在早期的波动幅度较大,2013年以来波动幅度明显减小。对于两个大市值组合( Big/low和 Big/High),2005年以前市值因子的回归系数为负数,后期主要在0附近波动,市值因子对 大市值组合的解释能力减弱。 对于两个低账面市值比组合( Small/Low和 Big/low),账面市值比因子的回归系数主 要为负数,但在2008-2010年期间接近于0。对于两个高账面市值比组合( Small/High和 Big/High),账面市值比因子的回归系数在0到1之间大幅波动,其中在2004-2006年期间 两个组合的归回系数均接近于0,回归系数的稳定性较差13 在早期的波动幅度较大，2013 年以来波动幅度明显减小。对于两个大市值组合（Big/Low 和 Big/High），2005 年以前市值因子的回归系数为负数，后期主要在 0 附近波动，市值因子对 大市值组合的解释能力减弱。 对于两个低账面市值比组合（Small/Low 和 Big/Low），账面市值比因子的回归系数主 要为负数，但在 2008-2010 年期间接近于 0。对于两个高账面市值比组合（Small/High 和 Big/High），账面市值比因子的回归系数在 0 到 1 之间大幅波动，其中在 2004-2006 年期间， 两个组合的归回系数均接近于 0，回归系数的稳定性较差