重,给予更为客观和严密的分析与评价,提供详细、科学的投资项目可行性报告。 理解资本投资决策的类别,有助于选取恰当的决策分析方法,全面、深入地分析不同的 可行方案,制定正确的投资决策。 第二节资本投资决策应考虑的重要因素 溶本投资的特占是投金领大、投期限相对较长,这决定了在进行投资决管的分 评价时,除了一般决策要考虑的因素外,还要牢固树立两个价值观念,正确运用两个特定概 念,即要着重考虑货币时间价值、投资风险价值、现金流量和资本成本四个因素。 、牢固树立两个价值观念 (一)货币时间价值 货币时间价值的涵义 货币时间价 用的货币在被 运用的过程中随时间推移而 生的价值增 任的 律的 的利润,所以1 通货膨胀条件时的 时间价值理论表明:不同时点 等货币的经济价情不笔。所以不同时占上的货币领 不能篇单地比其大小 也不能古接进行代数了资的相阻较长 因此在进行资本投资决策时,要比较整个投资过程中的投资支出(可能发生于不同的时点) 和这项投资带来的收入(背定不会发生于同一时点)的大小来确定投资项目的取舍或优劣, 就必须将不同时点的投资资金和收回的投资折算到同一点后再比较。 2.货币时间价值的计量 利息计有两种万式 种是单利计算,即只对本金计息:另一种是复利计算,即不仅 对存入的本金 次, 长期借 表10-1:若按 0 单利计算表 期数 手初计息余 年利率 年利息 年末借款余 100000 90% 9000 109000 100000 006 9000 118000 100000 9% 9000 12700 100000 9% 9000 136000 100000 90% 9000 145000 表10-2 复利计算表 期数 年初计息余 年 年利息 年末借款余 100000 9% 900( 109000 2 109000 9% 9810 118810 118810 00% 106g20 1205020 129502.9 11655.26 141158.16 141158.16 97 12704.23 153862.39 以上两表同样数额货币,复利计息要比 单利计息增值快 之将来同样数 的货巾折 到现在价 直高。分析时间因素,资本投资通常按复利计算,本章的 现值和终值都 的 的斗 (或收款)业务,经过一段时间后再发生相应 二次性收付款项。例女 ,存入银行 年利率为10%,经过4年后一次取出本利和1464元,就属于这类一次性收付款项。这里将 n期后的本利和称为终值,也就是现在某一金额按规定利率计算的未来价值。将存款当时的6þée7889: :D;<(¢=>B45 s¡?c? @ ìñ¤A±aBz :D67@ABCC:Dx ¡?6=GHIJ jkVb'B¥! ÂH+U>? :D ;<Ï+Pº *+ÐDE¼FýG¾<H8IIJ23G¾jHJ Iû¨ ×Ø <HB©ª<HBTVÍ8qK¾*+ PBE¼FýG¾<H8I ZP_×Ø <H ú×Ø <H LM ×Ø <HSËe23 ×ØU23 \%§ NO- <HÒ HÛ½TU PQ <H'~ PQ <HyORST
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