汇干预交易等。此外,随着国际金融业的竞争发展与金融工具的创新,外汇市场上还出现了许 多新的交易方式,如外汇期货、期权交易。本章主要介绍即期、远期、掉期、套汇等传统外汇 市场上常见的外汇交易。期货、期权、互换等交易将在以后章节详细讨论 、即期外汇交易 (一)基本原理 定义 即期外汇交易( Spot Exchange Transaction),又称现汇买卖,是交易双方以当时外汇市场的 价格成交,并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。例如,2003年5月 14日(星期三)纽约花旗银行和日本东京银行通过电话达成一项外汇买卖业务,花旗银行愿意 按1美元兑10760日元的汇率卖出100万美元,买入10760万日元:而东京银行也愿意按同 样的汇率卖出10760万日元,买入100万美元。5月15日(星期四),花旗银行和东京银行分 别按照对方的要求,将卖出的货币汇入对方指定的账户内,从而完成这笔交易。即期外汇交易 是外汇市场上最常见、最普遍的买卖形式。 2、交易惯例 即期交易的汇率是即期汇率,或称现汇汇率。通常采用以美元为中心的报价方法,即以某 个货币对美元的买进或卖出的形式进行报价。除了原“英联邦”国家的货币(如英镑、爱尔兰 镑、澳大利亚元和新西兰元等)采用间接报价法(即以一单位该货币等值美元标价)以外,其 他交易货币均采用直接报价法(即以一单位美元等值该币标价),并同时报出买入价和卖出价 买入价是指报价行愿意以此价买入标的货币的汇价,卖出价是报价行愿意以此价卖出标的货币 的汇价,买入价与卖出价之间的价格差称为价差。 按照即期外汇市场的报价惯例,通常用五位数字来表示买卖价。如纽约市场1998年5月2 日的汇价为: USDl=DEM1.7668-1.7673 (买入价)(卖出价) USDl=JPY137.31-137.4 (买入价)(卖出价) 报价的最小单位(市场称基本点)是标价货币的最小价值单位的1%。如德国马克的最小 币值为1芬尼(0.01马克),那么美元兑马克价中1个基本点为0.0001马克。因此如果美元兑 马克从1.6850-1.6860上升到1.6950-1.6960,市场称该汇率上升了一百个基本点或简称为 百个点 通常各银行的交易员在报价时只取最末两位数,因为前面几位数只有在外汇市场发生剧烈 动荡时才会变化,一般情况下,频繁变动的只是最末两位数,如汇率为138.75-138.85时,他 就报75/85。 银行和客户间的零售交易大多按银行报出的汇价买卖外汇,少数按客户要求作限价交易。 所谓限价交易是指客户要求银行按指定汇价买卖一定数量的外汇。当市场汇价变化到符合客户 要求时进行交易,否则银行不能进行交易 3、交易程序 即期外汇交易程序通常包括以下内容 (1)自报家门:询价者必须首先说明自己的单位名称,以便让报价者知道交易对方是谁, 并决定交易对策。 (2)询价:询价内容一般包括交易货币、起息日和交易金额。 (3)报价:一般只报汇率的最后两位数,并同时报出买价和卖价 (4)成交:询价银行首先表示买或卖的金额,然后由报价银行承诺。 (5)证实:交易双方互相证实买或卖的汇率、金额、交割日期以及资金结算7 汇干预交易等。此外，随着国际金融业的竞争发展与金融工具的创新，外汇市场上还出现了许 多新的交易方式，如外汇期货、期权交易。本章主要介绍即期、远期、掉期、套汇等传统外汇 市场上常见的外汇交易。期货、期权、互换等交易将在以后章节详细讨论。 一、即期外汇交易 （一）基本原理 1、定义 即期外汇交易（Spot Exchange Transaction），又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的 价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。例如，2003 年 5 月 14 日（星期三）纽约花旗银行和日本东京银行通过电话达成一项外汇买卖业务，花旗银行愿意 按 1 美元兑 107.60 日元的汇率卖出 100 万美元，买入 10 760 万日元；而东京银行也愿意按同 样的汇率卖出 10 760 万日元，买入 100 万美元。5 月 15 日（星期四），花旗银行和东京银行分 别按照对方的要求，将卖出的货币汇入对方指定的账户内，从而完成这笔交易。即期外汇交易 是外汇市场上最常见、最普遍的买卖形式。 2、交易惯例 即期交易的汇率是即期汇率，或称现汇汇率。通常采用以美元为中心的报价方法，即以某 个货币对美元的买进或卖出的形式进行报价。除了原“英联邦”国家的货币（如英镑、爱尔兰 镑、澳大利亚元和新西兰元等）采用间接报价法（即以一单位该货币等值美元标价）以外，其 他交易货币均采用直接报价法（即以一单位美元等值该币标价），并同时报出买入价和卖出价。 买入价是指报价行愿意以此价买入标的货币的汇价，卖出价是报价行愿意以此价卖出标的货币 的汇价，买入价与卖出价之间的价格差称为价差。 按照即期外汇市场的报价惯例，通常用五位数字来表示买卖价。如纽约市场 1998 年 5 月 26 日的汇价为： USDl＝DEM1.7668—1.7673 （买入价）（卖出价） USD1＝JPYl37.31—137.41 （买入价）（卖出价） 报价的最小单位（市场称基本点）是标价货币的最小价值单位的 1％。如德国马克的最小 币值为 1 芬尼（0.01 马克），那么美元兑马克价中 1 个基本点为 0.0001 马克。因此如果美元兑 马克从 1.6850—l.6860 上升到 1.6950—1.6960，市场称该汇率上升了一百个基本点或简称为 一百个点。 通常各银行的交易员在报价时只取最末两位数，因为前面几位数只有在外汇市场发生剧烈 动荡时才会变化，一般情况下，频繁变动的只是最末两位数，如汇率为 138.75—138.85 时，他 就报 75／85。 银行和客户间的零售交易大多按银行报出的汇价买卖外汇，少数按客户要求作限价交易。 所谓限价交易是指客户要求银行按指定汇价买卖一定数量的外汇。当市场汇价变化到符合客户 要求时进行交易，否则银行不能进行交易。 3、交易程序 即期外汇交易程序通常包括以下内容： （1）自报家门：询价者必须首先说明自己的单位名称，以便让报价者知道交易对方是谁， 并决定交易对策。 （2）询价：询价内容一般包括交易货币、起息日和交易金额。 （3）报价：一般只报汇率的最后两位数，并同时报出买价和卖价。 （4）成交：询价银行首先表示买或卖的金额，然后由报价银行承诺。 （5）证实：交易双方互相证实买或卖的汇率、金额、交割日期以及资金结算