●期货交易 期货交易(future trading),是相对于现货交易而言的。现货交易是指买卖双方一手交 货一手交钱，钱货即时交割的一种行为。它有货品的实际转移。期货交易则是指实卖双方不 立即钱货两清，而是签订一个商品的远期交货合同，然后在约定的时间才进行交割。期货交 易由于在交割日大多没有真正移交货品，因此，这种交易实质上就是交易一张统一的标准化 合同，即期货合约(future contract)。这个合约在交割前可以出售与转让。 进行期货交易的目的在于保值与投机。在市场上，由于商品价格千变万化，当商品拥有 者预测商品价格将要下跌时，就提前卖出商品，以避免跌价风险：同时市场也有人会预测商 品价格可能上升，于是就冒险提前廉价买进，以求高价卖出。由于一个要卖一个愿买，期货 买卖成立，前者是为了保值，后者则是为了投机。 ●金融期货交易 金融期货交易是相对于商品期货交易而言的，是指以金融商品为交易对象的一种买卖行 为，确切地说，是约定在将来特定的时间里，以交易所内规定的价格，买卖一定数量的某种 金融商品的双边合同。它归根到底也是买卖合同。 从事金融期货交易的场所，即为金融期货市场。 金融期货交易的基本特征： 第一，合约标准化。期货交易具有标准化和简单化的特征期货交易通过买卖期货合约进 行，而期货合约是标准化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、质量 等都是预先规定好的，只有价格是变动的。这是期货交易区别于现货远期交易的一个重要特 征。 第二，场所固定化。期货交易具有组织化和规范化的特征期货交易是在依法建立的期货 交易所内进行的，一般不允许进行场外交易，因此期货交易是高度组织化的。期货交易所是 买卖双方汇聚并进行期货交易的场所，是非营利组织，旨在提供期货交易的场所与交易设施， 制定交易规则，充当交易的组织者，本身并不介入期货交易活动，也不干预期货价格的形成。 第三，结算统一化。期货交易具有付款方向一致性的特征期货交易是由结算所专门进行 结算的。所有在交易所内达成的交易，必须送到结算所进行结算，经结算处理后才算最后达 成，才成为合法交易。交易双方互无关系，都只以结算所作为自己的交易对手，只对结算所 负财务责任，即在付款方向上，都只对结算所，而不是交易双方之间互相往来款项。这种付 款方向的一致性大大地简化了交易手续和实货交割程序，而且也为交易者在期货合约到期之 前通过作“对冲”操作而免除到期交割义务创造了可能。 第四，交割定点化。实物交割只占一定比例，多以对冲了结。期货交易的对冲”机制免 除了交易者必须进行实物交割的责任。国外成熟的期货市场的运行经验表明，由于在期货市 场进行实物交割的成本往往要高于直接进行现货交易成本，包括套期保值者在内的交易者多 以对冲了结手中的持仓，最终进行实物交割的只占很小的比例。期货交割必须在指定的交割 仓库进行。 第五，交易经纪化。期货交易具有集中性和高效性的特征这种集中性是指，期货交易不 是由实际需要买进和卖出期货合约的买方和卖方在交易所内直接见面进行交易，而是由场内 经纪人即出市代表代表所有买方和卖方在期货交易场内进行，交易者通过下达指令的方式进 行交易，所有的交易指令最后都由场内出市代表负责执行。交易简便，寻找成交对象十分容 易，交易效率高，表现出高效的特征。集中性还表现为一般不允许进行场外私下交易。 第六，保证金制度化。期货交易具有高信用的特征这种高信用特征是集中表现为期货交 易的保证金制度。期货交易需要交纳一定的保证金。交易者在进入期货市场开始交易前，必 须按照交易所的有关规定交纳一定的履约保证金，并应在交易过程中维持一个最低保证金水 平，以便为所买卖的期货合约提供一种保证。保证金制度的实施，不仅使期货交易具有“以 PDF文件使用"pdfFactory Pro”试用版本创建ww.fineprint..cn● 期货交易 期货交易(future trading)，是相对于现货交易而言的。