(4)市盈率 P/E=1/r+b(roE-r/r(r-bROE) 如果有A和B两个公司,其股票的风险是相同的,那么两公司应该 具有相同的r A公司是收入型公司,它的ROE等于r,那么A公司股票的市盈率 等于1/r。 B公司是一个成长型公司,它的ROE大于r,那么B公司股票的市 盈率是在1/之上,再加上b(ROEr)/r(-bROE),会高于等风险 A公司股票的市盈率。高出的部分是由B公司的增长机遇带来的。 而且B公司的留存比例越大,公司的市盈率会越高。这也从另 个角度说明,高科技成长型的公司为什么会具有较高的市盈率, 同时公司不发放任何股利,而将税后利润全部留存下来用于公司 的发展。 2021/97 公司财务学 142021/9/7 公司财务学 14 (4)市盈率 P/E=1/r+b(ROE-r)/r(r-bROE) 如果有A和B两个公司，其股票的风险是相同的，那么两公司应该 具有相同的r。 A公司是收入型公司，它的ROE等于r，那么A公司股票的市盈率 等于1/r。 B公司是一个成长型公司，它的ROE大于r，那么B公司股票的市 盈率是在1/r之上，再加上b(ROE-r)/r(r-bROE)，会高于等风险 A公司股票的市盈率。高出的部分是由B公司的增长机遇带来的。 而且B公司的留存比例越大，公司的市盈率会越高。这也从另一 个角度说明，高科技成长型的公司为什么会具有较高的市盈率， 同时公司不发放任何股利，而将税后利润全部留存下来用于公司 的发展