一般来说，要进行套汇必须具备以下三个条件： (1)存在不同的外汇市场和汇率差价： (2)套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场拥有分支机构或代理行： (3)套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇市场汇率变动及其趋势，并根 据预 测迅速采取行动。否则，要进行较为复杂的套汇将事倍功半。 ●地点套汇 地点套汇(space arbitrage)是指套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的 地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇交易。地点套汇又可分为直接和间接两种套 汇。 直接套汇(direct arbitrage)。又称两角套汇(two points arbitrage)),是指利用同一时间两个 外汇市场的汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外汇买卖活动， 例如，在同一时间内，出现下列情况： London ￡1=US$1.4815/1.4825 New York ￡I=US$1.4845/1.4855 若某一套汇者在伦敦市场上以￡=US$1.4825的价格卖出美元，买进英镑，同时在纽约 市场上以￡1=US$1.4845的价格买进美元，卖出英镑，则每英镑可获得0.0020美元的套汇 利润。 若以100万英镑进行套汇，则可获得2000美元（未扣除各项费用）。上述套汇活动可一 直进行下去，直到两地美元与英镑的汇率差距消失或极为接近为止。 间接套汇(indirect arbitrage)。又称三角套汇(three points arbitrage)或多角套汇(multiple point arbitrage),是指利用三个或多个不同地点的外汇市场中三种或多种货币之间的汇率差 异，同时在这三个或多个外汇市场上进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种外汇交易。 间接套汇相对于直接套汇比较复杂。其中一点是投资者在进行间接套汇时，必须先判断 一下是否有套汇的机会。其方法是：把三地汇率改成相同的标价法，然后用三个卖出价或三 个买入价相乘，若乘积等于1或者几乎等于1时，说明市场之间的货币汇率关系处于均衡状 态，。没有汇差，或只有微小的差率，但不足以抵补资金调度成本，套利将无利可图，若乘 积不等于1，说明存有汇率差异，此时套汇有利可图。 ●时间套汇 时间套汇(time arbitrage)是指套汇者利用不同交割期限所造成的汇率差异，在买入或 卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇：或者在买入或卖出近期外汇的同时，卖出或买 入远期外汇，通过时间差来盈利的套汇方式。 时间套汇实质上就是掉期交易，不同的只是时间套汇侧重于交易动机，而掉期交易侧重 于交易方法。 时间套汇的目的在于获取套汇收益，只有在不同交割期的汇率差异有利可图时，才进行 套汇。而掉期交易往往是为了防范汇率风险进行保值，一般不过分计较不同交割期的汇率差 异的大小。时间套汇往往在同一外汇市场内进行。 4.2.2.5套利交易 套利交易(interest arbitrage)是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率 较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放，以从中获得利息差额收益的一种 外汇交易。 按在套利时是否还要做反方向交易轧平头寸，套利交易可分为两种形式： 不抵补套利(uncovered interest arbitrage)指把资金从利率低的货币转向利率高的货币， 从而谋取利率的差额收入。这种交易不必同时进行反方向交易轧平头寸，但这种交易要承担 PDF文件使用"pdfFactory Pro”试用版本创建ww.fineprint..cn一般来说，要进行套汇必须具备以下三个条件： (1)存在不同的外汇市场和汇率差价； (2)套汇者必须拥有一定数量的资金，且在主要外汇市场拥有分支机构或代理行； (3)套汇者必须具备一定的技术和经验，能够判断各外汇市场汇率变动及其趋势，并根 据预 测迅速采取行动。否则，要进行较为复杂的套汇将事倍功半。 ● 地点套汇 地点套汇(space arbitrage)是指套汇者利用不同外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的 地点进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种套汇交易。地点套汇又可分为直接和间接两种套 汇。 直接套汇(direct arbitrage)。又称两角套汇(two points arbitrage)，是指利用同一时间两个 外汇市场的汇率差异，进行贱买贵卖，以赚取汇率差额的外汇买卖活动， 例如，在同一时间内，出现下列情况： London ￡1=US$1.4815／1.4825 New York ￡l=US$1.4845／1.4855 若某一套汇者在伦敦市场上以￡l=US$1.4825 的价格卖出美元，买进英镑，同时在纽约 市场上以￡1=US$1.4845 的价格买进美元，卖出英镑，则每英镑可获得 0.0020 美元的套汇 利润。 若以 100 万英镑进行套汇，则可获得 2 000 美元(未扣除各项费用)。上述套汇活动可一 直进行下去，直到两地美元与英镑的汇率差距消失或极为接近为止。 间接套汇(indirect arbitrage)。又称三角套汇(three points arbitrage)或多角套汇(multiple point arbitrage)，是指利用三个或多个不同地点的外汇市场中三种或多种货币之间的汇率差 异，同时在这三个或多个外汇市场上进行外汇买卖，以赚取汇率差额的一种外汇交易。 间接套汇相对于直接套汇比较复杂。其中一点是投资者在进行间接套汇时，必须先判断 一下是否有套汇的机会。其方法是：把三地汇率改成相同的标价法，然后用三个卖出价或三 个买入价相乘，若乘积等于 1 或者几乎等于 1 时，说明市场之间的货币汇率关系处于均衡状 态，。没有汇差，或只有微小的差率，但不足以抵补资金调度成本，套利将无利可图，若乘 积不等于 1，说明存有汇率差异，此时套汇有利可图。 ● 时间套汇 时间套汇（time arbitrage）是指套汇者利用不同交割期限所造成的汇率差异，在买入或 卖出即期外汇的同时，卖出或买入远期外汇；或者在买入或卖出近期外汇的同时，卖出或买 入远期外汇，通过时间差来盈利的套汇方式。 时间套汇实质上就是掉期交易，不同的只是时间套汇侧重于交易动机，而掉期交易侧重 于交易方法。 时间套汇的目的在于获取套汇收益，只有在不同交割期的汇率差异有利可图时，才进行 套汇。而掉期交易往往是为了防范汇率风险进行保值，一般不过分计较不同交割期的汇率差 异的大小。时间套汇往往在同一外汇市场内进行。 4． 2． 2． 5 套利交易 套利交易（interest arbitrage）是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率 较低的国家或地区转移到利率较高的国家或地区进行投放，以从中获得利息差额收益的一种 外汇交易。 按在套利时是否还要做反方向交易轧平头寸，套利交易可分为两种形式： 不抵补套利（uncovered interest arbitrage）指把资金从利率低的货币转向利率高的货币， 从而谋取利率的差额收入。这种交易不必同时进行反方向交易轧平头寸，但这种交易要承担 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn