金融工程师的建议:进行远期利率交易。 【案例22】 利用期货交易套期保值 (1)案例资料 义成铜业是一家生产有色金属铜的公司,它在6个月后能生产阴极铜(一种精炼铜)1 万吨。当前阴极铜的市场价格为1.42万元吨,而且最近的铜价格一直处于下跌之中。公司 担心铜价会一直下跌,如果6个月后铜价跌破1.3万元/吨时,那么公司将无法实现预定的最 低目标利润。 问题:如何才能是公司避免因市场铜价格的下跌而导致的损失,至少保证公司完成最低 目标利润? (2)案例分析 金融工程师的建议:进行一笔期货交易以套期保值。 第三章 【案例3.1】 无收益资产远期合约的价值 (1)案例资料 目前,6个月期的无风险年利率为417%。市场上正在交易一份标的证券为一年期贴 现债券、剩余期限为6个月的远期合约多头,其交割价格为970元,该债券的现价为960 元。请问:对该远期合约的多头和空头来说,远期价值分别是多少? (2)案例分析 根据题意,有 S=960,K=970,r=4.17%,T-=0.5则根据式(3.1),该远期合 约多头的远期价值为: KeT4=960-970×e417%05≈10.02元 该远期合约空头的远期价值为一f=-10.02元。6 金融工程师的建议：进行远期利率交易。 【案例 2.2】 利用期货交易套期保值 (1)案例资料 义成铜业是一家生产有色金属铜的公司，它在 6 个月后能生产阴极铜（一种精炼铜）1 万吨。当前阴极铜的市场价格为 1.42 万元/吨，而且最近的铜价格一直处于下跌之中。公司 担心铜价会一直下跌，如果 6 个月后铜价跌破 1.3 万元/吨时，那么公司将无法实现预定的最 低目标利润。 问题：如何才能是公司避免因市场铜价格的下跌而导致的损失，至少保证公司完成最低 目标利润？ (2)案例分析 金融工程师的建议：进行一笔期货交易以套期保值。 第三章 【案例 3.1】 无收益资产远期合约的价值. (1)案例资料 目前，6 个月期的无风险年利.率为 4.17%。市场上正在交易一份标的证券为一年期贴 现债券、剩余期限为 6 个月的远期合约多头，其交割价格为 970 元，该债券的现价为 960 元。请问：对该远期合约的多头和空头来说，远期价值分别是多少？ (2)案例分析 根据题意，有 S=960，K=970，r=4.17%，T-t=0.5 则根据式（3.1），该远期合 约多头的远期价值为： f=S—Ke—r（T-t） =960-970×e-4.17%×0.5≈10.02 元 ........... 该远期合约空头的远期价值为－f= －10.02 元