业4.0及智慧工厂(投资增加点) ·智能化(需求增加点):对于智能汽 短期影响:坏账风险;长期影响:收 配合主机厂更高标准更先进的要求 车硬件的采购将飞速增长,新的硬件 入基盘发展空间 增加固定资产投资,更高的R&D成本 级供应商加入 回报周期慢,但回报意义深远 网联化(需求增加点):对于汽车网 主机厂从硬件制造商变为服务提供商 联及用户端的终端开发采购需求增加 (需求变革点) 软件公司将成为新的一级供应商 不同于过去的软硬件采购模式,软件 ·共享化(需求变革点):大批量的 采购增加 定制化的车辆将投放在自建或合作的 服务多元化使得主机厂逐渐专注于构 移动出行平台上 建品牌内部生态,而非制造车辆并销 售车辆 资料来源:德勤研究 ⑧2019,欲了解更多信息,请联系德勤中国 中国汽车行业风险分析报告2019
© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 中国汽车行业风险分析报告2019 8 主机厂作为现阶段汽车行业价值链的驱动者，其自身在前、中、后端的变化将带来 汽车产业需求和投资变革。 一、裂变中的汽车产业（续） 资料来源：德勤研究 汽车新四化 • 电动化（需求变革点）：生产需求逐 步以内燃机为核心的汽车制造变成以 动力电池为核心的新能源车制造 • 智能化（需求增加点）：对于智能汽 车硬件的采购将飞速增长，新的硬件 一级供应商加入 • 网联化（需求增加点）：对于汽车网 联及用户端的终端开发采购需求增加， 软件公司将成为新的一级供应商 • 共享化（需求变革点）：大批量的、 定制化的车辆将投放在自建或合作的 移动出行平台上 中国乘用车市场销量增速下行（需求减 少点） • 现有产能过剩，未来预期负增长，尤 其是燃油车的增量 • 短期影响：坏账风险；长期影响：收 入基盘发展空间 主机厂从硬件制造商变为服务提供商 （需求变革点）： • 不同于过去的软硬件采购模式，软件 采购增加 • 服务多元化使得主机厂逐渐专注于构 建品牌内部生态，而非制造车辆并销 售车辆 开放外资车企在华投产（需求增加点） • 提升合资厂商产能、海外车型本地化、 设立独资车辆生产厂 工业4.0及智慧工厂（投资增加点） • 配合主机厂更高标准更先进的要求 • 增加固定资产投资，更高的R&D成本， 回报周期慢，但回报意义深远 生产环节 前端 自身变革 中端 销售环节 后端
裂变中的汽车产业(续) 因此,汽车零部件行业因主机厂的需求投资变化,对应产生了能源革命、智能网联 和智能制造三大革新驱动力。 电动化/环保化 能源革命 根据各国合规政策需求,汽车厂商将更多的精力放在新能源 ·动力系统排放要求严格:三元催化、ECU等 汽车的开发(包含混合动力及纯电动),或更符合环保标准 的低碳排放量的车辆开发(例如,小排量涡轮车型等);同 动力高效性要求变高:关注小排量发动机的升功率 时运用轻量化的材料,降低所有车型的每英里油耗 ·动力电池采购:动力电池、混动技术采购 智能化 随着毫米波雷达、 摄像头技术等技术的不断成熟 下降,越来越多的主机厂将L2 L3级别的ACC/A 装载至量产车上。与新能源车不 同,具有智能驾驶技术的车辆是由客户主动购买(而非政策 智能网联 刺激购买) 主机厂对于软件的采购需求增加 求现有的一级供应商能够提供适配智能化的零部件 网联化 对于未来智能化硬件、固件/软件的采购增加,部分公司成 车辆的网联化给主机厂更多的客户触点,伴随2019年5G技 为大行业中的新进入者 术商用牌照的发放,网联化技术将进一步与智能化技术相结 合,在底层协议安全可靠的基础之上,为客户提供更加便捷 的车辆驾驶及信息服务 共享化 智能制造 当下各大主机厂的产能均处于过剩的状态,为了降低自身的 根据不同的移动出行业务需求,定制化生产适配的车型 库存压力,以及将主机厂由“硬件生产商”向“服务提供商” 转型,主机厂纷纷自建出行平台或与其他出行平台展开合作。 平台化生产可以快速迭代车辆外观、内饰 短期内将快速形成业态定制化车型的采购需求 柔性化生产可以提高生产线效率 资料来源:德勤研究 2019欲了解更多信息,请联系德勤中国 中国汽车行业风险分析报告2019
© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 中国汽车行业风险分析报告2019 9 因此，汽车零部件行业因主机厂的需求投资变化，对应产生了能源革命、智能网联 和智能制造三大革新驱动力。 一、裂变中的汽车产业（续） 能源革命 • 动力系统排放要求严格：三元催化、ECU等 • 动力高效性要求变高：关注小排量发动机的升功率 • 动力电池采购：动力电池、混动技术采购 智能网联 • 主机厂对于软件的采购需求增加 • 要求现有的一级供应商能够提供适配智能化的零部件 • 对于未来智能化硬件、固件/软件的采购增加，部分公司成 为大行业中的新进入者 智能制造 • 根据不同的移动出行业务需求，定制化生产适配的车型 • 平台化生产可以快速迭代车辆外观、内饰 • 柔性化生产可以提高生产线效率 电动化/环保化 根据各国合规政策需求，汽车厂商将更多的精力放在新能源 汽车的开发（包含混合动力及纯电动），或更符合环保标准 的低碳排放量的车辆开发（例如，小排量涡轮车型等）；同 时运用轻量化的材料，降低所有车型的每英里油耗 智能化 随着毫米波雷达、激光雷达、摄像头技术等技术的不断成熟 整合，以及采购单价的不断下降，越来越多的主机厂将L2、 L3级别的ACC/ADAS技术装载至量产车上。与新能源车不 同，具有智能驾驶技术的车辆是由客户主动购买（而非政策 刺激购买） 网联化 车辆的网联化给主机厂更多的客户触点，伴随2019年5G技 术商用牌照的发放，网联化技术将进一步与智能化技术相结 合，在底层协议安全可靠的基础之上，为客户提供更加便捷 的车辆驾驶及信息服务 共享化 当下各大主机厂的产能均处于过剩的状态，为了降低自身的 库存压力，以及将主机厂由“硬件生产商”向“服务提供商” 转型，主机厂纷纷自建出行平台或与其他出行平台展开合作。 短期内将快速形成业态定制化车型的采购需求 资料来源：德勤研究 1 2 3
裂变中的汽车产业(续) 在三大革新驱动力的影响下,汽车零部件行业内部七大不同产品类别的企业预计将 受到不同方向的影响。 技术趋势对各类别零部件企业的未来价值影响 @杂(趋②车底盘电组外观件②内饰部件 智能设备 动力多元化 网联化 (2 轻量化 智能化 共享化 增长机遇 下滑压力 潜在变革 资料来源:德勤研究 ⑧2019,欲了解更多信息,请联系德勤中国 中国汽车行业风险分析报告2019
© 2019。欲了解更多信息，请联系德勤中国。 中国汽车行业风险分析报告2019 10 在三大革新驱动力的影响下，汽车零部件行业内部七大不同产品类别的企业预计将 受到不同方向的影响。 一、裂变中的汽车产业（续） 资料来源：德勤研究 外观部件 动力总成 （传统能源） 车身底盘 内饰部件 智能设备 车辆机电 电器组件 动力总成 （新能源） 网联化 增长机遇 下滑压力 潜在变革 技术趋势对各类别零部件企业的未来价值影响 动力多元化 轻量化 智能化 共享化