营业日。②如果远期外汇交易的交割日是交割月的最后一天，又是非营业日，则交割日 将回推到前一个营业日。例如：2个月的远期交易的交割日是9月30日，如果这一天恰 好又是国庆假日，则交制日是9月28日或29日，绝对不能推迟到10月1日。③如果即 期交割日是该月最后一个营业日，则远期外汇交易的交割日相应地为交割月的最后一个 营业日，而无论其日期是否相符。例如：即期交割日为6月30日的6个月远期外汇交易 的交割日不是12月30日，而是12月31日，因为6月30日和12月31日分别是这两月 的最后一个营业日。 案例三：外汇期权交易操作 外汇期权交易从买方角度来讲，同许多外汇交易一样，主要有两大作用：一是保值， 二是投机。 1.保值性的外汇期权交易。在进出口贸易和其他金融业务中，为防范汇率变动带来 的风险，可利用外汇期权交易。比如，当进口商需将本币兑换成支付进口货款的外币， 并预测外汇汇率上升时，可购进外汇买权：当出口商在未来某一时点收进外币兑换成本 币，并预测外币汇率下跌时，则购进外汇卖权。现举例如下： 美国公司从德国进口一批货物，3个月后需支付1250万德国马克，按1美元=2.5马 克的协定价格购买期权，期权费为5万美元。如到时现汇汇率是马克升值，1美元-2.3 马克，需支付543万美元(1250÷2.3)，进口商（美国公司）执行合同。这比市场汇率购 买马克节省支出38万美元[543-(1250÷2.5)-5]。相反，如果马克贬值1美元=26德国 马克，需支付480美元(1250÷2.6)，进口商（美国公司）可以不执行合同，而按市场汇 率购入马克，可赢利15万美元[(1250+2.5)-480-5]。 2.投机性的外汇期权交易。利用外汇期权交易进行投机的种类很多，一般情况下， 投机者预期汇率趋涨时，做“多头”投机交易，即购买外汇买权：反之，预测汇率趋跌 时，则做“空头”投机交易，即购买外汇卖权。 例如：某投机商预期两个月后德国马克对美元汇率将上升，于是按协定价格1美元 =1.7马克购买一份美式马克买权（金额计DM12.5万），期权费为每马克0.01美元，投机 商共支付期权费1250，两个月后，如果马克汇率如投机商所预测，上升到1美元=1.6马 克，投机商即执行合同，以1美元=1.7马克的协定汇率购买12.5万马克，支付7.3529万 美元(12.5÷1.7)，然后再按外汇市场上升了的马克汇率卖出马克，收入7.8125万美元 (12.5÷1.6),减去期权和执行买权合同的成本，可获利$0.3346万(7.8125万-7.3529 万-0.1250万)。如果两个月后马克汇率没有变化或反而下跌，投机商则可放弃合同的执 行，损失至多是期权费1250美元。 66 营业日。②如果远期外汇交易的交割日是交割月的最后一天，又是非营业日，则交割日 将回推到前一个营业日。例如：2 个月的远期交易的交割日是 9 月 30 日，如果这一天恰 好又是国庆假日，则交割日是 9 月 28 日或 29 日，绝对不能推迟到 10 月 1 日。③如果即 期交割日是该月最后一个营业日，则远期外汇交易的交割日相应地为交割月的最后一个 营业日，而无论其日期是否相符。例如：即期交割日为 6 月 30 日的 6 个月远期外汇交易 的交割日不是 12 月 30 日，而是 12 月 31 日，因为 6 月 30 日和 12 月 31 日分别是这两月 的最后一个营业日。 案例三：外汇期权交易操作 外汇期权交易从买方角度来讲，同许多外汇交易一样，主要有两大作用：一是保值， 二是投机。 1．保值性的外汇期权交易。在进出口贸易和其他金融业务中，为防范汇率变动带来 的风险，可利用外汇期权交易。比如，当进口商需将本币兑换成支付进口货款的外币， 并预测外汇汇率上升时，可购进外汇买权；当出口商在未来某一时点收进外币兑换成本 币，并预测外币汇率下跌时，则购进外汇卖权。现举例如下： 美国公司从德国进口一批货物，3 个月后需支付 1250 万德国马克，按 1 美元=2.5 马 克的协定价格购买期权，期权费为 5 万美元。如到时现汇汇率是马克升值，1 美元=2.3 马克，需支付 543 万美元（1250÷2.3），进口商（美国公司）执行合同。这比市场汇率购 买马克节省支出 38 万美元[543 - (1250 ÷ 2.5) - 5]。相反，如果马克贬值 1 美元=2.6 德国 马克，需支付 480 美元（1250÷2.6），进口商（美国公司）可以不执行合同，而按市场汇 率购入马克，可赢利 15 万美元[(1250 ÷ 2.5) – 480 - 5]。 2．投机性的外汇期权交易。利用外汇期权交易进行投机的种类很多，一般情况下， 投机者预期汇率趋涨时，做“多头”投机交易，即购买外汇买权；反之，预测汇率趋跌 时，则做“空头”投机交易，即购买外汇卖权。 例如：某投机商预期两个月后德国马克对美元汇率将上升，于是按协定价格 1 美元 =1.7 马克购买一份美式马克买权（金额计 DM12.5 万），期权费为每马克 0.01 美元，投机 商共支付期权费 1250，两个月后，如果马克汇率如投机商所预测，上升到 1 美元=1.6 马 克，投机商即执行合同，以 1 美元=1.7 马克的协定汇率购买 12.5 万马克，支付 7.3529 万 美元（12.5÷1.7），然后再按外汇市场上升了的马克汇率卖出马克，收入 7.8125 万美元 （12.5÷1.6），减去期权和执行买权合同的成本，可获利＄0.3346 万（7.8125 万 – 7.3529 万 – 0.1250 万）。如果两个月后马克汇率没有变化或反而下跌，投机商则可放弃合同的执 行，损失至多是期权费 1250 美元