万科财务报表分析报告 (三)现金流量纵向分析 1.经营活动现金流 经营活动产生的现金流量净额 4000,000,000.00 3,500,000,000.00 3,000.000000.00 2,500,000,000.00 2,000,000,000.00 一经营活动产生的现金流量净额 1,500,000,000.00 1,000,000,000.00 500,000.000.00 0.00 2011年1-12月2012年1-12月2013年1-12月 我们不难发现经营活动现金流量净额在2013年发生了大幅下滑，查阅报表附注可以 得知，主要是在购买商品、接受劳务支付的现金和支付其他与经营活动有关的现金分别 较2012年增长了40亿和10亿的现金流出。支付的各种保证金、押金支付联合营公司及集 团外部单位往来款项占这次经营活动现金流出的大部分，反映了万科在现金流控制方面 较往年有所下滑。 2.投资活动现金流 2013年1-12月 2012年1-12月 2011年1-12月 投资支付的现金 6,554.187,216.47 500,450.000.00 1.195.068,075.60 投资活动产生的现金流量净额 -7.954.417.194.85 -2.453.451737.29 -5.652,567.740.05 2013年，万科现金投资支出增幅达60亿，查阅报表，未发现对于该60亿的详细披露， 我们对此表示有一定顾虑。结合2013年披露的财务报表，该支出可能用到了公司对17家 子公司增资，新增开发项目104个，收购8家公司部分股权以及新发起设立28家子公司等， 用以支持企业规模的扩大，销售规模的增加等战略目标上，有利于进一步巩固企业在房 地产行业中龙头地位。 0万科财务报表分析报告 10 （三）现金流量纵向分析 1.经营活动现金流 我们不难发现经营活动现金流量净额在2013年发生了大幅下滑，查阅报表附注可以 得知，主要是在购买商品、接受劳务支付的现金和支付其他与经营活动有关的现金分别 较2012年增长了40亿和10亿的现金流出。支付的各种保证金、押金支付联合营公司及集 团外部单位往来款项占这次经营活动现金流出的大部分，反映了万科在现金流控制方面 较往年有所下滑。 2.投资活动现金流 2013 年 1-12 月 2012 年 1-12 月 2011 年 1-12 月 投资支付的现金 6,554,187,216.47 500,450,000.00 1,195,068,075.60 投资活动产生的现金流量净额 -7,954,417,194.85 -2,453,451,737.29 -5,652,567,740.05 2013年，万科现金投资支出增幅达60亿，查阅报表，未发现对于该60亿的详细披露， 我们对此表示有一定顾虑。结合2013年披露的财务报表，该支出可能用到了公司对17家 子公司增资，新增开发项目104个，收购8家公司部分股权以及新发起设立28家子公司等， 用以支持企业规模的扩大，销售规模的增加等战略目标上，有利于进一步巩固企业在房 地产行业中龙头地位。 0.00 500,000,000.00 1,000,000,000.00 1,500,000,000.00 2,000,000,000.00 2,500,000,000.00 3,000,000,000.00 3,500,000,000.00 4,000,000,000.00 2011 年 1-12 月 2012 年 1-12 月 2013 年 1-12 月 经营活动产生的现金流量净额 经营活动产生的现金流量净额