格弹性,则7、Tn可以分别表示为: dX /x dX/X nx (16.3) dP/p d e dM/m dM/M Im dP/p de/e 由上述两式可得 dX (16.5) dM=nm-M (16.6) 将(16.5)、(16.6两式代入(16.2)式,我们得到 -n (16.7) 上式两边同除以PM,可得到: dCA 1 PX de pm (16.8) 假设货币贬值前,贸易收支是平衡的,即PX=ePM,则上式可简化为: dcA 1 16 de pm 如果上述表达式的右边大于零,则 dca/de>0,即货币贬值可改善贸易收支,这一条件 就是所谓的马歇尔一勒纳条件。由于η2、n都取负值,若取绝对值形式,则马歇尔一勒纳 条件可表示为:m+m|>1。 马歇尔一勒纳条件实际上是在进出口的供给弹性趋于无穷大的假设前提下近似得到的 一个充分条件,只要满足这一充分条件,货币贬值就能发挥其扭转贸易状况,改善国际收支 的作用。 、货币贬值的时滞效应及“J曲线” 如同其他大部分经济政策有其政策时滞一样,汇率贬值政策的效用也有时滞问题。货币 贬值的时滞效应是指,当一国的货币当局采取使本币贬值的调整政策以后,相关实际部门贸 易量的调整不会同步进行,而是需要一个过程。从而在本国汇率变动的瞬间到实际部门进出 口数量的调整与随之而来的国际收支均衡的恢复之间产生一个时间上的延滞。贬值后贸易量 调整存在的这种时滞效应可用著名的“J型曲线”来描述。即一国的货币贬值后,最初只会 247格弹性，则η x 、η m 可以分别表示为： η = η = = − = = P * P η x + de e dX X dP P dX X x x x / / / / = − （16. 3） de e dM M dP P dM M m m m / / / / = （16. 4） 由上述两式可得： X e de dX η x （16. 5） M e de dM η m (16. 6) 将（16. 5）、(16. 6)两式代入(16. 2)式，我们得到： X P M P M e P de dCA x m * * −η −η − (16. 7) 上式两边同除以 P* M，可得到： 1 1 * * = − x − m − eP M PX de M dCA η η (16. 8) 假设货币贬值前，贸易收支是平衡的，即 PX=eP* M，则上式可简化为： 1 1 = − x − m − de M dCA η η (16. 9) 如果上述表达式的右边大于零，则 dCA/de>0，即货币贬值可改善贸易收支，这一条件 就是所谓的马歇尔—勒纳条件。由于η x 、η m 都取负值，若取绝对值形式，则马歇尔—勒纳 条件可表示为： > 1 η m 。 马歇尔—勒纳条件实际上是在进出口的供给弹性趋于无穷大的假设前提下近似得到的 一个充分条件，只要满足这一充分条件，货币贬值就能发挥其扭转贸易状况，改善国际收支 的作用。 三、货币贬值的时滞效应及“Ｊ曲线” 如同其他大部分经济政策有其政策时滞一样，汇率贬值政策的效用也有时滞问题。货币 贬值的时滞效应是指，当一国的货币当局采取使本币贬值的调整政策以后，相关实际部门贸 易量的调整不会同步进行, 而是需要一个过程。从而在本国汇率变动的瞬间到实际部门进出 口数量的调整与随之而来的国际收支均衡的恢复之间产生一个时间上的延滞。贬值后贸易量 调整存在的这种时滞效应可用著名的“Ｊ型曲线”来描述。即一国的货币贬值后，最初只会 247