择过程。货币市场共同基金的购买或赎回价格所依据的净资产值是不变的,一般是每个基金 单位1元。对基金所分配的赢利,基金投资者可以选择是转换为新的基金份额还是领取现金 两种方式。一般情况下,投资者用投资收益再投资,增加基金份额,由于货币市场基金的净 投资值是固定不变的,因此,衡量该类基金表现好坏的标准就是起投资收益率 特征:1货币市场基金投资与货币市场高质量的证券组合。 2货币市场基金提供一种有限的存款帐户 3货币市场基金所受到的法规限制相对较少 第三课债券市场(与产品定价) 第一节利率理论 3.1.1利率概述 1、下面()债券的实际年利率较高 (1)面值10万元的3个月短期国债目前市价为97645元 (2)按面值出售、息票率为每半年5% (1)3个月短期国债的实际年利率为 (100000/97645)4-1=10% (2)附息债券的实际年利率为: 1.052-1=10.25 2、某国债的年息票率为10%,每半年支付一次利息,目前刚好按面值销售。如果该债券 的利息一年支付一次,为了使该债券仍按面值销售,其息票率应提高到多少? 解:设要求息票率为r,面值为F。 年息票率=10%,则半年息票率=5% F*(1+5%)2一F=F*r 得r=10.25% 即息票率应提高到10.25% 3、A公司的5年期债券的面值为1000元,年息票率为7%每半年支付一次,目前市价为960 元,请问该债券的到期收益率等于多少? 解:面值F=1000,市价P=960,息票率=7%,因为每半年支付一次利息,则到期的期数 为n=10,每次的利息收入为c=35元 因为P=c(1+y)+c/(1+y)2+…+c(1+y)叶F(1+y)n 按公式代入,得:到期收益率y=39% y=(1+y)2-1=8% 答:该证券的到期收益率等于8% 4、有3种债券的违约风险相同,都在10年后到期。第一种债券是零息票债券,到期支付1000 元。第二种债券息票率为8%,每年支付80元利息一次。第三种债券的息票率为10%每年 支付100元利息一次。假设这3种债券的年到期收益率都是8%请问,它们目前的价格应分 别等于多少? ①到期收益率r=8%,FV=1000,T=10 则:按照公式并代入 P=463.19元 利息c=80,T=10,到期收益率r=8%,面值FV=1000择过程。货币市场共同基金的购买或赎回价格所依据的净资产值是不变的，一般是每个基金 单位 1 元。对基金所分配的赢利，基金投资者可以选择是转换为新的基金份额还是领取现金 两种方式。一般情况下，投资者用投资收益再投资，增加基金份额，由于货币市场基金的净 投资值是固定不变的，因此，衡量该类基金表现好坏的标准就是起投资收益率。 特征：1 货币市场基金投资与货币市场高质量的证券组合。 2 货币市场基金提供一种有限的存款帐户。 3 货币市场基金所受到的法规限制相对较少。 第三课 债券市场（与产品定价）** 第一节 利率理论 3．1．1 利率概述 1、下面（ ）债券的实际年利率较高？ （1）面值10万元的3个月短期国债目前市价为97645元 （2）按面值出售、息票率为每半年 5% （1）3 个月短期国债的实际年利率为： （100000/97645）4 -1=10% （2）附息债券的实际年利率为： 1.052 -1=10.25 2、 某国债的年息票率为10%，每半年支付一次利息，目前刚好按面值销售。如果该债券 的利息一年支付一次，为了使该债券仍按面值销售，其息票率应提高到多少？ 解：设要求息票率为r，面值为F。 年息票率=10%，则半年息票率=5%。 F*（1+5%）2－F=F*r 得r=10.25% 即息票率应提高到10.25% 3、 A公司的5年期债券的面值为1000元，年息票率为7%，每半年支付一次，目前市价为960 元，请问该债券的到期收益率等于多少？ 解：面值F＝1000，市价P＝960，息票率＝7﹪，因为每半年支付一次利息，则到期的期数 为n＝10，每次的利息收入为c＝35元。 因为P=c/(1+y)+c/(1+y) 2+…+c/(1+y) n+ F/(1+y) n 按公式代入,得：到期收益率y=3.9% y’=(1+y)2 -1=8﹪ 答：该证券的到期收益率等于8% 4、有3种债券的违约风险相同，都在10 年后到期。第一种债券是零息票债券，到期支付1000 元。第二种债券息票率为8%，每年支付80元利息一次。第三种债券的息票率为10%，每年 支付100元利息一次。假设这3种债券的年到期收益率都是8%。请问，它们目前的价格应分 别等于多少？ ① 到期收益率r＝8﹪，FV＝1000，T＝10 则：按照公式并代入 P＝463.19元 利息c＝80，T＝10，到期收益率r＝8﹪，面值FV＝1000