GEEM全球智库半月谈 全球治理 事实上,如图4所示,从2000年代初开始,通货膨胀和经常账户赤字之 间存在很强的相关性。该相关性并不是伪相关,因为高通胀会减少储蓄和增加 黄金进口,导致经常账户严重失衡。2007-2009年,家庭储蓄占GDP的比重由 12%下降到9% 图4经常账户失衡与高通胀密切相关 ( of GDP) 12.5 10.0 CPI Inflation 7.5 average) 5.0 Current account deficit -2.5-11⊥⊥⊥⊥⊥⊥L⊥⊥⊥L⊥L⊥⊥⊥⊥L⊥⊥⊥ m∞~ Current account deficit figure with a negative sign suggests a surplus 如果持续的高通胀是罪魁祸首,那么政府就应该重点关注如何快速有效地 降低通胀,但这并不容易。三个因素表明,公众对温和通胀的偏好已消失。在 过去很长一段时间里,由于选民关心价格稳定,一旦通胀率超过5%,在任政 府都会十分紧张。但这种情况已不复存在 当然,仅凭目前印度的通胀水平高于其他国家的事实并不能证明该社会偏 好已经消失。然而,过去印度出现高通胀都是在全球高通胀时期,输入型通货 膨胀不可避免。而当前的状况并不相同一—2008年印度首次出现真正的内生性 通胀危机,并延续至今,而政府几乎没有采取任何治理措施 卡内基国际和平基金会 Milan vaishnav的最近研究表明,在1980至1990 年代,国家大选结果和通胀水平呈负相关关系:通胀水平越高,在位者下台的 可能性越大。但是在2000年代,选民似乎更关注经济增速,对高通胀毫不关 心。提高支持率的改革都是关于如何维持经济高速增长,而不是如何重回温和 通胀时期。9 CEEM 全球智库半月谈 全球治理 事实上，如图 4 所示，从 2000 年代初开始，通货膨胀和经常账户赤字之 间存在很强的相关性。该相关性并不是伪相关，因为高通胀会减少储蓄和增加 黄金进口，导致经常账户严重失衡。2007-2009 年，家庭储蓄占 GDP 的比重由 12%下降到 9%。 图 4 经常账户失衡与高通胀密切相关 如果持续的高通胀是罪魁祸首，那么政府就应该重点关注如何快速有效地 降低通胀，但这并不容易。三个因素表明，公众对温和通胀的偏好已消失。在 过去很长一段时间里，由于选民关心价格稳定，一旦通胀率超过 5%，在任政 府都会十分紧张。但这种情况已不复存在。 当然，仅凭目前印度的通胀水平高于其他国家的事实并不能证明该社会偏 好已经消失。然而，过去印度出现高通胀都是在全球高通胀时期，输入型通货 膨胀不可避免。而当前的状况并不相同——2008 年印度首次出现真正的内生性 通胀危机，并延续至今，而政府几乎没有采取任何治理措施。 卡内基国际和平基金会 Milan Vaishnav 的最近研究表明，在 1980 至 1990 年代，国家大选结果和通胀水平呈负相关关系：通胀水平越高，在位者下台的 可能性越大。但是在 2000 年代，选民似乎更关注经济增速，对高通胀毫不关 心。提高支持率的改革都是关于如何维持经济高速增长，而不是如何重回温和 通胀时期