在与实际情况的相符程度上还存在一定的改进空间 (1)关于国家利益最优化问题的选择。国家利益最优化问题本质上应该是全体国民福利的提高 国家并不是不消费,而且恰恰应该以全体国民收入或者消费最大化作为最优化的基础。因此最优化 问题的选择,不应该是全体国民财富在无风险资产和风险资产之间的配置,而是 MAX:N=∑aa 或者 MAX:∑α∫Ce“d 将当期的国民生产总值以及黄金律下的资本增长路径作为约束条件。 (2)关于经济发展阶段如何在模型中体现的问题。经济发展阶段融人国家利益最优化问题是一 件比较困难的事情。但至少不能使用生命周期理论中的旨在维持国家永续存在为目标。国家经济增 长的确会存在高增长阶段和低增长阶段,但是,如果将其简单地分为高增长阶段和零增长阶段,是 基于技术恒定不变的前提之下的一种悲观主义的假设。随着经济发展阶段的不断演进,技术也不断 地进步经济增长会出现高低之间的波动,这取决于技术进步的速度以及对经济社会影响的程度。 而且更关键的问题是,针对我国这样一个发展中国家,与发达国家相比,仍然具有极大的发展潜力。 考虑我国的国家投资行为与经济发展阶段之间的关联机制,可以务实地借鉴发达国家的基本经验。 按照产业结构、人均收入水平、工业化水平等因素所标志的经济发展阶段,按照每一阶段中我国的 比较优势状况,选择符合自身国家利益的投资战略,才是根本出路。 从国家利益的内容看,财富和权力是国家利益的根本所在。权力是获得财富的手段,财富是获 得权力的保障。财富和权力这对范畴构成了在国际视角下一国的国家利益。两者互为条件,又相互 促进。一方面为了提高自身在国际上的地位和话语权,必须承担提供国际公共物品的责任;另一方 面,一旦形成在国际上的有利地位,又会在国际利益分配上更好地争取利益。国家利益突出的是国 家经济利益和安全利益,具体讲是国家的产业安全和产业发展。在保障国家经济安全和产业健康发 展的前提下,满足现阶段以及未来中国经济社会发展需要的利益诉求是本文中国家利益的具体所 指。在经济社会的一定发屐阶段,一国发展战略与目标整合了各个方面的利益,强调了全体民众的 福利,统筹了长期与短期利益,在保证经济安全和产业健康的前提下,突出国家经济和社会的可持 续发展。 3.国家利益原则的解释框架 主权财富基金投资战略是基于利益而制定的,但由于主权财富基金的特殊性,其追求的利益与 普通的投资公司不同,是国家利益,而非具体部门或者个人的利益;是一种符合国家战略发展目标, 促进可持续发展的利益,而不是在年度内报表最优化条件下而追求的利益。这一点是基于主权财富 基金的所有权角度,来讨论其所追求的利益目标。因此必须从经济发展内生的角度,为主权财富基 金追求国家利益原则提供一个解释框架。 我国正处在工业化中期的后半段,产业结构有待进一步升级。在现阶段,我国的核心利益是:保 持经济平稳较快发展、提高国民收入水平、促进产业结构升级和经济发展方式转变,走一条新型的 工业化道路。当前,我国工业化存在着一系列亟待解决的问题:一是人均资源占有量较少;二是支撑 工业化的科技水平和较发达国家仍有较大差距;三是产业结构协调性较差;四是比较优势的新变化 与国际产业转移使国内产业结构面临着新挑战。随着我国产业结构的升级,作为原材料的初级产品 进口需求也越来越大。我们在国际市场的购买却因国际商品价格影响而受到阻碍,这使得我们必须 设法保障相应的初级产品和能源、原材料的稳定进口途径,这也成为我国当前经济发展的一个核心 战略利益。这些核心国家利益原则对我国主权财富基金的投资战略不仅提出了新的要求,而且提供 了新的目标。 国家哲学社会科学学术期刊数据库在 与实 际情况 的相 符 程度 上还存 在一 定 的改进 空 间 。 (1)关于 国家利益 最优化 问题 的选 择 。国家利益 最优化 问题本质 上应该 是全体 国 民福利 的提高 。 国家并不是不消费 ，而且恰恰应该以全体 国民收入或者消费最大化作为最优化的基础 。因此最优化 问题 的选 择 ．不应 该是 全体 国民财 富在无 风 险资产 和风 险资 产之 间的 配置 ．而是 ： MAX：NI=∑仅i=1 或者 ． MAX：∑i=1 Oli』Ciedt 将 当期 的国 民生产 总值 以及 黄金律 下 的资本 增长 路径 作为 约束 条件 。 (2)关 于 经济发 展 阶段 如何在 模型 中体 现 的问题 。