率相对较低，而贷款利率相对较高。这主要是由于它没有存款准养金和存款保险要求，不受各种利 率限额的管制，以及其交号金额大、税率低等优劳和特征。因此，欧洲货币市场对投资者和筹货者 都非第有吸引力。 4、批发性市场 欧洲货币市场的做款人和存款人都是一线大客户，不仪包括国际性银行、跨国公司，而且各国 政府：中央银行和国际金脸机构也经常出入其中。因此，单笔交易数额都很大，少则几万、几十万 美元，多则几亿、十几亿美元： 5、银行同业拆替市场地位实出 欲洲货币市场上的交导以银行同业交易为主，银行同业何的资金养借占市场总额的很大比重， 也藏是说，根行的绝大部分欧洲货币业务都是通过与其他根行的业务往来进行的，国际清算银行提 供的有美资料表明，1989年年末款洲银行业贤产负货总额为52735亿美元，其中向银行贷款40182 亿美元，从其他恨行吸收存款44858亿美元，运远超过其他资产负债项目的规核。 欲洲货币市场存在爱达的银行同业拆借市场的原因有：①各国商业银行常常在数洲资币市场上 借款，以满足本国对准备金的要求。这敲称为“橱窗布置”。②烧金由拥有过剩存款的欧洲银行流 向最终客户，需要经过一系列的银行中介。④欧洲银行在可兑换货币国家之间进行短期资本套利。 事实上，大多数套利资本的运动都是通过欧洲货币市场，而且欧洲贤币市场上大多数存款资金也是 短期的： 四、衔生金融工具 (一)行生金融的概念 衔生金脸工具：是一种价值取决于基础金聪资产（可以是殿票、债券、外汇、欧洲货币和其他金 融资产等)的金融合约。基础金融货产的交导形成现货市场，而们生金触工具市场交易的是舒生金融 工具. 衔生金慰工具种类比基留金腔资产要多，因为衍生金险工具不仅可以由观有的基础金融货产的 某类或其组合而产生，还可以产生于其他的行生金避工具。在月一基建金避资产之上可以同时存在 许多层次的衔生金胞工具： 尽管粉生金融工具种类繁多，但其基木构成不外乎远期与期货、期权这些基本构造材料。远期 与期货或期权是对特定产品在未来一段时期内或某一时阿的买卖所作的承诺，面不是严格意义上的 传统交易行为，承诺的风体内容以合约的形式如以规范。如果合约中涉及到的产品是金胞工具，那 么这些合约就是衍生金融工具： (二)常见的面生金题工具 目前，行生金融工具的种类己超过10多种，其中比较常见的是金胞期货，金胞期权、互换， 利率上限与下限、远期利率协议等。金脸期货与期权又根据其基础金融绕产分为外汇期货与期权、 利率期货与期权，股票指数期资与期权等。 在前面外汇市场中已经介绍了有关外汇远期、期货与期权交易的内容，这里有选择地介邱欧洲 8 率相对较低，而贷款利率相对较高。这主要是由于它没有存款准备金和存款保险要求，不受各种利 率限额的管制，以及其交易金额大、税率低等优势和特征。因此，欧洲货币市场对投资者和筹资者 都非常有吸引力。 4、批发性市场 欧洲货币市场的借款人和存款人都是一些大客户，不仅包括国际性银行、跨国公司，而且各国 政府；中央银行和国际金融机构也经常出入其中。因此，单笔交易数额都很大，少则几万、几十万 美元，多则几亿、十几亿美元。 5、银行同业拆借市场地位突出 欧洲货币市场上的交易以银行同业交易为主，银行同业间的资金拆借占市场总额的很大比重， 也就是说，银行的绝大部分欧洲货币业务都是通过与其他银行的业务往来进行的．国际清算银行提 供的有关资料表明，1989 年年末欧洲银行业资产负债总额为 52 735 亿美元，其中向银行贷款 40182 亿美元，从其他银行吸收存款 44 858 亿美元，远远超过其他资产负债项目的规模。 欧洲货币市场存在发达的银行同业拆借市场的原因有：①各国商业银行常常在欧洲货币市场上 借款，以满足本国对准备金的要求，这被称为“橱窗布置”。②资金由拥有过剩存款的欧洲银行流 向最终客户，需要经过一系列的银行中介。⑧欧洲银行在可兑换货币国家之间进行短期资本套利。 事实上，大多数套利资本的运动都是通过欧洲货币市场，而且欧洲货币市场上大多数存款资金也是 短期的。 四、衍生金融工具 （一）衍生金融的概念 衍生金融工具：是一种价值取决于基础金融资产(可以是股票、债券、外汇、欧洲货币和其他金 融资产等)的金融合约。基础金融资产的交易形成现货市场，而衍生金融工具市场交易的是衍生金融 工具。 衍生金融工具种类比基础金融资产要多，因为衍生金融工具不仅可以由现有的基础金融资产的 某类或其组合而产生，还可以产生于其他的衍生金融工具，在同一基础金融资产之上可以同时存在 许多层次的衍生金融工具。 尽管衍生金融工具种类繁多，但其基本构成不外乎远期与期货、期权这些基本构造材料。远期 与期货或期权是对特定产品在未来一段时期内或某一时间的买卖所作的承诺，而不是严格意义上的 传统交易行为，承诺的具体内容以合约的形式加以规范。如果合约中涉及到的产品是金融工具，那 么这些合约就是衍生金融工具。 （二）常见的衍生金融工具 目前，衍生金融工具的种类已超过 1200 多种，其中比较常见的是金融期货、金融期权、互换、 利率上限与下限、远期利率协议等。金融期货与期权又根据其基础金融资产分为外汇期货与期权、 利率期货与期权、股票指数期货与期权等。 在前面外汇市场中已经介绍了有关外汇远期、期货与期权交易的内容，这里有选择地介绍欧洲