Pn一债券面额或到期值 R。一债券投资必要报酬率，即债券的税前资本成本率 t-一一债券期限 注意：Pw=B(1-F) 测算债券的税后资本成本率， K=R。(1-T) 例如：某公司准备以溢价150元发行面额1000元、票面利率10%、期限5年的债券一批。每年 结息一次。平均每章债券的发行费用16元。公司所的税率为33%。考虑货 币的时间价值的影响，该债券的资本成本率是多少？ 解： 1150-16=100/(1+R)'+1000/(1+R) R=8% Kb=8%×(1-336)=5.36% 2.权益资本成本 (1)优先股成本K K=Dp/Pp (1-F D:优先股股利 P:优先股资额，按发行价格确定。 Fr:优先股筹资费用率 (2)普通股成本K(注意思路：资本成本率实质是投资必要报酬率) 1)股利折现模型 P=Dt/(1+KC)'（t从1到无穷) Pe一普通股筹资净额，即发行价格扣除发行费用； Dt-普通股第t年的股利； KC-一普通股投资必要报酬率，即普通股成本率 根据不同的股利分配政策，其具体的资本成本率如下： A、每年固定股利D(永续年金)，则资本成本率为： P-D/KC 所以：Kc=D/Pe因为：Pe=Pc（1-F。) Kc=D/(Pc（1-F))筹资额，按发行价格确定