B、采用固定股利增长政策，假设普通股股利逐年增长，如果每年以固定比率G增 长。 第1年股利D 第2年D(1+G)入 第3年D（1+G)2。。。 第n年Dk（1+G). 推导得出： K=(DC/Pn)+G K。=c/(Pc(1-F。)+C De:第1年股利 P:筹资额，按发行价格确定 Fc:筹资费用率 2)资本资产定价模型法 Kc=Rg+6 (Ra-Rr) 3)债券投资报酬率加股票投资风险报酬率模型 例如：某公司已发行债券的投资报酬率为8%，现准备发行一批股票，经分析该股票高于 债券的投资风险报酬率为4%，试测算该股票的资本成本率。 思路：投资者角度，股票投资的风险高于债券，则 股票投资的必要报酬率=股票的资本成本率 =债券利率+股票投资高于债券投资的风险报酬率 因此：K=8%+4%=12% 特点：计算简单，但主观判断色彩较浓。 (3)留存收益成本K(注意：企业一般不会把盈余以股利的形式全部分给股东) 留存收益：企业税后净利在扣除当年股利后形成的，其权利它属于普通股股东。其表面并 不花费资本成本，但有机会成本一一是股东将其留用于公司而不作为股利取出投资于其他地方 而丧失的收益。 因此，留用利润应可以看作是股东对企业的追加投资，对于这部分投资，股东有权利要求 获得和以前股本一样的报酬。所以，留存收益成本与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。 假设采用固定股利增长政策，假设普通股股利逐年增长，如果每年以固定比率G增长。 则K=(DC/Pc)+G 比较：在权益资本中，普通股成本最高，留存收益次之，优先股最低