的一方，称为持权人 期权的特点： 合约的到期日和金额是标准化的 2.期权交易须支付保险费（期权的价格） 3.期权的购买者获得的是一种权利，而没有义务：出售者则正相反 (一)买方期权（看涨期权） 一持权人在合约期满时或在此以前按规定的汇率（协定价格）购进一定数额的 某种外汇 卖方期权（看跌期权） 一持权人在合约期满时或在此以前按规定的汇率（协定价格）出售一定数额的 某种外汇 (三)美式期权 一持权人在合约期满前任何时候都可执行。 (四)欧式期权 -一持权人仅可在合约到期时才能执行合约。 1.外汇期权的产生 世界上最早的外汇期权交易是1982年12月10日在美国的费城股票交易所进行的。 费城易所每种货币有两类期权交易，即一种是美式期权，另一种是欧式期权。美式 期权允许在到期日以及之前的任何时间内执行或放弃期权，而欧式期权只允许在到期 日履行期权。该交 易所交易的每种期权合约的相关外币 金额是期货 约 例 日元期权为625万日元，英镑期权为31250英镑。外汇期权的到期月是3月、6月、9 和12月，每一合约在到期月的第三个星期六到期。1983年，美国芝加哥商品交易所第 一次将外汇期权作为交易品种在其国际货币市场分部挂牌上市。20世纪80年代，期权 方易发据讯速 金融市场日益需要灵活多样的外汇期权交易方式产生，于是以银行同 业之间交易为主体的场外交易快速发展 用此 按照交易的场所划分， 外汇期权交 包括两部分， 是在各种交易所内进行的场内交易， 是以银行为主体进行的场外交 易。20世纪90年代初，场外交易已占全部外汇交易额的80%以■上 外汇期权交易分现汇期权交易和外汇期货期权交易。现汇期权交易是指期权买方 有权在相权到期日成以前 以协定价格买进或卖出一定数量的某种外汇现货：外汇期 货期权交易是以外汇期货合约为交易对象的期权， 外汇期权合约的购买者按交易总额 的1% %向出售者支付期权费，有权在规定期限内的任何时候或到期日行使权利 也可以放弃权利。而外汇期权合约的出售者只有执行合约的义务。与远期合约或期货 合约不同的是，期权交易方式为期权买方提供了一个从有利的汇率变动中获得收益的 机会，与此同时又确定了买方可能遭受的巨大损失。 2.外汇期权的风险与收益特征 根据不同的交 交易内容 标准外汇期权交易有四种基本类型，即 买人看 涨期权、买人看跌期权、卖出看涨期权和卖出看跌期权，四种交易的收益和风险各不 相同。 买人看涨期权是指期权的买入者或特有者获得在到期日或以前按协定价格购买 合同规定的某种金融工具的权利。购买看涨期权者通常预测市场价格将上升。若市场 价格变动与预测方向相同 则购买者的收益可能是无限的：若市场价格变化与预测方 向相反，则购买者的损失有限，最大损失是支付的期权费。若市场价格变化到协议价 1414 的一方，称为持权人。 期权的特点： 1．合约的到期日和金额是标准化的 2．期权交易须支付保险费（期权的价格） 3．期权的购买者获得的是一种权利，而没有义务；出售者则正相反 （一） 买方期权（看涨期权） -持权人在合约期满时或在此以前按规定的汇率（协定价格）购进一定数额的 某种外汇 （二） 卖方期权（看跌期权） -持权人在合约期满时或在此以前按规定的汇率（协定价格）出售一定数额的 某种外汇 （三） 美式期权 -持权人在合约期满前任何时候都可执行。 （四） 欧式期权 -持权人仅可在合约到期时才能执行合约。 1．外汇期权的产生 世界上最早的外汇期权交易是1982年12月10日在美国的费城股票交易所进行的。 费城交易所每种货币有两类期权交易，即一种是美式期权，另一种是欧式期权。美式 期权允许在到期日以及之前的任何时间内执行或放弃期权，而欧式期权只允许在到期 日履行期权。该交易所交易的每种期权合约的相关外币金额是期货合约的一半。例如， 日元期权为625万日元，英镑期权为31250英镑。外汇期权的到期月是3月、6月、9月 和12月，每一合约在到期月的第三个星期六到期。1983年，美国芝加哥商品交易所第 一次将外汇期权作为交易品种在其国际货币市场分部挂牌上市。20世纪80年代，期权 交易发展迅速，金融市场日益需要灵活多样的外汇期权交易方式产生，于是以银行同 业之间交易为主体的场外交易快速发展。因此，按照交易的场所划分，外汇期权交易 包括两部分，一是在各种交易所内进行的场内交易，二是以银行为主体进行的场外交 易。20世纪90年代初，场外交易已占全部外汇交易额的80％以上。 外汇期权交易分现汇期权交易和外汇期货期权交易。现汇期权交易是指期权买方 有权在期权到期日或以前，以协定价格买进或卖出一定数量的某种外汇现货；外汇期 货期权交易是以外汇期货合约为交易对象的期权。外汇期权合约的购买者按交易总额 的1％～5％向出售者支付期权费，有权在规定期限内的任何时候或到期日行使权利， 也可以放弃权利。而外汇期权合约的出售者只有执行合约的义务。与远期合约或期货 合约不同的是，期权交易方式为期权买方提供了一个从有利的汇率变动中获得收益的 机会，与此同时又确定了买方可能遭受的巨大损失。 2．外汇期权的风险与收益特征 根据不同的交易方向和交易内容，标准外汇期权交易有四种基本类型，即买人看 涨期权、买人看跌期权、卖出看涨期权和卖出看跌期权，四种交易的收益和风险各不 相同。 买人看涨期权是指期权的买入者或持有者获得在到期日或以前按协定价格购买 合同规定的某种金融工具的权利。购买看涨期权者通常预测市场价格将上升。若市场 价格变动与预测方向相同，则购买者的收益可能是无限的；若市场价格变化与预测方 向相反，则购买者的损失有限，最大损失是支付的期权费。若市场价格变化到协议价