目的也在干节省交号费用。这类交易的价格通常也是以该证券在交易所或都台市场的上一日收盘价 格为基留，由交易双方议定。其它交易条件也由双方自行决定。第四市场也是因机构投宽者的大额 交易需求而产生的，近年米电脑自动报价和交易系统的发展，方便了授货者之间的联系，促进了第 四市场的发展。 从证券的种类来看，证乔市场又分为债券市场和股票市场。关于传统的国际债券市场的有关问 题在第十二章与欧洲债券市场一并论述，这里着重介绍股票市场。 在国内殿票市场与国际股票市场之间，并不存在餐然的界限。随着资本国际流动和跨国会司的 发展，外国公可股票获准在证券交易所上市，外国投资者也可以委托经纪商买卖上市股票。股票市 场即转化为国际胶票市场。正是由此，国际股票市场有狭义和广义之分， 三、胶洲货币市务的特点 1.管制较少 欧洲货币市场从事对非居民的欧洲货币借贷。一方面，由于在该货币发行国境外进行该货币的 借贷，使货币发行国金融管理当同鞭长莫及，从而有效地逃避其管制，另一方面，由于丰居民的非 本币借货对市场所在国的国内金装市场几乎没有什么响，即使存在影响也可以通过采取一定措随 加以隔离，面且欧洲货币市场还可以给当地市场带米就业、税收和知名度等方面的好处，所以市场 所在国一殿对其也不加以限制，有些国家反而采取种种优惠措植鼓扇其发展。因此，欧洲货币市场 一般建立在为非居民之间借贷交易提供更为方便条件和宽松环境的国家。 尽管如此，货币发行国政府对其货币的境外交易依然可以巅加足够的影响。在款洲货币市场上， 任何欧洲货币的交易最终都要在货币发行国国内的恨行进行转账清算。例如伦致的A恨行将一笔欧 洲美元拆收给东京的B银行，在最后清算时表现为从A银行在美国的代理恨行咸联行的美元账户支 出一笔款项，划入B银行在美国的代理银行或联行的美元据户中，结果美因景行的总负债设有变化， 变化的仅仅是债权人。现在伦敦对小额的做洲美元交易可以在当地的交换所清算，但最后轧差仍然 要通过在美国的美元账户转账。从歇洲货币最终要回到货币爱行国进行清算这一点来看，欧洲货币 没有它的本国，因此各国可以保特对其族如影响。同时，市场所在国可能在货币发行国的压力下， 对其境内以洲贤币市场加以限制。 2、市场范围广阔 从地理上看，欧浙货币市场遍布全球各个角落。与其他市场相比，各个状两货币市场棱此间具 有更多的共同之处，市场何的联系十分顿繁，它们往往被祝为一个共同的和集成的市场。从交易币 种来看，从最初的欲洲美元发展到包括几乎所有发达国家和许多发展中国家的可兑换货币。其中欧 洲美元占有绝对高的比重，的60%左右。仅伦敦一地，存在经常性交易的货币就达15种之多。从 交易活动来看，有龈行短期货款，也有中长用贷款：有固定利率贷款。也有浮动利率贷款。 3、利率体系鞋特 欧洲货币市场的利率同各国的利率有一定的展系，但不完全相同，因为它还受欧洲货币市场上 谈货币供求关系的影响。一般说米，欧洲货币市场上存贷款的利差要比相应的国内市场小，存款利7 目的也在于节省交易费用。这类交易的价格通常也是以该证券在交易所或柜台市场的上一日收盘价 格为基础，由交易双方议定，其它交易条件也由双方自行决定。第四市场也是因机构投资者的大额 交易需求而产生的，近年来电脑自动报价和交易系统的发展，方便了投资者之间的联系，促进了第 四市场的发展。 从证券的种类来看，证券市场又分为债券市场和股票市场。关于传统的国际债券市场的有关问 题在第十二章与欧洲债券市场一并论述，这里着重介绍股票市场。 在国内股票市场与国际股票市场之间，并不存在截然的界限。随着资本国际流动和跨国公司的 发展，外国公司股票获准在证券交易所上市，外国投资者也可以委托经纪商买卖上市股票，股票市 场即转化为国际股票市场。正是由此，国际股票市场有狭义和广义之分。 三、欧洲货币市场的特点 1、管制较少 欧洲货币市场从事对非居民的欧洲货币借贷。一方面，由于在该货币发行国境外进行该货币的 借贷，使货币发行国金融管理当局鞭长莫及，从而有效地逃避其管制，另一方面，由于非居民的非 本币借贷对市场所在国的国内金融市场几乎没有什么影响，即使存在影响也可以通过采取一定措施 加以隔离，而且欧洲货币市场还可以给当地市场带来就业、税收和知名度等方面的好处，所以市场 所在国一般对其也不加以限制，有些国家反而采取种种优惠措施鼓励其发展。因此，欧洲货币市场 一般建立在为非居民之间借贷交易提供更为方便条件和宽松环境的国家。 尽管如此，货币发行国政府对其货币的境外交易依然可以施加足够的影响。在欧洲货币市场上， 任何欧洲货币的交易最终都要在货币发行国国内的银行进行转账清算。例如伦敦的 A 银行将一笔欧 洲美元拆放给东京的 B 银行，在最后清算时表现为从 A 银行在美国的代理银行或联行的美元账户支 出一笔款项，划入 B 银行在美国的代理银行或联行的美元账户中，结果美国银行的总负债没有变化， 变化的仅仅是债权人。现在伦敦对小额的欧洲美元交易可以在当地的交换所清算，但最后轧差仍然 要通过在美国的美元账户转账。从欧洲货币最终要回到货币发行国进行清算这一点来看，欧洲货币 没有它的本国，因此各国可以保持对其施加影响。同时，市场所在国可能在货币发行国的压力下， 对其境内欧洲货币市场加以限制。 2、市场范围广阔 从地理上看，欧洲货币市场遍布全球各个角落。与其他市场相比，各个欧洲货币市场彼此间具 有更多的共同之处，市场间的联系十分频繁，它们往往被视为一个共同的和集成的市场。从交易币 种来看，从最初的欧洲美元发展到包括几乎所有发达国家和许多发展中国家的可兑换货币。其中欧 洲美元占有绝对高的比重，约 60％左右。仅伦敦一地，存在经常性交易的货币就达 15 种之多。从 交易活动来看，有银行短期贷款，也有中长期贷款；有固定利率贷款，也有浮动利率贷款。 3、利率体系独特 欧洲货币市场的利率同各国的利率有一定的联系，但不完全相同，因为它还受欧洲货币市场上 该货币供求关系的影响。一般说来，欧洲货币市场上存贷款的利差要比相应的国内市场小，存款利