我们现在计算出万达信息未来五年的无杠杆自由现金流，那么下一步，我们需 要计算每一个自由现金流的现值。在我们计算现值之前，我们要先计算加权平 均资本成本(WACC),也就是我们常说的贴现率。 2.加权平均资本成本(WACC) 我们计算好自由现金流之后，我们就需要将这些现金折成现值。那么折现的贴 现率是由投资人从他们期望获得的投资回报率来决定的。如果一个公司的资本结 构由股权和债券组成的话，那我们就要计算一个有债权人和股权持有人都期望 获得的加权平均投资回报率。这个加权平均的投资回报率就是我们所说的加权 平均资本成本(WACC)。 加权平均资本成本(WACC)是被普遍认可的用作贴现率的标准，用来计算一家 公司预计自由现金流和终值的现值。WACC的计算公式： WACC=[债务（债务+股权）]*债务成本(1-所得税率)+[股权！（债务+股权）]*股 权成本 这只是概念上的算法，真正的WACC应该考虑公司不同的债务和股权。比如说 万达信息的带息债务由短期借款，长期借款，以及一年到期的非流动负债组成， 股权则是普通股。已投资本总额就是以上所有债务和股权之和。这样，万达 信息的NACC就应该这样计算： WACC=[(短期借款/已投资本总额)]*短期借款成本*(1-所得税率)+[（长期借款/ 已投资本总额)]*长期借款成本*(1-所得税率)+[（一年内到期的非流动负债/已投 资本总额)]*一年内到期的非流动负债*(1-所得税率)+（普通股/已投资本总额） *普通股成本 我们应该用股权当前的市场价值，以及债务市场的当前的利率来计算WACC。 为了计算一个万达信息的WACC,我们要分四步走： 第一步：确定公司的资本结构 第二步：预测公司的债务成本 第三步：预测公司的股权成本我们现在计算出万达信息未来五年的无杠杆自由现金流， 那么下一步， 我们需 要计算每一个自由现金流的现值。在我们计算现值之前， 我们要先计算加权平 均资本成本（WACC）， 也就是我们常说的贴现率。 2. 加权平均资本成本（WACC） 我们计算好自由现金流之后， 我们就需要将这些现金折成现值。 那么折现的贴 现率是由投资人从他们期望获得的投资回报率来决定的。如果一个公司的资本结 构由股权和债券组成的话， 那我们就要计算一个有债权人和股权持有人都期望 获得的加权平均投资回报率。 这个加权平均的投资回报率就是我们所说的加权 平均资本成本（WACC）。 加权平均资本成本（WACC）是被普遍认可的用作贴现率的标准，用来计算一家 公司预计自由现金流和终值的现值。 WACC 的计算公式： WACC=[债务/(债务+股权)]*债务成本（1-所得税率）+[股权/（债务+股权）]*股 权成本 这只是概念上的算法， 真正的 WACC 应该考虑公司不同的债务和股权。比如说 万达信息的带息债务由短期借款， 长期借款，以及一年到期的非流动负债组成， 股权则是普通股。 已投资本总额就是以上所有债务和股权之和。 这样， 万达 信息的 WACC 就应该这样计算： WACC=[(短期借款/已投资本总额)]*短期借款成本*（1-所得税率）+ [(长期借款/ 已投资本总额)]*长期借款成本*（1-所得税率）+[(一年内到期的非流动负债/已投 资本总额)]*一年内到期的非流动负债*（1-所得税率）+（普通股/已投资本总额） *普通股成本 我们应该用股权当前的市场价值，以及债务市场的当前的利率来计算 WACC。 为了计算一个万达信息的 WACC， 我们要分四步走： 第一步： 确定公司的资本结构 第二步： 预测公司的债务成本 第三步： 预测公司的股权成本