股息贴现模型 如果能够准确地预测股票未来每期的股息,就可以利 用式(112)计算股票的内在价值。在对股票未来每期 股息进行预测时,关键在于预测每期股息的增长率。 如果用g表示第t期的股息增长率,其数学表达式为: D t-1 根据对股息增长率的不同假定,股息贴现模型可以分 成零增长模型、不变增长模型、多元增长模型和三阶 段股息贴现模型等形式。 Copyright oZhenlong Zheng2003, Department of finance, Xiamen UniversityCopyright©Zhenlong Zheng2003, Department of Finance, Xiamen University 股息贴现模型 • 如果能够准确地预测股票未来每期的股息，就可以利 用式（11.2）计算股票的内在价值。在对股票未来每期 股息进行预测时，关键在于预测每期股息的增长率。 如果用gt表示第t期的股息增长率，其数学表达式为： • (11.7) • 根据对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分 成零增长模型、不变增长模型、多元增长模型和三阶 段股息贴现模型等形式。 1 1 t t t t D D g D − − − =