从招标竞争标的物看，存在缴款期、价格与收益率招标三种形式。从确定 中标的规则看，有单一价格（荷兰式）招标与多种价格（美国式）招标。 荷兰式招标是在招标规则中，发行体按募满发行额止的最低中标价格作为 全体中标商的最后中标价格，即每家中标商的认购价格是同一的。从债务管理者 的角度看，在市场需求不好时，不宜采用荷兰式招标。 美国式招标是在招标规则中，发行体按每家投标商各自中标价格（或其最 低中标价格)确定中标者及其中标认购数量，招标结果一般是各个中标商有各自 不同的认购价格，每家的成本与收益率水平也不同。与荷兰式招标相比，市场需 求不高时，由美式招标所确定的发行收益率相对高些，对债务管理者降低成本有 利。 (2)非竞争性投标。是投资者只申请购买证券数量，由证券发行单位根 据申请时间的先后，按当天成交最高价与最低价的中间价进行配售的发行办法。 招标发行是公开进行的，属于公募性质，故也称“公募招标”。招标发行是 不允许投资者议价的，它被认为是保证发行者获得最高可能价格的唯一方法，对 发行者有利，但是，只有那些信誉很高，对其证券有相当自信的筹资者才敢采用 招标方法。 2.议价发行 议价发行也称非招标发行，是指证券发行者与证券承销商就证券发行价 格、手续费等权责事项充分商讨后再发行或推销的一种发行方式。这种方式是为 考虑到多方面的利益，一旦各方的利益在商讨后的办法中得到兼顾，便可根据详 细办法来执行发行或推销计划。 议价发行的具体步骤包括以下几个阶段： 第一阶段：证券发行者选择一家证券承销机构，商议募集资金的条件、方 式、期限等。 第二阶段：证券承销机构对证券发行单位的资信状况、技术状况、业务状 况、财务状况以及营业状况等进行详细调查，并对新发行证券的社会需要加以分 析和预测。如果审查分析结果较为满意，证券承销商便可与发行单位签订发行意 向书或达成试验性的合同。 第三阶段：证券承销商组织成立承销集团，在证券发行量大的情况下，一从招标竞争标的物看，存在缴款期、价格与收益率招标三种形式。从确定 中标的规则看，有单一价格（荷兰式）招标与多种价格（美国式）招标。 荷兰式招标是在招标规则中，发行体按募满发行额止的最低中标价格作为 全体中标商的最后中标价格，即每家中标商的认购价格是同一的。从债务管理者 的角度看，在市场需求不好时，不宜采用荷兰式招标。 美国式招标是在招标规则中，发行体按每家投标商各自中标价格（或其最 低中标价格）确定中标者及其中标认购数量，招标结果一般是各个中标商有各自 不同的认购价格，每家的成本与收益率水平也不同。与荷兰式招标相比，市场需 求不高时，由美式招标所确定的发行收益率相对高些，对债务管理者降低成本有 利。 （2）非竞争性投标。是投资者只申请购买证券数量，由证券发行单位根 据申请时间的先后，按当天成交最高价与最低价的中间价进行配售的发行办法。 招标发行是公开进行的，属于公募性质，故也称“公募招标”。招标发行是 不允许投资者议价的，它被认为是保证发行者获得最高可能价格的唯一方法，对 发行者有利，但是，只有那些信誉很高，对其证券有相当自信的筹资者才敢采用 招标方法。 2．议价发行 议价发行也称非招标发行，是指证券发行者与证券承销商就证券发行价 格、手续费等权责事项充分商讨后再发行或推销的一种发行方式。这种方式是为 考虑到多方面的利益，一旦各方的利益在商讨后的办法中得到兼顾，便可根据详 细办法来执行发行或推销计划。 议价发行的具体步骤包括以下几个阶段： 第一阶段：证券发行者选择一家证券承销机构，商议募集资金的条件、方 式、期限等。 第二阶段：证券承销机构对证券发行单位的资信状况、技术状况、业务状 况、财务状况以及营业状况等进行详细调查，并对新发行证券的社会需要加以分 析和预测。如果审查分析结果较为满意，证券承销商便可与发行单位签订发行意 向书或达成试验性的合同。 第三阶段：证券承销商组织成立承销集团，在证券发行量大的情况下，一