2014年10月19日 财务报表分析：珠江唣酒研究报告 营业税金及附加 -290.307,222 -363,127,513 -337,960.957 -321,560,605 销售费用 -469,615,243 -601,670,890 -573,704,288 -539,019,899 管理费用 -318,857,026 -457,373,079 -495,006,244 -444,047,037 财务费用一净额 -40,159,761 -57,861,178 -65.650.105 -66,067,168 资产减值损失 -18,148,945 -25,043,001 -2,674,517 -5,209,307 加：投资收益 248.359 100,384 238.329 其中：对联营企业和合 营企业的投资收益 二、营业利润 111,406,185 32,499,756 21,030,554 33,671,167 加：营业外收入 4,753,282 38,059,522 73,840,131 30,655,840 减：营业外支出 -773,520 -894,554 -12,780,555 -3,777,519 其中：非流动资产处置 -686,132 -176.607 -12,071.097 -182.161 损失 三、利润总额 115,385,947 69,664,724 82,090.131 60,549,487 减：所得税费用 -23,978,755 -19,784,875 -28,355,497 -14,090,749 四、净利润 91,407,192 49,879,850 53,734.633 46,458,739 归属于上市公司股东的 净利润 91,309,914 50,183,978 50,961,172 41,237,684 少数股东损益 97,278 -304.128 2,773,461 5,221,055 五、每股收益 基本每股收益 0.14 0.07 0.07 0.06 稀释每股收益 0.14 0.07 0.07 0.06 六、其他综合收益扣除 所得税影响后的净额 七、综合收益总额 91,407,192 49.879.850 53.734,633 46,458,739 归属于上市公司股东的 91,309,914 50,183,978 50,961,172 41,237,684 综合收益总额 归属于少数股东的综合 97,278 -304,128 2,773,461 5,221,055 收益总额 从连续四年的利润表看来，珠江啤酒近几年可谓发展的举步维艰。珠江啤酒四年来的营 业收入增长率仅为9.7%，其中2010年至2011年年营业收入上升，从30.5亿元上升至35.6 亿元，但自2011年起便一直处于回落状态，至2013年，已下降至33.5亿元，相较2012 年下跌3.62%。珠江啤酒的利润状况也是不容乐观，净利润除了2012年有所小幅上升外， 几乎是节节下跌，从9131万一直降至4124万，2013年的利润相较2012年下跌19.08%，较 2010年下跌54.84%，可谓一片惨淡。 【图2-2】珠江啤酒营业收入走势【图2-3】珠江啤酒营业收入、营业利润、净利润对比2014 年 10 月 19 日 财务报表分析：珠江啤酒研究报告 营业税金及附加 -290,307,222 -363,127,513 -337,960,957 -321,560,605 销售费用 -469,615,243 -601,670,890 -573,704,288 -539,019,899 管理费用 -318,857,026 -457,373,079 -495,006,244 -444,047,037 财务费用—净额 -40,159,761 -57,861,178 -65,650,105 -66,067,168 资产减值损失 -18,148,945 -25,043,001 -2,674,517 -5,209,307 加：投资收益 - 248,359 100,384 238,329 其中：对联营企业和合 营企业的投资收益 - - - - 二、营业利润 111,406,185 32,499,756 21,030,554 33,671,167 加：营业外收入 4,753,282 38,059,522 73,840,131 30,655,840 减：营业外支出 -773,520 -894,554 -12,780,555 -3,777,519 其中：非流动资产处置 损失 -686,132 -176,607 -12,071,097 -182,161 三、利润总额 115,385,947 69,664,724 82,090,131 60,549,487 减：所得税费用 -23,978,755 -19,784,875 -28,355,497 -14,090,749 四、净利润 91,407,192 49,879,850 53,734,633 46,458,739 归属于上市公司股东的 净利润 91,309,914 50,183,978 50,961,172 41,237,684 少数股东损益 97,278 -304,128 2,773,461 5,221,055 五、每股收益 基本每股收益 0.14 0.07 0.07 0.06 稀释每股收益 0.14 0.07 0.07 0.06 六、其他综合收益扣除 所得税影响后的净额 - - - - 七、综合收益总额 91,407,192 49,879,850 53,734,633 46,458,739 归属于上市公司股东的 综合收益总额 91,309,914 50,183,978 50,961,172 41,237,684 归属于少数股东的综合 收益总额 97,278 -304,128 2,773,461 5,221,055 从连续四年的利润表看来，珠江啤酒近几年可谓发展的举步维艰。珠江啤酒四年来的营 业收入增长率仅为 9.7%，其中 2010 年至 2011 年年营业收入上升，从 30.5 亿元上升至 35.6 亿元，但自 2011 年起便一直处于回落状态，至 2013 年，已下降至 33.5 亿元，相较 2012 年下跌 3.62%。珠江啤酒的利润状况也是不容乐观，净利润除了 2012 年有所小幅上升外， 几乎是节节下跌，从 9131 万一直降至 4124 万，2013 年的利润相较 2012 年下跌 19.08%，较 2010 年下跌 54.84%，可谓一片惨淡。 【图 2-2】珠江啤酒营业收入走势 【图 2-3】珠江啤酒营业收入、营业利润、净利润对比