帝国的光环:美国金融危机的历史制度解释 资”的文化( mass investment culture),各种针对中产阶级下层的投资俱乐部开始兴 起。D金融化除了对个体的经济行为产生巨大影响之外,还影响了学生对于专业的选 择偏好,越来越多的高素质人才与国外留学生开始大规模涌向与金融相关的专业,希 望在其中获得一份高收入的职位,因此戴维斯把这样一个被金融投资全面滲透和浸润 的社会称为“投资人社会( society of investors)”。2 (三)金融寡头论 在另外一些学者看来,金融业的放松管制并不是偶然的,其背后的秘密在于美国 金融业在长期发展过程中形成了一个所谓的寡头集团。拉格赫拉姆·拉金(Ra- ghuram G. Rajan)和路易吉·金格利斯( Luigi zingales)分析了历史上不同国家历次 金融业的兴衰历程,发现金融业的每一次兴盛,其原因都在于利益集团和现任领导人 对金融业的支持。③吉尔·亨德里克森(JllM. Hendrickson)也认为,美国金融监管 的变化,源于利益集团在背后的推动作用。④西蒙·约翰逊( Simon Johnson)则更明确 地指出:“毫无疑问,美国是独特的。因为我们不仅仅拥有世界上最发达的经济、军事 和技术,我们还有世界上最发达的寡头。”⑤这里所说的寡头是指由金融业巨头和具有 政策影响力的政客所组成的非正式的圈子或网络,这种政治和经济的结合也被形象地 称为“华尔街-华盛顿走廊( the wall Street- Washington corridor)”。在很多情况下,政 治与经济的这种结合依靠的是私人交往和互惠,美国也不例外。这集中体现在华尔街 的金融巨头和华盛顿的政客在过去的几十年来频繁地相互任职。比如,克林顿第一任 政府的财政部长是罗伯特·鲁宾,而鲁宾在此之前是投资银行高盛集团( Goldman Sa- chs)的董事会主席之一,卸任之后又出任过花旗银行集团( Citigroup)的董事、顾问甚 至首席执行官。类似地,艾伦·格林斯潘( Alan Greenspan)在从美联储( Federal Re- serve)主席一职退下之后,成为太平洋投资管理公司( PIMCO)的顾问。同样,小布什 政府的财政部长亨利·保尔森( Henry Paulson)就职前也曾是高盛集团的首席执行 官,而他的前任约翰·斯诺( John W.Snow)去职后即成为美国赛伯乐资产管理公司 的主席。 O Harmes Adam, "Mass Investment Culture, Nene Left Reuiew, No9, 2001 2 Gerald F. Davis, Managed by the Markets: How Finance Re-Shaped America, Pp. 235-255 Raghuram G. Rajan and Luigi Zingales, "The Great Reversals: The Politics of Financial Development the Twentieth Century, Journal of Financial Economics, Vol 69, No 5, 2003,p50. 4 Jill M. Hendrickson, "The Long and Bumpy Road to Glass-Steagall Reform: A Historical and Evolution- ary Analysis of Banking Legislation, "Pp. 849-879 6SimonJohnson,theQuietCoup,"TheAtlanticMay2009,p.5,http://www.theatlantic.com/maga- zine/ archive/2009/05/the- qulet-coup/7364/,登录时间:2013年10月8日资冶的文化(mass investment culture),各种针对中产阶级下层的投资俱乐部开始兴 起。淤 金融化除了对个体的经济行为产生巨大影响之外,还影响了学生对于专业的选 择偏好,越来越多的高素质人才与国外留学生开始大规模涌向与金融相关的专业,希 望在其中获得一份高收入的职位,因此戴维斯把这样一个被金融投资全面渗透和浸润 的社会称为“投资人社会(society of investors)冶。于 (三)金融寡头论 在另外一些学者看来,金融业的放松管制并不是偶然的,其背后的秘密在于美国 金融业在长期发展过程中形成了一个所谓的寡头集团。 拉格赫拉姆·拉金(Ra鄄 ghuram G. Rajan)和路易吉·金格利斯(Luigi Zingales)分析了历史上不同国家历次 金融业的兴衰历程,发现金融业的每一次兴盛,其原因都在于利益集团和现任领导人 对金融业的支持。盂 吉尔·亨德里克森( Jill M. Hendrickson)也认为,美国金融监管 的变化,源于利益集团在背后的推动作用。榆 西蒙·约翰逊(Simon Johnson)则更明确 地指出:“毫无疑问,美国是独特的。 因为我们不仅仅拥有世界上最发达的经济、军事 和技术,我们还有世界上最发达的寡头。冶虞这里所说的寡头是指由金融业巨头和具有 政策影响力的政客所组成的非正式的圈子或网络,这种政治和经济的结合也被形象地 称为“华尔街-华盛顿走廊(the Wall Street鄄Washington corridor)冶。 在很多情况下,政 治与经济的这种结合依靠的是私人交往和互惠,美国也不例外。 这集中体现在华尔街 的金融巨头和华盛顿的政客在过去的几十年来频繁地相互任职。 比如,克林顿第一任 政府的财政部长是罗伯特·鲁宾,而鲁宾在此之前是投资银行高盛集团(Goldman Sa鄄 chs)的董事会主席之一,卸任之后又出任过花旗银行集团(Citigroup)的董事、顾问甚 至首席执行官。 类似地,艾伦·格林斯潘(Alan Greenspan)在从美联储(Federal Re鄄 serve)主席一职退下之后,成为太平洋投资管理公司(PIMCO)的顾问。 同样,小布什 政府的财政部长亨利·保尔森(Henry Paulson) 就职前也曾是高盛集团的首席执行 官,而他的前任约翰·斯诺(John W. Snow)去职后即成为美国赛伯乐资产管理公司 的主席。 ·134· 帝国的光环:美国金融危机的历史制度解释 試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試試 淤 于 盂 榆 虞 Harmes Adam, “Mass Investment Culture,冶 New Left Review, No. 9, 2001, pp. 103-124. Gerald F. Davis, Managed by the Markets: How Finance Re鄄Shaped America, pp. 235-255. Raghuram G. Rajan and Luigi Zingales, “The Great Reversals: The Politics of Financial Development in the Twentieth Century,冶 Journal of Financial Economics, Vol. 69, No. 5, 2003, p. 50. Jill M. Hendrickson, “The Long and Bumpy Road to Glass鄄Steagall Reform: A Historical and Evolution鄄 ary Analysis of Banking Legislation,冶 pp. 849-879. Simon Johnson, “The Quiet Coup,冶 The Atlantic, May 2009, p. 5, http: / / www. theatlantic. com/ maga鄄 zine / archive / 2009 / 05 / the鄄quiet鄄coup / 7364 / ,登录时间:2013 年 10 月 8 日