套利机会的识别 组合构建 【重点内容】 【教学总时数】 6 【参考资料】 《固定收益证券定价与利率风险管理》，第3章 【作业与思考题】 1.领会 (1)债券合成方法的基本定价思想？ (2)什么是套利，套利的表现形式？ 2.简单运用 (1)有如下附息债券八，和两个零息债券B、C。请问附息债券的定价是否合理？如果不合理，请构建一个套利组合。 债券 价格 现金流 第一年 第二年 1100 100 1100 B 96 100 0 C 93 0 100 (2)假定你管理者一个退休基金账户，所有资产都是随时可以交易的，现在的总规模是11000万元。你的手下通过计算，可以精确 地告诉你将来要支付多少金额。明年没人退休，当然不需要支付现金。但从后年开始，需要支付的金额迅速增加，具体数额如下。 时点 1 2 3 4 需支付的资金 270 470 548 612 折现因子 0.9091 0.8 0.7143 0.625 第四章利率风险与管理 【教学目的和要求】 了解债券的利率敏感性的基本表现 了解久期，凸性，及其在利率风险管理中的作用 会使用免疫技术对债券利率风险进行消除 会使用对冲技术对债券的利率风险进行调节 【主要内容】 利率与债券价格之间的关系 久期与凸性 久期、凸性的计算与意义 久期与一阶模型下的利率风险刻画：现金流映射 久期、凸性与二阶模型下的利率风险刻画 免疫策略与对冲 免疫策略的基本原理与实施 对冲的原理，目的与实施 【重点内容】 【教学总时数】 9 【参考资料】 《固定收益证券定价与利率风险管理》，第4章 Risk management and Financial Institutions,J.Hull,2nd ed.Chapter 13 Fixed Income Securities:Tools for Today's Market,Part Il 【作业与思考题】 1.领会 （1)利率与债券价格之间的关系？ (2)久期和凸性的含义？ (3)什么是免疫和对冲？ 2.简单运用 （1)一个债券的当前价格为102.5，如果利率上升0.5个百分点，价格降到100：如果利率下降0.5个百分点，价格上升到105.5。 ()计算该债券的有效持续期；(b)计算该债券在利率下降1个百分点时的价格？ (2)已知1年期零息债券的连续复利到期收益率为5.02%时，该债券价值为51.60元。1年期 零息债券连续复利到期收益率为4.98%时，该债券的价值为51.98元。那么，当1年期零息债券 连续复利到期收益率为5.00%时，该债券的金额持续期近似为多少？ (3)已知1年期零息债券的连续复利到期收益率为5.02%时，该债券价值为51.60元。1年期 零息债券连续复利到期收益率为5.06%时，该债券的价值为51.40元。那么，当1年期零息债券