使国际收支状况进一步恶化,只有经过一段时滞以后,才会使贸易收入增加,并改善国际收 支状况,如果用横轴表示时间,用纵轴表示贸易收支的变动,那么贸易收支对货币贬值的反 应如图16-1所示: 图16-1 因为该曲线形状类似英文大写字母J,呈现先降后升的趋势,故名J曲线。 导致J曲线形状的原因可以这样解释:由于货币贬值,汇率上升可以相对降低本国商品 在外国市场上的价格,因而在国际贸易中,本币对外贬值经常被用作加强本国出口商品的竞 争地位,扩大出口,改善国际收支状况的一种手段。然而,在通常情况下,一国的货币贬值 并不会立即引起贸易收入增加,这是因为,从货币贬值到贸易收支状况改善之间,存在着以 下几种时滞:(1)货币贬值后,本国出口商品的新价格的信息还不能立即为需求方所了解, 即存在认识时滞:(2)存在着决策时滞,即供求双方都需要一定时间判断价格变化的重要性 (3)供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增加,即生产时滞:(4)供给方和需求方都 需要一定时间处理以前的存货,即存在取代时滞:(5)把商品、劳务运经国际市场还需一段 时间,即存在着交货时滞。 因此,货币贬值初期,由于出口价格降低但出口数量却没能同步增加,因而导致总的出 口收入相反降低,从而使得国际收支状况会进一步恶化,只有经过一段时间,汇率贬值引起 的出口价格降低使得出口数量更大幅度上升,出口国际收支状况才会逐步改善,达到汇率贬 值的效果。在这里我们看到经济学中价格竞争的普通原则,即收入的增加不但取决于价格 也取决于销售的数量 四、弹性分析方法的缺陷 弹性方法假定本币贬值只改变贸易双方的相对价格,而不改变其国内的价格。但这种假 定显然并不合理。实际情况往往是本币贬值必然会导致国内价格上涨,从而促使国内生产成 本提高,实际汇率与出口竞争力则下降。这其中有诸多原因,而最主要有两方面的因素。首 先,随着本币的贬值,那些必须依赖进口的中间品与最终品的价格会跟着上升,前者将直接 增加依靠进口中间品来生产最终出口品的厂商的生产成本,后者则会造成工资上升从而使所 248使国际收支状况进一步恶化，只有经过一段时滞以后，才会使贸易收入增加，并改善国际收 支状况，如果用横轴表示时间，用纵轴表示贸易收支的变动，那么贸易收支对货币贬值的反 应如图 16—1 所示： 因为该曲线形状类似英文大写字母Ｊ，呈现先降后升的趋势, 故名Ｊ曲线。 导致 J 曲线形状的原因可以这样解释：由于货币贬值，汇率上升可以相对降低本国商品 在外国市场上的价格，因而在国际贸易中，本币对外贬值经常被用作加强本国出口商品的竞 争地位，扩大出口，改善国际收支状况的一种手段。然而，在通常情况下，一国的货币贬值 并不会立即引起贸易收入增加，这是因为，从货币贬值到贸易收支状况改善之间，存在着以 下几种时滞：（１）货币贬值后，本国出口商品的新价格的信息还不能立即为需求方所了解， 即存在认识时滞；（２）存在着决策时滞，即供求双方都需要一定时间判断价格变化的重要性； （３）供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增加，即生产时滞；（４）供给方和需求方都 需要一定时间处理以前的存货，即存在取代时滞；（５）把商品、劳务运经国际市场还需一段 时间，即存在着交货时滞。 因此，货币贬值初期，由于出口价格降低但出口数量却没能同步增加，因而导致总的出 口收入相反降低，从而使得国际收支状况会进一步恶化，只有经过一段时间，汇率贬值引起 的出口价格降低使得出口数量更大幅度上升，出口国际收支状况才会逐步改善，达到汇率贬 值的效果。在这里我们看到经济学中价格竞争的普通原则，即收入的增加不但取决于价格， 也取决于销售的数量。 四、弹性分析方法的缺陷 弹性方法假定本币贬值只改变贸易双方的相对价格，而不改变其国内的价格。但这种假 定显然并不合理。实际情况往往是本币贬值必然会导致国内价格上涨，从而促使国内生产成 本提高，实际汇率与出口竞争力则下降。这其中有诸多原因，而最主要有两方面的因素。首 先，随着本币的贬值，那些必须依赖进口的中间品与最终品的价格会跟着上升，前者将直接 增加依靠进口中间品来生产最终出口品的厂商的生产成本，后者则会造成工资上升从而使所 248