经 济发展 阶段 融入 国家利益 最优 化 问题是一 件比较困难的事情 。但至少不能使用生命周期理论中的旨在维持国家永续存在为 目标。国家经济增 长 的确会 存 在高 增 长 阶段 和低 增 长 阶段 ，但 是 ，如果 将 其 简单 地分 为 高增 长 阶 段 和零增 长 阶段 ，是 基于 技术 恒定 不变 的前 提之 下 的一种 悲观 主义 的假设 。随着经 济发 展 阶段 的不断 演进 ，技术 也不 断 地进 步 ．经 济增 长会 出现 高低 之 间 的波 动 ．这取 决 于技 术 进 步 的速度 以及对 经 济社 会 影 响 的程度 。 而且 更关 键 的 问题 是 ．针对 我 国这样 一个 发展 中 国家 ，与发 达 国家相 比 。仍 然具 有极 大 的发 展潜力 。 考虑 我 国的 国家投 资行 为 与经济 发展 阶段 之 间的关 联机 制 ，可 以务 实地 借鉴 发 达 国家 的基本 经验 。 按 照产 业结 构 、人 均 收入 水平 、工 业 化水 平 等 因素 所标 志 的 经济 发展 阶段 ，按 照每 一 阶段 中我 国的 比较 优 势状况 ．选 择符 合 自身 国家利 益 的投资 战略 。才是 根本 出路 。 从 国家 利益 的 内容看 ．财 富和权 力是 国家 利益 的 根本所 在 。权 力是 获 得财 富 的手段 ，财 富 是获 得 权力 的保 障 财 富 和权力 这对 范畴构 成 了在 国际视 角下 一 国的 国家利 益 。两 者互 为条 件 ，又相互 促进 。一方 面为 了提 高 自身在 国 际上 的地 位 和话语 权 ，必须 承 担提 供 国 际公共 物 品 的责任 ；另一 方 面 ．一旦 形成 在 国际 上 的有利地 位 ，又会在 国际利 益分 配 上更 好地 争取 利 益 。 国家 利益 突 出 的是 国 家 经 济利益 和安 全利 益 ，具体讲 是 国家 的产业 安全 和产 业发 展 。在保 障 国家经 济安 全和产 业健 康发 展 的 前提下 ．满 足 现阶段 以及 未来 中国经济 社会 发 展需 要 的利 益诉求 是 本文 中国家 利益 的具 体所 指 在 经济 社会 的一 定发 展 阶段 ，一 国发 展 战略 与 目标整 合 了各个 方 面 的利益 ，强 调 了全体 民众 的 福 利 ，统筹 了长期 与 短期 利 益 ，在保 证 经 济安 全 和产 业健 康 的前 提 下 ，突 出 国家 经济 和社 会 的可持 续 发展 。 3．国 家利益 原则 的解 释框 架 主权 财富 基金 投资 战 略是 基 于利 益而制 定 的 ，但 由于主 权财 富基 金 的特 殊性 ，其 追求 的 利益 与 普 通 的投 资公 司不 同 ，是 国家 利益 ，而非 具体 部 门或 者个 人 的利益 ；是 一 种符 合 国家 战略发 展 目标 ， 促 进 可持续 发 展 的利益 ，而不 是在 年度 内报 表最优 化 条件下 而追 求 的利益 。这 一点 是基 于主 权财 富 基金 的所 有权 角度 ，来讨 论其 所追 求 的利益 目标 。因此 必须从 经 济 发展 内生 的角 度 ，为 主权 财 富基 金追 求 国家利 益原 则提 供一 个解 释框 架 我 国正处 在工业 化 中期 的后 半段 ，产业 结构有 待进 一 步升级 。在 现 阶段 ，我 国的核 心利益 是 ：保 持经济平稳较快发展、提高 国民收入水平 、促进产业结构升级和经济发展方式转变 ，走一条新型的 工业 化道 路 。当前 ．我 国工业 化存 在着 一 系列亟 待解 决 的问题 ：一是 人均 资源 占有量 较 少 ；二 是支 撑 工业 化 的科技 水平 和较 发达 国家 仍有 较大 差距 ；三是 产 业结 构协 调 性较 差 ；四是 比较 优 势 的新变 化 与 国际产 业转 移使 国内产业 结构 面 临着新 挑 战。随着 我 国产业 结 构 的升级 ，作为 原材 料 的初 级产 品 进 口需求也越来越大。我们在国际市场的购买却 因国际商 品价格影响而受到阻碍 ，这使得我们必须 设法保障相应的初级产品和能源 、原材料的稳定进 口途径 ，这也成为我国当前经济发展的一个核心 战略利益 这些核心国家利益原则对我国主权财富基金的投资战略不仅提出了新的要求 ．而且提供 了新 的 目标 82