·四、债券期限结构理论:说明长短期债券利率关系的理论 ·1、预期假定理论:远期利率等于市场整体对未来短期利率 的预期。 S2=(1+f12)/2 ·2、流动偏好理论:投资者有不同的期限偏好,若偏好短期 债券,持有长期债券时要求远期利率大于期望的未来短期 利率若偏好长期债券,持有长期债券时要求远期利率小于 期望的未来短期利率 ·通常情况,长期利率高些,因市场短期投资者占主导。 3、市场分割理论:长、短期债券市场是分割的,不可相 互替代,不同期限市场的均衡利率由各自的供求关系决定。 ·4、优先置产理论:市场借贷双方都比较长、短期利率、远 期利率,选择溢价最多的债券• 四、债券期限结构理论：说明长短期债券利率关系的理论 • 1、预期假定理论：远期利率等于市场整体对未来短期利率 的预期。 • • 2、流动偏好理论：投资者有不同的期限偏好，若偏好短期 债券，持有长期债券时要求远期利率大于期望的未来短期 利率若偏好长期债券，持有长期债券时要求远期利率小于 期望的未来短期利率。 • 通常情况，长期利率高些，因市场短期投资者占主导。 • 3、市场分割理论：长、短期债券市场是分割的，不可相 互替代，不同期限市场的均衡利率由各自的供求关系决定。 • 4、优先置产理论：市场借贷双方都比较长、短期利率、远 期利率，选择溢价最多的债券 2 1 1,2 S r f = + ( ) / 2