此一家保险公司的偿付能力不足不会对其他公司造成严重伤害 保险公司的负债一般是长期的,对索赔的支付具有较长的周期,尤其是对于数额较大的 财产损失,保险公司一般按照重建的进度支付赔款,而不是在建设开始时就一次性全额赔付。 在2008年的金融危机中,保险业和银行业均遭受了严重的损失,但保险业的损失只有银行 业损失的六分之一,新筹集资本为银行业的九分之一( Geneva association,2010a)。仅美国 国际集团(AIG)一家公司的新增资本金就占保险行业新吸收资本金其中的58%,其信用损 失占整个保险行业的36%。且美国国际集团的损失主要是由其衍生品业务所致,并非其传统 保险业务引发的损失( Geneva association,2010a)。 保险业的主要功能是承保并管理风险( Geneva association,2011),无论是保险人还是再 保险人,其经营模式和银行业的商业模式有明显差异。传统保险业务中,保险公司预先收取 保费,这使得保险人具有充足的现金流,保险合同的周期相对较长,且受益人只能在满足保 险合同约定的条件下才会发生相应的给付。通过资产负债管理,实现资产和负债业务的匹配, 规避流动性风险。保险公司相互之间的关联度不如银行业,因此保险业的传统业务具有金融 系统中稳定器( stabiliser)的作用。 银行业的传统业务是吸收存款和发放贷款,这在实现资金的时间匹配上有很大的风险, 且商业银行业务更易受到经济周期的影响,从而产生系统性风险。 另一方面,保险业和银行业的风险性质不同( Geneva association,2011)。保险业的风险 是独特的,而且在大部分情况下独立于经济周期。而且规模较大的保险人在地理位置和业务 模式上也分散了风险。银行业的风险和经济周期高度相关,接受存款和发放贷款,银行聚集 了两方面的风险,即信用风险和期限错配风险。 此外,资产负债管理是保险业的核心业务,其投资功能不同于银行业的第三方资产管理 功能。保险业必须通过合理的资产负债匹配以限制其风险,而银行业的经营有悖于市场基准。 第四,即便是规模较大的保险公司经营失败,对整体经济的影响也不同于银行业。保险 业和支付系统没有直接关系,而且面临倒闭的保险公司也持有大量的准备金以应对赔付,其 经营失败也会持续若干年后的时间,从历史经验看( Geneva Association,2010a),在此过程 中保单流失率也不会和正常经营时有较大的波动。因此保险业的经营失败难以产生系统性风 险。但银行业的情况完全不同,一家银行的倒闭会产生连锁反应,使银行体系濒临崩溃。 商业银行在2008年以来危机的根源在于其经营模式根本性缺陷。日益复杂的组织体系 与业务结构,过度依赖资本市场不仅导致银行过度承担风险,而且扩大了风险的传染性。彻 底解决该问题必须借助于强有力的结构化监管措施,包括建立防火墙安排,降低银行体系对 资本市场的依赖性,严格限制商业银行资本投资,降低金融机构之间的相互关联性等(中国 银监会,2012)。 从规模来看,商业银行的资产是寿险业的7倍,财产险业的3.5倍。银行业的资产是保 险业资产的1.7倍。商业银行的传统业务是发放贷款,约占其60%的资产。存款占商业银行 负债的65%。因此商业银行较保险业更依赖于借款。权益/总资产的杠杆,在商业银行业和此一家保险公司的偿付能力不足不会对其他公司造成严重伤害。 保险公司的负债一般是长期的，对索赔的支付具有较长的周期，尤其是对于数额较大的 财产损失，保险公司一般按照重建的进度支付赔款，而不是在建设开始时就一次性全额赔付 。 在 2008 年的金融危机中，保险业和银行业均遭受了严重的损失，但保险业的损失只有银行 业损失的六分之一，新筹集资本为银行业的九分之一（Geneva Association,2010a）。仅美国 国际集团（AIG）一家公司的新增资本金就占保险行业新吸收资本金其中的 58%，其信用损 失占整个保险行业的 36%。且美国国际集团的损失主要是由其衍生品业务所致，并非其传统 保险业务引发的损失(Geneva Association,2010a)。 保险业的主要功能是承保并管理风险(Geneva Association,2011)，无论是保险人还是再 保险人，其经营模式和银行业的商业模式有明显差异。传统保险业务中，保险公司预先收取 保费，这使得保险人具有充足的现金流，保险合同的周期相对较长，且受益人只能在满足保 险合同约定的条件下才会发生相应的给付。通过资产负债管理，实现资产和负债业务的匹配 ， 规避流动性风险。保险公司相互之间的关联度不如银行业，因此保险业的传统业务具有金融 系统中稳定器（stabiliser）的作用。 银行业的传统业务是吸收存款和发放贷款，这在实现资金的时间匹配上有很大的风险， 且商业银行业务更易受到经济周期的影响，从而产生系统性风险。 另一方面，保险业和银行业的风险性质不同(Geneva Association,2011)。保险业的风险 是独特的，而且在大部分情况下独立于经济周期。而且规模较大的保险人在地理位置和业务 模式上也分散了风险。银行业的风险和经济周期高度相关，接受存款和发放贷款，银行聚集 了两方面的风险，即信用风险和期限错配风险。 此外，资产负债管理是保险业的核心业务，其投资功能不同于银行业的第三方资产管理 功能。保险业必须通过合理的资产负债匹配以限制其风险，而银行业的经营有悖于市场基准 。 第四，即便是规模较大的保险公司经营失败，对整体经济的影响也不同于银行业。保险 业和支付系统没有直接关系，而且面临倒闭的保险公司也持有大量的准备金以应对赔付，其 经营失败也会持续若干年后的时间，从历史经验看（Geneva Association,2010a），在此过程 中保单流失率也不会和正常经营时有较大的波动。因此保险业的经营失败难以产生系统性风 险。但银行业的情况完全不同，一家银行的倒闭会产生连锁反应，使银行体系濒临崩溃。 商业银行在 2008 年以来危机的根源在于其经营模式根本性缺陷。日益复杂的组织体系 与业务结构，过度依赖资本市场不仅导致银行过度承担风险，而且扩大了风险的传染性。彻 底解决该问题必须借助于强有力的结构化监管措施，包括建立防火墙安排，降低银行体系对 资本市场的依赖性，严格限制商业银行资本投资，降低金融机构之间的相互关联性等(中国 银监会，2012)。 从规模来看，商业银行的资产是寿险业的 7 倍，财产险业的 3.5 倍。银行业的资产是保 险业资产的 1.7 倍。商业银行的传统业务是发放贷款，约占其 60%的资产。存款占商业银行 负债的 65%。因此商业银行较保险业更依赖于借款。权益/总资产的杠杆，在商业银行业和