114 金融工程 进行修改与补充,以适应双方当事人之间的特定交易情形。交易确认书则是对主协 议项下每项具体交易的交易条款进行确认,是每笔交易中最重要的法律文件。值得 注意的是,主协议的此种制度安排使得每项交易并不构成当事人双方之间的独立合 同关系,而仅是在主协议这一合同关系下的一笔交易,故此每份交易确认书中总会说 明ISDA主协议条款适用于该交易,,北 1表6.3是一个利率互换交易确认书概要的例子,该例子给出了利率互换交易的 主要条款。 表6.3基于一笔假想的利率互换交易协议书摘要 起息日 2012年3月5日 营业日准则 (支付日遇节假日时顺延至)下一营业日 节假日日历: 美国 终止日 2015年3月5日 固定利率方 固定利率支付者 微软公司 固定利率名义本金: 1亿美元 固定利率 5.015% 固定利率天数计算惯例 实际天数/365 固定利率支付日期: 自2012年9月5日至(包含)2015年3月5日的每年3月5 日和9月5日 浮动利率方 浮动利率支付着: 高盛公司 浮动利率名义本金 1亿美元 浮动利率: 美元6个月期 LIBOR 浮动利率天数计算惯例: 实际天数/360 浮动利率支付日期: 自2012年9月5日至(包含)2015年3月5日的每年3月5 日和9月5日 注本表引自 John Hull. Options, futures and other derivatives;8 th editon. New York; Pearson Education 从目前看来,ISDA所建立的整套标准化文件已经成为国际互换市场的基础性 制度安排和互换交易的重要发展平台。除了减少交易所需的时间与成本,提高市场 运作的效率以外,标准化的文件与协议体系实际上还为市场参与者提供了一个重要 承诺:市场是在共同认可的标准下进行运作的。这极大地降低了市场参与者的风险 因此,ISDA文件标准化进程与做市商制度的发展相互促进,对互换市场的迅速发展 起到了非常重要的作用。交