2014年10月19日 财务报表分析：珠江啤酒研究报告 3600.000,000 4000.000.00 3.50.000.000 3.400.00,000 3.600.000.000 3.200.000.000 2500.000.000 ■营业收入 3.000.000.000 2.000.000.000 营业利润 1.500.000.000 ■净利润 2.800.000.000 1.000.000.000 2600.000.000 500.000.00 2010-年2011年2012年2013年 2010年2011年2012年2013年 从图2-1中我们还可以看出，珠江啤酒的营业利润从2010年的111,406,185下降为2013 年的33,671,167，这与营业收入的趋势并不保持一致，这主要是由珠江啤酒在销售费用、 管理费用和财务费用上的变动所引致的。此外，这四年里珠江啤酒的财务费用一直呈上升趋 势，这是因为珠江啤酒增加了长期贷款，引起利息上升。 【图2-4】珠江啤酒营业利润走势 【图2-5】珠江啤酒三大费用走势 120.000.000 700.000.000 100.000.000 600,000,000 500,000,000 80.000.600 400,000,000 口售势用 60.000.000 口管理费用 300.000,000 口财务费用 40.000.000 200.000.000 20.000,000 100.000.000 2010华2011￥2012年2013华 2010年 2011年2012年2013年 珠江啤酒2010年至2013年来的营业收入及利润结构变化如图2-6所示。 【图2-6】珠江啤酒连续四年利润结构表 002461 珠江啤酒 2010 2011 2012 2013 “、营业收入 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 减：营业成本 -59.10% -56.85% -56.95% -57.92% 营业税金及附加 -9.51% -10.19% -9.73% -9.60% 销售费用 -15.38% -16.89% -16.51% -16.09% 管理费用 -10.44% -12.84% -14.25% -13.26% 财务费用一净额 -1.32% -1.62% -1.89% -1.97% 资产减值损失 -0.59% -0.70% -0.08% -0.16% 加：投资收益 0.00% 0.01% 0.00% 0.01% 其中：对联营企业和合营企 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 业的投资收益 二、营业利润 3.65% 0.91% 0.61% 1.01% 加：营业外收入 0.16% 1.07% 2.12% 0.92% 减：营业外支出 -0.03% -0.03% -0.37% -0.11% 其中：非流动资产处置损失 -0.02% 0.00% -0.35% -0.01% 三、利润总额 3.78% 1.96% 2.36% 1.81% 减：所得税费用 -0.79% -0.56% -0.82% -0.42%2014 年 10 月 19 日 财务报表分析：珠江啤酒研究报告 从图2-1中我们还可以看出，珠江啤酒的营业利润从2010年的111,406,185下降为2013 年的 33,671,167，这与营业收入的趋势并不保持一致，这主要是由珠江啤酒在销售费用、 管理费用和财务费用上的变动所引致的。此外，这四年里珠江啤酒的财务费用一直呈上升趋 势，这是因为珠江啤酒增加了长期贷款，引起利息上升。 【图 2-4】珠江啤酒营业利润走势 【图 2-5】珠江啤酒三大费用走势 珠江啤酒 2010 年至 2013 年来的营业收入及利润结构变化如图 2-6 所示。 【图 2-6】珠江啤酒连续四年利润结构表 002461 珠江啤酒 2010 2011 2012 2013 一、营业收入 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 减：营业成本 -59.10% -56.85% -56.95% -57.92% 营业税金及附加 -9.51% -10.19% -9.73% -9.60% 销售费用 -15.38% -16.89% -16.51% -16.09% 管理费用 -10.44% -12.84% -14.25% -13.26% 财务费用—净额 -1.32% -1.62% -1.89% -1.97% 资产减值损失 -0.59% -0.70% -0.08% -0.16% 加：投资收益 0.00% 0.01% 0.00% 0.01% 其中：对联营企业和合营企 业的投资收益 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 二、营业利润 3.65% 0.91% 0.61% 1.01% 加：营业外收入 0.16% 1.07% 2.12% 0.92% 减：营业外支出 -0.03% -0.03% -0.37% -0.11% 其中：非流动资产处置损失 -0.02% 0.00% -0.35% -0.01% 三、利润总额 3.78% 1.96% 2.36% 1.81% 减：所得税费用 -0.79% -0.56% -0.82% -0.42%