现货交易是指买卖双方一手交 货一手交钱，钱货即时交割的一种行为。它有货品的实际转移。期货交易则是指实卖双方不 立即钱货两清，而是签订一个商品的远期交货合同，然后在约定的时间才进行交割。期货交 易由于在交割日大多没有真正移交货品，因此，这种交易实质上就是交易一张统一的标准化 合同，即期货合约(future contract)。这个合约在交割前可以出售与转让。 进行期货交易的目的在于保值与投机。在市场上，由于商品价格千变万化，当商品拥有 者预测商品价格将要下跌时，就提前卖出商品，以避免跌价风险；同时市场也有人会预测商 品价格可能上升，于是就冒险提前廉价买进，以求高价卖出。由于一个要卖一个愿买，期货 买卖成立，前者是为了保值，后者则是为了投机。 ● 金融期货交易 金融期货交易是相对于商品期货交易而言的，是指以金融商品为交易对象的一种买卖行 为，确切地说，是约定在将来特定的时间里，以交易所内规定的价格，买卖一定数量的某种 金融商品的双边合同。它归根到底也是买卖合同。 从事金融期货交易的场所，即为金融期货市场。 金融期货交易的基本特征： 第一,合约标准化。期货交易具有标准化和简单化的特征期货交易通过买卖期货合约进 行，而期货合约是标准化的合约。这种标准化是指进行期货交易的商品的品级、数量、质量 等都是预先规定好的，只有价格是变动的。这是期货交易区别于现货远期交易的一个重要特 征。 第二，场所固定化。期货交易具有组织化和规范化的特征期货交易是在依法建立的期货 交易所内进行的，一般不允许进行场外交易，因此期货交易是高度组织化的。期货交易所是 买卖双方汇聚并进行期货交易的场所，是非营利组织，旨在提供期货交易的场所与交易设施， 制定交易规则，充当交易的组织者，本身并不介入期货交易活动，也不干预期货价格的形成。 第三，结算统一化。期货交易具有付款方向一致性的特征期货交易是由结算所专门进行 结算的。所有在交易所内达成的交易，必须送到结算所进行结算，经结算处理后才算最后达 成，才成为合法交易。交易双方互无关系，都只以结算所作为自己的交易对手，只对结算所 负财务责任，即在付款方向上，都只对结算所，而不是交易双方之间互相往来款项。这种付 款方向的一致性大大地简化了交易手续和实货交割程序，而且也为交易者在期货合约到期之 前通过作“对冲”操作而免除到期交割义务创造了可能。 第四，交割定点化。实物交割只占一定比例，多以对冲了结。期货交易的“对冲”机制免 除了交易者必须进行实物交割的责任。国外成熟的期货市场的运行经验表明，由于在期货市 场进行实物交割的成本往往要高于直接进行现货交易成本，包括套期保值者在内的交易者多 以对冲了结手中的持仓，最终进行实物交割的只占很小的比例。期货交割必须在指定的交割 仓库进行。 第五，交易经纪化。期货交易具有集中性和高效性的特征这种集中性是指，期货交易不 是由实际需要买进和卖出期货合约的买方和卖方在交易所内直接见面进行交易，而是由场内 经纪人即出市代表代表所有买方和卖方在期货交易场内进行，交易者通过下达指令的方式进 行交易，所有的交易指令最后都由场内出市代表负责执行。交易简便，寻找成交对象十分容 易，交易效率高，表现出高效的特征。集中性还表现为一般不允许进行场外私下交易。 第六，保证金制度化。期货交易具有高信用的特征这种高信用特征是集中表现为期货交 易的保证金制度。期货交易需要交纳一定的保证金。交易者在进入期货市场开始交易前，必 须按照交易所的有关规定交纳一定的履约保证金，并应在交易过程中维持一个最低保证金水 平，以便为所买卖的期货合约提供一种保证。保证金制度的实施，不仅使期货交易具有“以 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn