M国际货物运编保险（第4版〕 制风险。内部风险抑制(interal risk reduction)主要有两种形式：①分散化经营：②信息投入 内部风险抑制的第一种主要形式是分散化经营。公司可以通过把经营活动分散化的方 式，从内部来降低风险（也就是常说的“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”），即通过分 散经营来降低风险。个人也可以通过将存款投资于不同的股票来进行类以的分散经营。此外 股东采取投资组合来分散风险的做法会对公司购买保险合同以及使用对冲的决策产生重要 的影响。 内部风除抑制的第二种主要形式是进行信息方面的投入，目的是为了对期望损失进行更 理想的预测。信息投入能够对未来现金流进行更精确的估计或预测，从而减小实际现金流相 对于预测值的变动。这方面的例子不胜枚举，其中包括对纯粹风险损失的损失频率和损失程 度的估计、为了降低输出价格风险而对不同产品潜在需求情况进行的市场调研，以及对未来 商品价格或利率进行预测等。保险公司降低自身风险的途径之一就是对数据进行专业化的分 析，以获取关于损失的精确预测。大中型公司往往也认为在信息方面的投入对降低纯粹风险 是行之有效的。由于广泛存在着对影响企业价值并决定用来降低风险的合约（如保险合约和 金融衍生合约)价格的关键变量进行精确预测的需求，出现了许多专门从事为其他公司或团 体提供信息和预测服务的公司。 七、纯粹风险管理及其与其他类型风险的比较 本书将用相当大的篇幅集中介绍纯粹风险及其管理，其中包括公司和个人如何使用保险 手段来减少风险和进行损失融资。但我们采用的风险管理分析框架是非常一般化的，稍加改 动甚至不加任何修改就可以适用于对其他类型风险的分析。此外，我们对保险市场的详细介 绍以及对保险合同和用于降低企业其他类型风险的工具所进行的比较，有助于读者了解在现 代风险管理中可以运用的众多降低风险的手段 纯粹风险包括以下几个共同（并非独有的）特征。 (1)财产毁坏、法律责任以及雇员遭受伤害或生病而给公司带来的损失，相对于公司所 拥有的资源来说通常是数额巨大的。如果纯粹风险造成的实际损失比期望损失低，那么公司 的企业价值就会增加，但这种情况下可能产生的最大收益往往相对较小：如果实际损失大于 期望损失，那么公司价值的减少可能是非常巨大的，甚至会威胁公司的生存。 (2)由纯粹风哈造成损失的原因（如锅炉爆炸而导致房损段或消费者受到产品伤害而 提出法律贵任诉讼)，对各公司来说通常是不同的，这取决于各公司所采取的措施。实际上 公司在很大程度上能够对造成这些损失的原因加以控制。也就是说，可以通过采取一定的措 施（如采取降低发生火灾或法律诉讼的可能性的措施）来降低损失频率和减小损失程度。相 对来说，对于价格风险，尽管公司可以采取各种措施来降低风险或提高公司的承受能力，但 有一些造成重大价格变动的原因是公司根本无法控制的（例如，造成汇率变动的经济因素、 整个市场范围内的利率变动或者是消费者需求的多样化等)， (3)保险公司是专门从事纯粹风险的度量和分担工作的，公司一般可以通过向保险公司 购买保险的办法，降低纯粹风险的不确定性和进行损失融资。保险手段的广泛使用从一定意 1616 国际货物运输保险（第 4 版） 制风险。内部风险抑制（internal risk reduction）主要有两种形式：①分散化经营；②信息投入。 内部风险抑制的第一种主要形式是分散化经营。公司可以通过把经营活动分散化的方 式，从内部来降低风险（也就是常说的“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”），即通过分 散经营来降低风险。个人也可以通过将存款投资于不同的股票来进行类似的分散经营。此外， 股东采取投资组合来分散风险的做法会对公司购买保险合同以及使用对冲的决策产生重要 的影响。 内部风险抑制的第二种主要形式是进行信息方面的投入，目的是为了对期望损失进行更 理想的预测。信息投入能够对未来现金流进行更精确的估计或预测，从而减小实际现金流相 对于预测值的变动。这方面的例子不胜枚举，其中包括对纯粹风险损失的损失频率和损失程 度的估计、为了降低输出价格风险而对不同产品潜在需求情况进行的市场调研，以及对未来 商品价格或利率进行预测等。保险公司降低自身风险的途径之一就是对数据进行专业化的分 析，以获取关于损失的精确预测。大中型公司往往也认为在信息方面的投入对降低纯粹风险 是行之有效的。由于广泛存在着对影响企业价值并决定用来降低风险的合约（如保险合约和 金融衍生合约）价格的关键变量进行精确预测的需求，出现了许多专门从事为其他公司或团 体提供信息和预测服务的公司。 七、纯粹风险管理及其与其他类型风险的比较 本书将用相当大的篇幅集中介绍纯粹风险及其管理，其中包括公司和个人如何使用保险 手段来减少风险和进行损失融资。但我们采用的风险管理分析框架是非常一般化的，稍加改 动甚至不加任何修改就可以适用于对其他类型风险的分析。此外，我们对保险市场的详细介 绍以及对保险合同和用于降低企业其他类型风险的工具所进行的比较，有助于读者了解在现 代风险管理中可以运用的众多降低风险的手段。 纯粹风险包括以下几个共同（并非独有的）特征。 （1）财产毁坏、法律责任以及雇员遭受伤害或生病而给公司带来的损失，相对于公司所 拥有的资源来说通常是数额巨大的。如果纯粹风险造成的实际损失比期望损失低，那么公司 的企业价值就会增加，但这种情况下可能产生的最大收益往往相对较小；如果实际损失大于 期望损失，那么公司价值的减少可能是非常巨大的，甚至会威胁公司的生存。 （2）由纯粹风险造成损失的原因（如锅炉爆炸而导致厂房损毁或消费者受到产品伤害而 提出法律责任诉讼），对各公司来说通常是不同的，这取决于各公司所采取的措施。实际上， 公司在很大程度上能够对造成这些损失的原因加以控制。也就是说，可以通过采取一定的措 施（如采取降低发生火灾或法律诉讼的可能性的措施）来降低损失频率和减小损失程度。相 对来说，对于价格风险，尽管公司可以采取各种措施来降低风险或提高公司的承受能力，但 有一些造成重大价格变动的原因是公司根本无法控制的（例如，造成汇率变动的经济因素、 整个市场范围内的利率变动或者是消费者需求的多样化等）。 （3）保险公司是专门从事纯粹风险的度量和分担工作的，公司一般可以通过向保险公司 购买保险的办法，降低纯粹风险的不确定性和进行损失融资。保险手段的广泛使用从一定意