ERA定价 案例资料 2007年10月10日,伦敦银行同业拆借3个月期美元利率为5,2475%,1年 期美元利率为5.0887%,3个月期日元利率为1.0075%,1年期日元利率为1.1487% 同时,美元对日元的即期汇率为0.0085美元/日元,本金1亿日元的3个月×1年 ERA的3个月合同远期汇率为0.008(515美元/日元,1年合同远期汇率为0.008865 美元/日元。请问:该合约理论上的远期汇率、远期差价和远期价值等于多少? 案例分析 根据公式(5.7),3个月期理论远期汇率为 F=0.0085×emm33=0.008591(美元/日元) 根据公式(5.8),1年期理论远期汇率为 F*=0.0085×e1x1=0.008842(美元/日元) 根据公式(5.10),3个月XI年理论远期差价为 W*=F*一F=0.008842-0.008591=0.000251(美元/日元) 根据公式(5.9),对于先购入外币再出售外币的一方而言,该ERA价值为: f=10000000em×(0.008591-0.008615)+emx×(0.008865 0.008.842)]=-182.83(美元)ERA 定价 案例资料 2007 年 10 月 10 日，伦敦银行同业拆借 3 个月期美元利率为 5，2475%，1 年 期美元利率为 5.0887%，3 个月期日元利率为 1.0075%，1 年期日元利率为 1.1487%。 同时，美元对日元的即期汇率为 0.0085.美元/日元，本金 1 亿日元的 3 个月×1 年 ERA 的 3 个月合同远期汇率为 0.008（515 美元/日元，1 年合同远期汇率为 0.008865 美元/日元。请问：该合约理论上的远期汇率、远期差价和远期价值等于多少？ 案例分析 根据公式（5.7），3 个月期理论远期汇率为 F=0.0085×e （0.052475-0.010075） ×0.25 =0.008591（美元/日元） 根据公式（5.8），1 年期理论远期汇率为 F*=0.0085×e （0.05887－0.011487） ×1 =0.008842（美元/日元） 根据公式（5.10），3 个月 XI 年理论远期差价为 W*=F*—F=0.008842-0.008591=0.000251（美元/日元） 根据公式（5.9），对于先购入外帀再出售外币的一方而言，该 ERA 价值为： f=100000000×[e-0.052475×0.25×（0.008591-0.008615）+ e-0.050887×1×（0.008865— 0.008.842）]= -182.83（美元）