就是期汇汇率为1英镑=2.0010美元。那么，英国投资者在买入美元现汇存入美国银行 的同时，卖出3个月期的美元期汇，不论以后美元汇率如何变动，他都可以确保赚取一 定的利差收益。3个月后，他把投资收进的本息额206000美元，按1英镑=2.0010美元换 回102949英镑，扣除成本102000英镑，仍可净赚949英镑。 案例七：外汇期货交易操作 外汇期货有两大基本用途，即套期保值和外汇投机。 1,套期保值。外汇期货的套期保值分为卖出套期保值和买入套期保值。 ()买出套期保值。出口商、从事国际业务的银行预计未来某一时间会得到一笔外汇 为了避免外汇对本币贬值造成的损失，就可以采用卖出套期保值。卖出套期保值又称空 头套期保值，即先在期货市场上卖出而后买进。 例如：美国的某一家跨国公司设在英国的分支机构急需250万英镑支付当期费用， 此时美国的这家跨国公司正好有一部分闲置资金，于是在3月12日向分支机构汇去了250 万英镑，当日的现汇汇率为￡1=$1.5790-1.5806。为了避免将来收回货款时（设3个月 后偿还)因汇率波动（英镑汇率下跌）带来风险损失，美国的这家跨国公司便在外汇期 货市场上做英镑空头套期保值业务。其交易过程如表6所示。 表6 现汇市场 期货市场 3月12日，按当日汇率￡1=$1.58063月12日，卖出100份于6月份到期的英镑 买进250万英镑，价值3951500美元 期货合约，每份25000英镑，汇率为 ￡1=1.5800，价值3950000美元 6月12日，按当日汇率￡1=$1.57466月12日，按汇率￡1=$1.5733买进100份 卖出250万英镑，价值3936500美元于6月到期的英镑期货合约，价值3933250 美元 盈亏：-15000(3936500-3951500) 盈亏：16750(3950000-3933250)美元 美元 净盈亏：1750(16750-15000)美元 由上例可见，美国的这家跨国公司在现汇市场上买进的250万英镑，3个月后兑换成 美元时，由于英镑贬值，使该公司在现汇市场上亏损15000美元。但由于该公司在外汇 期货市场上对现汇250万英榜作了空头套汇保值，卖出100份英镑期货合约，3个月后收 回货款时又补进100份英镑期货合约对冲，在期货市场上获利16750美元。盈亏相抵， 获利1750美元（未考虑相关交易费用）。可见，该公司通过在外汇期货市场做空头套期 保值交易，降低了现汇市场的风险（若该公司不进行空头套期保值，将损失15000美元）， 1212 就是期汇汇率为 1 英镑 = 2.0010 美元。那么，英国投资者在买入美元现汇存入美国银行 的同时，卖出 3 个月期的美元期汇，不论以后美元汇率如何变动，他都可以确保赚取一 定的利差收益。3 个月后，他把投资收进的本息额 206000 美元，按 1 英镑=2.0010 美元换 回 102949 英镑，扣除成本 102000 英镑，仍可净赚 949 英镑。 案例七：外汇期货交易操作 外汇期货有两大基本用途，即套期保值和外汇投机。 1．套期保值。外汇期货的套期保值分为卖出套期保值和买入套期保值。 (1) 买出套期保值。出口商、从事国际业务的银行预计未来某一时间会得到一笔外汇， 为了避免外汇对本币贬值造成的损失，就可以采用卖出套期保值。卖出套期保值又称空 头套期保值，即先在期货市场上卖出而后买进。 例如：美国的某一家跨国公司设在英国的分支机构急需 250 万英镑支付当期费用， 此时美国的这家跨国公司正好有一部分闲置资金，于是在3月12日向分支机构汇去了250 万英镑，当日的现汇汇率为￡1=＄1.5790–1.5806。为了避免将来收回货款时（设 3 个月 后偿还）因汇率波动（英镑汇率下跌）带来风险损失，美国的这家跨国公司便在外汇期 货市场上做英镑空头套期保值业务。其交易过程如表 6 所示。 表 6 现汇市场 期货市场 3 月 12 日，按当日汇率￡1=＄1.5806 买进 250 万英镑，价值 3951500 美元 3 月 12 日，卖出 100 份于 6 月份到期的英镑 期货合约，每份 25000 英 镑 ， 汇 率 为 ￡1=1.5800，价值 3950000 美元 6 月 12 日，按当日汇率￡1=＄1.5746 卖出 250 万英镑，价值 3936500 美元 6 月 12 日，按汇率￡1=＄1.5733 买进 100 份 于 6 月到期的英镑期货合约，价值 3933250 美元 盈亏：-15000（3936500–3951500） 美元 盈亏：16750（3950000–3933250）美元 净盈亏：1750（16750–15000）美元 由上例可见，美国的这家跨国公司在现汇市场上买进的 250 万英镑，3 个月后兑换成 美元时，由于英镑贬值，使该公司在现汇市场上亏损 15000 美元。但由于该公司在外汇 期货市场上对现汇 250 万英镑作了空头套汇保值，卖出 100 份英镑期货合约，3 个月后收 回货款时又补进 100 份英镑期货合约对冲，在期货市场上获利 16750 美元。盈亏相抵， 获利 1750 美元（未考虑相关交易费用）。可见，该公司通过在外汇期货市场做空头套期 保值交易，降低了现汇市场的风险（若该公司不进行空头套期保值，将损失 15000 美元）