机械的销售旺季只有6个月，该工厂可能资金短缺，不能满足其经营费用支出的需要。 羊国公司可将资金转移给这家瑞十公司，使用期限为6个月。到期时.瑞十的工厂会 归还美国公司的资金。美国公司希望瑞士法郎升值，以便在外汇市场上通过低价买进 高价卖出获得收 12月1日美国公司将资金划转给瑞 工厂时，外汇市场上 的即 汇率为：1瑞士法郎等于0.25600美元，在外汇期货市场上6月份交割的瑞士法郎的卖 出价为：1瑞士法郎等于0.25500美元，若6个月后瑞士法郎的现汇汇率为1瑞士法郎 等于0.26100美元，瑞土法郁期货的卖出价为1瑞十法郎第于0.26090美元 这种外汇交易是在外汇市场上现货买进，期货卖出。6个月的时间内，现货市场 上瑞士法郎的汇率上升 获得了2500美元的利润 利润的获得过程是， 跨国 公司12月1日在现汇市场上用美元购买了50万瑞士法郎，瑞士法郎的买人价为1瑞士法 郎等于0.25600美元，共付出128000美元。6个月后，瑞士的工厂给母公司支付货币 时，跨国公司再在现汇市场上卖出50万瑞士法郎换回美元，卖出价为1瑞士法郎等于 0.26100关元，共获得130500美元，现货市场获益2500美元。在6个月的期限内，由 于期货市场上的价格波动，期货交易的损失为2950美元。 两个市场综合考察，净损 为450美元 这种交易的目的是通过期货市场的套头交易减少或消除潜在风险。若预 计外币价格下降，交易者则买进套期保值。具体操作方法是在现货市场卖出货币而在 期货市场上买进货币。例如，上述瑞士公司经营良好，且有剩余的瑞士法郎资金，6 个月内这些资金暂时闲置。与此同时，母公司在国内的一家装配厂需要流动资金。这 家瑞士公司需将瑞士法郎兑换成美元，再将资金转给美国的装配厂，资金使用期限为 6个月。瑞士工 “在现汇市场卖出瑞士法郎，在期汇市场上（如伦敦国际金融期货交易 所)买进未来交割的瑞士法郎合约。 此例中，跨国公司在现汇市场上损失了2500美元，6个月的期限内，由于价格变 化，期汇市场获益2950美元，两个市场的净收益为450美元。若不在期货市场上套期 保值，全部损失将是2500美元 3 外汇期货投机 外汇投机是与外汇套期保值目的完全不同的一种交易方式。外汇投机者以期货市 场为对象，利用外汇期货市场的价格波动，通过“买空”或“卖空”期货合约，掌握价格 波动的最佳差价对冲手中的期货合约，从中谋取盈利。“买空”或“卖空”是外汇投机交 易采用的基本手段。“买空”是投机者预测某种外汇期货合约行情看涨时买进期货合约， 待价格上涨后卖出合约 “卖空”是投机者预测期货合约价格下跌时卖出外汇期货， 价格下跌后买进期货合约以冲抵。若汇率走势与投机者预期的方向相同，投机者则我 取利润，相反则遭受损失。因此，从事外汇期货投机的关键是对汇率走势预期的准确 把握。由于影响汇率的因素极其复杂，外汇期货投机者准确掌握汇率走势并非易事。 投机者要增强预测能力，必须充分了解各国的国际收支状况，研究利率走势，掌握货 币政策与财政政策的实施情况，并且需要对国际政治和经济形势的变化做出敏感反 第三节 外汇期权交易 一外汇期权合同的购买者具有按规定的条件（一定期限和价格）买卖一定数量 的某种外币的权利。 一般的，银行是卖出期权的一方，称为立权人：企业或是另一银行是买入期权 13 13 机械的销售旺季只有6个月，该工厂可能资金短缺，不能满足其经营费用支出的需要。 美国公司可将资金转移给这家瑞士公司，使用期限为6个月。到期时，瑞士的工厂会 归还美国公司的资金。美国公司希望瑞士法郎升值，以便在外汇市场上通过低价买进、 高价卖出获得收益。12月1日美国公司将资金划转给瑞士工厂时，外汇市场上的即期 汇率为：1瑞士法郎等于0．25600美元，在外汇期货市场上6月份交割的瑞士法郎的卖 出价为：1瑞士法郎等于0．25500美元，若6个月后瑞士法郎的现汇汇率为1瑞士法郎 等于0．26100美元，瑞土法郎期货的卖出价为1瑞士法郎等于0．26090美元。 这种外汇交易是在外汇市场上现货买进，期货卖出。6个月的时间内，现货市场 上瑞士法郎的汇率上升，跨国公司获得了2500美元的利润。利润的获得过程是，跨国 公司12月1日在现汇市场上用美元购买了50万瑞士法郎，瑞士法郎的买人价为1瑞士法 郎等于0．25600美元，共付出128000美元。6个月后，瑞士的工厂给母公司支付货币 时，跨国公司再在现汇市场上卖出50万瑞士法郎换回美元，卖出价为1瑞士法郎等于 0．26100美元，共获得130500美元，现货市场获益2500美元。在6个月的期限内，由 于期货市场上的价格波动，期货交易的损失为2950美元。两个市场综合考察，净损失 为450美元。这种交易的目的是通过期货市场的套头交易减少或消除潜在风险。若预 计外币价格下降，交易者则买进套期保值。具体操作方法是在现货市场卖出货币而在 期货市场上买进货币。例如，上述瑞士公司经营良好，且有剩余的瑞士法郎资金，6 个月内这些资金暂时闲置。与此同时，母公司在国内的一家装配厂需要流动资金。这 家瑞士公司需将瑞士法郎兑换成美元，再将资金转给美国的装配厂，资金使用期限为 6个月。瑞士工厂在现汇市场卖出瑞士法郎，在期汇市场上(如伦敦国际金融期货交易 所)买进未来交割的瑞士法郎合约。 此例中，跨国公司在现汇市场上损失了2500美元，6个月的期限内，由于价格变 化，期汇市场获益2950美元，两个市场的净收益为450美元。若不在期货市场上套期 保值，全部损失将是2500美元。 3．外汇期货投机 外汇投机是与外汇套期保值目的完全不同的一种交易方式。外汇投机者以期货市 场为对象，利用外汇期货市场的价格波动，通过“买空”或“卖空”期货合约，掌握价格 波动的最佳差价对冲手中的期货合约，从中谋取盈利。“买空”或“卖空”是外汇投机交 易采用的基本手段。“买空”是投机者预测某种外汇期货合约行情看涨时买进期货合约， 待价格上涨后卖出合约。“卖空”是投机者预测期货合约价格下跌时卖出外汇期货，待 价格下跌后买进期货合约以冲抵。若汇率走势与投机者预期的方向相同，投机者则获 取利润，相反则遭受损失。因此，从事外汇期货投机的关键是对汇率走势预期的准确 把握。由于影响汇率的因素极其复杂，外汇期货投机者准确掌握汇率走势并非易事。 投机者要增强预测能力，必须充分了解各国的国际收支状况，研究利率走势，掌握货 币政策与财政政策的实施情况，并且需要对国际政治和经济形势的变化做出敏感反 应。 第三节 外汇期权交易 -外汇期权合同的购买者具有按规定的条件（一定期限和价格）买卖一定数量 的某种外币的权利。 一般的，银行是卖出期权的一方，称为立权人；企业或是另一银行是买入期权