定数量的外国货币，在未来指定日期进行交割。远期外汇交易是指外汇买卖成交后， 当时并不九理交寒到.而是根据合同的规定，在将来某一特定时间内，以成交时商定的 价格交割一定数量外汇的交易活动。两种交易的原理及其在金融市场上所起的作用基 本相同 但仍然存在差异， 具体表现在以下几个方面： 1)合约标准化程度不同。外汇期货市场上交易的是标准化的外汇期货合约，买 卖最小的是一份合约，买卖外汇数额的大小可通过交易合约份数的多少来实现。每份 合约的金额因货币种类的差异而有不同规定。例如，在芝加哥商品交易所的国际货币 市场上，部分外币每份合约的合同金额规格为 日元 JPY12500000 德国马克：DEM125000 加拿大元：CAD100000 茧镜.CBP62500 瑞士法郎：SHF125000 而远期外汇市场上交易的是远期外汇合约 合同金额的规格大小不固定，交易数 量及合同细则可由交易双方自行协商确定，具有 一定的灵活性 (2)信用风险不同。银行、 非银行金融机构、公司、政府和个人都可通过期货交 易所中具有会员资格的经纪商买卖外汇期货合约。只要交易者按规定交纳保证金，均 可进行外汇期货交易业务。交易所设有清算机构，外汇交易者不必考虑交易对方的信 用可靠情况。而在远期外汇市场上，参与者大多数是专业化的证券交易商，或与银行 有良好往来关系且信用良好的企业以及经营外汇业务的银行等 远期外汇交易缺乏诸 如外汇期货交易中清算所之类的中介机构做保障， 导致参与者必须考虑对方的信用状 况，因此远期外汇交易面临的信用风险高于外汇期货交易。外汇期货交易的交割通过 清算所统一进行，远期外汇交易是客户与银行直接清算交割。 (3)交割方式不同。外汇期货交易主要在期货交易所进行，采用公开喊价或其他 ,基本上是有形的交易市场 远期外汇交易是各银行同业》 喜式克校诚及吉客产回过电手湿这致保爱家 间、 银行与 的方式主要有两种， 一是交易双方在到期日进行交割，实际操作中只有很少的合同进 行到期时的实际交割：二是随时做一笔相反方向的相同数量和交割月的期货交易，合 同到期时不需要讲行货币的收付。外汇期货合约的交割月份一般为每年的3月、6月 0日和12月外厂期化合同规定合同的到期口为衣到日份 的第二个是期中的是期 远期外汇买卖中 大部分合同须在到期日进行实际交割。交割日期无固定规定，可由 客户根据需要进行自由选择。 (4)价格波动不同。外汇期货交易中，交易所规定每一种期货合同的最低价格变 动额。交易所虽然实行按市定价”原则，即外汇合同的价格随市场汇率的变化不断调 整，外汇价格可以自由浮动，但汇价变动必须限制在规定的每天最大变动额之内。外 汇买卖成交后， 在未交 割或结清前 期货市场根据每天的价 各变动对客户的账户按结 算价格计算盈亏。结算价格是每天收市前最后半分钟或一分钟的价格平均数。根据结 算价格计算的盈利与亏损分别记人保证金账户中。外汇期货市场上的结算是每天进行 的，只要结算价格变化，母天会产生损益收付，直到结情和交割为止，因此期货交易 实际上实行的是每日清算制度。而远期外汇交易在合约没有到期之前，无论外汇市场 价格如何变化，损益都是潜在的， 不可能随时结清，只有当合约到期 交易者进行实 际交割时，实际的损益才会产生。 (⑤)交易规则不同。外汇期货交易采用保证金制度，外汇交易者必须按规定交付 初始保证金，并要维持最低保证金，请经纪商做代理的客户还要给经纪人支付一笔佣 11 11 定数量的外国货币，在未来指定日期进行交割。远期外汇交易是指外汇买卖成交后， 当时并不办理交割，而是根据合同的规定，在将来某一特定时间内，以成交时商定的 价格交割一定数量外汇的交易活动。两种交易的原理及其在金融市场上所起的作用基 本相同，但仍然存在差异，具体表现在以下几个方面： (1)合约标准化程度不同。外汇期货市场上交易的是标准化的外汇期货合约，买 卖最小的是一份合约，买卖外汇数额的大小可通过交易合约份数的多少来实现。每份 合约的金额因货币种类的差异而有不同规定。例如，在芝加哥商品交易所的国际货币 市场上，部分外币每份合约的合同金额规格为： 日元：JPYl2500000 德国马克：DEMl25000 加拿大元：CADl00000 英镑：GBP62500 · 瑞士法郎：SHFl25000 而远期外汇市场上交易的是远期外汇合约，合同金额的规格大小不固定，交易数 量及合同细则可由交易双方自行协商确定，具有一定的灵活性。 (2)信用风险不同。银行、非银行金融机构、公司、政府和个人都可通过期货交 易所中具有会员资格的经纪商买卖外汇期货合约。只要交易者按规定交纳保证金，均 可进行外汇期货交易业务。交易所设有清算机构，外汇交易者不必考虑交易对方的信 用可靠情况。而在远期外汇市场上，参与者大多数是专业化的证券交易商，或与银行 有良好往来关系且信用良好的企业以及经营外汇业务的银行等，远期外汇交易缺乏诸 如外汇期货交易中清算所之类的中介机构做保障，导致参与者必须考虑对方的信用状 况，因此远期外汇交易面临的信用风险高于外汇期货交易。外汇期货交易的交割通过 清算所统一进行，远期外汇交易是客户与银行直接清算交割。 (3)交割方式不同。外汇期货交易主要在期货交易所进行，采用公开喊价或其他 方式竞价成交，基本上是有形的交易市场；远期外汇交易是各银行同业之间、银行与 经纪人之间以及银行与客户间通过电信手段进行交易的无形市场。外汇期货交易交割 的方式主要有两种，一是交易双方在到期日进行交割，实际操作中只有很少的合同进 行到期时的实际交割；二是随时做一笔相反方向的相同数量和交割月的期货交易，合 同到期时不需要进行货币的收付。外汇期货合约的交割月份一般为每年的3月、6月、 9月和12月。外汇期货合同规定合同的到期日为交割月份的第三个星期中的星期三。 远期外汇买卖中，大部分合同须在到期日进行实际交割。交割日期无固定规定，可由 客户根据需要进行自由选择。 (4)价格波动不同。外汇期货交易中，交易所规定每一种期货合同的最低价格变 动额。交易所虽然实行“按市定价”原则，即外汇合同的价格随市场汇率的变化不断调 整，外汇价格可以自由浮动，但汇价变动必须限制在规定的每天最大变动额之内。外 汇买卖成交后，在未交割或结清前，期货市场根据每天的价格变动对客户的账户按结 算价格计算盈亏。结算价格是每天收市前最后半分钟或一分钟的价格平均数。根据结 算价格计算的盈利与亏损分别记人保证金账户中。外汇期货市场上的结算是每天进行 的，只要结算价格变化，每天会产生损益收付，直到结清和交割为止，因此期货交易 实际上实行的是每日清算制度。而远期外汇交易在合约没有到期之前，无论外汇市场 价格如何变化，损益都是潜在的，不可能随时结清，只有当合约到期，交易者进行实 际交割时，实际的损益才会产生。 (5)交易规则不同。外汇期货交易采用保证金制度，外汇交易者必须按规定交付 初始保证金，并要维持最低保证金，请经纪商做代理的客户还要给经纪人支付一笔佣