将对信用评级结果进行事后检查，对资信评级机构的评级能力进行评价 为了保证评级的公正公开性，人民银行还将对资信评级机构的评级质量进行评 价，对评级机构建立符合市场规范的淘汰机制，防范资信评级机构违规行为和道 德风险的发生。 资料米源：（中国经济时报》，2005年1月26日，星期三，C6 专栏4-14：国库券为何走俏？ 中国的国库券价格在80年代的变化是讲解流动性这一概念的最好实例。 中国从1981年开始发行国库券。最初的国库券是不许出卖的，国库券的持 有者买下国库券之后，应该一直等到期满后才能拿回本息。所以最初的国库券基 本上没有流动性，国家也未开放国库券的二级市场。这种情况严重挫伤了公众购 买国库券的积极性，造成国库券卖不出去的必然结果。为了解决这一问题，最初 政府采取了行政手段，给各省、各部门、各单位下达任务，每月从职工工资里扣， 必须完成所规定的任务，并要求党员干部带头。这样一来，大多数单位虽然完成 了任务，但这种强制性的推销方法使国库券的名声进一步下降。 80年代中期国库券名声不好的表现为：第一，老百姓不但不愿买国库券 而且任务摊派国库券是一种变相的税收。许多单位为完成任务要求职工必须用他 们工资的一个百分比买国库券，大家无可奈何，只好接受。第二，黑市活跃。老 百姓买下国库券却不能出卖，有人因为急着用钱只好在黑市上出卖国库券。第三， 80年代中期由于人们对通货膨胀的预期变高，更觉得拿着政府债券吃亏了，导 致在黑市上大量出售国库券，造成黑市交易价格偏低，一般只有国库券面值的七、 八折，甚至低到五折。 可见，不许国库券转让流动，限制国库券的流动性，使国家、百姓都在经济上受 到巨大损失，国库券的黑市贩子却发了财。解决这一问题的唯一正确方法是开放 国库券的二级市场，允许国库券自由出卖转让。 1986年8月5日，经中国人民银行沈阳市分行批准，沈阳市信托投资公司 首先开办了有价证券的柜台转让业务，到1987年底，我国已有41个城市开始有 了有价证券转让业务。1988年4月，经国务院批准，开始进行开放国库券转让 市场的试点。试点工作分两批进行，首先在沈阳、上海、重庆、武汉、广州、哈 尔滨和深圳七个城市搞试点，1988年6月又批准了在54个城市中开放国库券转 让市场，允许1985年和1986年发行的因库券上市转让，从而使国库券成了证券 市场上交易额最大的券种。 固库券二级市场的开放，大大提高了固库券的流动性，进一步调动了公众购 买国库券的积极性。1990年4月30日，上海市场上，1985年国库券百元券价格 为142.13元，年收益率为12.1%，1986年百元券价格为125.15元，年收益率为 将对信用评级结果进行事后检查，对资信评级机构的评级能力进行评价。 为了保证评级的公正公开性，人民银行还将对资信评级机构的评级质量进行评 价，对评级机构建立符合市场规范的淘汰机制，防范资信评级机构违规行为和道 德风险的发生。 资料来源：《中国经济时报》，2005 年 1 月 26 日，星期三，C6 专栏 4-14：国库券为何走俏？ 中国的国库券价格在 80 年代的变化是讲解流动性这一概念的最好实例。 中国从 1981 年开始发行国库券。最初的国库券是不许出卖的，国库券的持 有者买下国库券之后，应该一直等到期满后才能拿回本息。所以最初的国库券基 本上没有流动性，国家也未开放国库券的二级市场。这种情况严重挫伤了公众购 买国库券的积极性，造成国库券卖不出去的必然结果。为了解决这一问题，最初 政府采取了行政手段，给各省、各部门、各单位下达任务，每月从职工工资里扣， 必须完成所规定的任务，并要求党员干部带头。这样一来，大多数单位虽然完成 了任务，但这种强制性的推销方法使国库券的名声进一步下降。 80 年代中期国库券名声不好的表现为：第一，老百姓不但不愿买国库券， 而且任务摊派国库券是一种变相的税收。许多单位为完成任务要求职工必须用他 们工资的一个百分比买国库券，大家无可奈何，只好接受。第二，黑市活跃。老 百姓买下国库券却不能出卖，有人因为急着用钱只好在黑市上出卖国库券。第三， 80 年代中期由于人们对通货膨胀的预期变高，更觉得拿着政府债券吃亏了，导 致在黑市上大量出售国库券，造成黑市交易价格偏低，一般只有国库券面值的七、 八折，甚至低到五折。 可见，不许国库券转让流动，限制国库券的流动性，使国家、百姓都在经济上受 到巨大损失，国库券的黑市贩子却发了财。解决这一问题的唯一正确方法是开放 国库券的二级市场，允许国库券自由出卖转让。 1986 年 8 月 5 日，经中国人民银行沈阳市分行批准，沈阳市信托投资公司 首先开办了有价证券的柜台转让业务，到 1987 年底，我国已有 41 个城市开始有 了有价证券转让业务。1988 年 4 月，经国务院批准，开始进行开放国库券转让 市场的试点。试点工作分两批进行，首先在沈阳、上海、重庆、武汉、广州、哈 尔滨和深圳七个城市搞试点，1988 年 6 月又批准了在 54 个城市中开放国库券转 让市场，允许 1985 年和 1986 年发行的国库券上市转让，从而使国库券成了证券 市场上交易额最大的券种。 国库券二级市场的开放，大大提高了国库券的流动性，进一步调动了公众购 买国库券的积极性。1990 年 4 月 30 日，上海市场上，1985 年国库券百元券价格 为 142.13 元，年收益率为 12.1%，1986 年百元券价格为 125.15 元，年收益率为