0.90.1 8.5 8.810.9811.5612.8 8 12 差组合 0.6250. 0.3750.264 预期收益率(%)9.8759.32358.9 标准差(%) 010.289911.4473 表7-2还给出了不同的相关系数下组合的预期收益率和标准差。从表中可以看出,相关系数 对于组合的预期收益率水平是没有影响的。 图7-2也给出了不同相关系数下投资权重对组合标准差的影响。从图7-2可以看出,除了完全相 关(p=1)外,最低方差组合的标准差均低于A、B两种证券的标准差。这充分说明了多样化的好处 预期收益率 →证券B的权重 证券B的权重 图7-2投资权重与组合的预期收益率 标准差 p=1 证券B的权重 证券A的权重 0 图7-3投资权重与组合的标准差 将图7-2和7-3结合起来看,我们可以得到一个能更直观地反映分散化效果的图形,如图7-4 所示。从图中可以看出,当p=1时,双证券A、B组合P的收益和风险关系落在AB直线上(具体在129 0.9 0.1 8.5 8.8 10.98 11.56 12.8 1 0 8 12 12 12 12 最 小 方 差 组 合 XA 0.625 0.7353 0.82 - XB 0.375 0.2647 0.18 - 预期收益率(%) 9.875 9.3235 8.9 - 标准差(%) 0 10.2899 11.4473 - 表 7－ 2 还给出了不同的相关系数下组合的预期收益率和标准差。从表中可以看出，相关系数 对于组合的预期收益率水平是没有影响的。 图 7-2 也给出了不同相关系数下投资权重对组合标准差的影响。从图 7-2 可以看出，除了完全相 关（=1）外，最低方差组合的标准差均低于 A、B 两种证券的标准差。这充分说明了多样化的好处。 图 7-2 投资权重与组合的预期收益率 图 7-3 投资权重与组合的标准差 将图 7-2 和 7-3 结合起来看，我们可以得到一个能更直观地反映分散化效果的图形，如图 7-4 所示。从图中可以看出，当ρ=1 时，双证券 A、B 组合 P 的收益和风险关系落在 AB 直线上（具体在