FNPV(FIR网-∑C-CO)+FR对'式中，F可RR是财务内部收拉率 上式一般用计算机算，受算是可采用试算法痛定财务内部收益率RR。(苦红 米后 ,与基准收益率进行比较，若FRR≥，则方案在经济上可以接受；若FRR<,则方案在经济上应予拒绝。(FRR-, 财务内品收拉半的代点：考建了资金的时问价值以及厦目在整个计算期内的经济状况。澄免了像财务净现值之类的指标那样须 先确定基准收益率这个难愿只需要知道基流收登率的大致范围即可， 不足：财务 收益豪在些情况下其至不存在或存在多个内部收益 当方案的译价，用济价详价结论是致的.倒起若投资项腾V8)>0,刚必有限>1 >18%. 时，根据RR评价的判断准则，案不能接：对的二0，据N√评价的断准 逢净现值李指et prant阳eate是项目时务净我伯与项目投资我值（项H总投情现值的计 算采用基准收益率)之比06单。其经济含文是单位投资现值所能带来的财务净现值，是一个考项日单位投资盈利能力的指标 FNPYR-FNPY 1-h(PIF.e) 其中，是授资现值，是第t年授资额，k是授资年数，(P/B,)是现值系数 R=×%式中，R投资收益率，A年净牧益颜或年平均净收益，1总投资（建设投资建设贷款利息和流动资全 将计出的资收益率尺与所定的基准资收益率此较，若R>凡，期方案可以接受，小于不可行 收益于 行标不仪可以用米衡量工程建设方案的获利能力，还可作为建设工程筹资决策参考的依据 的劣，适用于各种授 不太可，主婴用在工程建设方案制定的早期阶段成研究过 13,投资回收期指标的计算 的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期 算起，应注明。 白建设开始年排起，授资回收期(似年表示)的计公式如下 (cI-co)-0 式中，是静态授资回收别，(QCO)是第t年净现金旋量 静态授资国收期可借助现金流量表，根据净现金流量米计算，其具休计算分以下两种情况 当项目建成投产后各年的净收益（甲净金流量》均相同时，静志校资同收公式如下B一 收不相 静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，电就是在现金流量表中累计净现金流 量由负值转向正值的年份，其计算公式为 =计净现金流量开始出暖正值的年份数-小出的4 ( ) ( ) ( ) t t n t FNPV FIRR CI CO FIRR − = =  − 1+ 0 式中，FIRR 是财务内部收益率 上式一般用计算机算,受算是可采用试算法确定财务内部收益率 FIRR。（若 i1、i2 是用线性插值法计算的财务内部收益率所对应的两个折 现率，则有 i1、i2之间的差值越小，计算结果越精确。在利用线性插值法近似计算财务内部收益率时，近似解大于精确解）财务内部收益率算出 来后，与基准收益率进行比较，若 FIRR≥ic，则方案在经济上可以接受；若 FIRR＜ic，则方案在经济上应予拒绝。（FIRR=ic， 可勉强接受） 财务内部收益率的优点：考虑了资金的时间价值以及项目在整个计算期内的经济状况，避免了像财务净现值之类的指标那样须 事先确定基准收益率这个难题，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。 不足：财务内部收益率计算比较麻烦。 对于具有非常规现金流量的项目来讲，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率。 （若 A、B 两方案，具有常规现金流量，互斥，其财务净现值 FNPV（i）A＞FNPV（i）B，则有 FIIRA＞FIIRB。分析：对于任意给定的 i值，都有 FNPV（i）A＞FNPV（i）B，说明 A 方案对应的净现值曲线在B 方案对应的净现值曲线之上，因此，如果存在FIIRA和 FIIRB。，就一定有 FIIRA＞ FIIRB。） (对独立方案的评价，应用 FIRR 评价与应用 FNPV 评价其结论是一致的。例如，若投资项目的 FNPV（18%）＞0，则必有 FIRR＞ 18%。) 当 FIRR＞i1 时，根据 FIRR 评价的判断准则，方案可以接受；而 i1 对应的 FNPV1＞0，根据 FNPV 评价的判断准则，方案也是 可接受。当 FIRR＜i2 时，根据 FIRR 评价的判断准则，方案不能接受；i2 对应的 FNPV2＜0，根据 FNPV 评价的判断准则方案 也不能接受。04 单 11，财务净现值率指标的计算。 财务净现值率（FNPVR——Financial net present value rate）是项目财务净现值与项目总投资现值（项目总投资现值的计 算采用基准收益率）之比 06 单。其经济含义是单位投资现值所能带来的财务净现值，是一个考察项目单位投资盈利能力的指标。 p I FNPV FNPVR = I I (P F i t) c k t t p / , , 0  = = 其中，Ip 是投资现值，It 是第 t 年投资额，k 是投资年数，（P/F，ic，t）是现值系数。 应用 FNPVR 评价方案时，对于独立方案，应使 FNPVR≥0，方案才能接受，对于多方案评价凡 FNPVR＜0 的方案先行淘汰， 在余下方案中，应将 FNPVR 与投资额、财务净现值结合选择方案，而且在评价时应注意计算投资现值与财务净现值的折现率 应一致。 12，投资收益率指标的计算。 投资收益率是衡量投资方案获利水平的评价指标，他是投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案 投资总额的比率。（投资总额包括建设投资、建设期贷款利息、流动资金等） 他表明投资方案在正常生产年份中，单位投资每年所创造的年净收益额。对生产期内各年的净收益额变化幅度较大的方案，可 计算生产期年平均净收益额与投资总额的比率。 = 100% I A R 式中，R 投资收益率，A 年净收益额或年平均净收益额，I 总投资（建设投资建设期贷款利息和流动资金） 将计算出的投资收益率 R 与所确定的基准投资收益率 Rc 比较，若 R≥Rc，则方案可以接受，小于不可行。 总投资收益率 ROI 和资本金净利润率 ROE 是用来衡量整个投资方案的获利能力，对于建设工程方案而言，若总投资利润率高 于同期银行利率，适度举债是有利的；反之，够高的负债比率将损害企业和投资者的利益。由此可以看出，总投资利润率这一 指标不仅可以用来衡量工程建设方案的获利能力，还可作为建设工程筹资决策参考的依据。 优点：经济意义明确、直观，计算简便，在一定程度上反映了投资效果的优劣，适用于各种投资规模。 缺点：没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性。 因此，以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠，主要用在工程建设方案制定的早期阶段或研究过程。 13，投资回收期指标的计算。 投资回收期也称返本期，是反映投资回收能力的重要指标，分为静态投资回收期和动态投资回收期。 ①静态投资回收期 05、04 单：（指标特点：经济意义明确，计算简便；如果静态投资回收期小于方案寿面期意味着在方案寿面结束之前投资 已经全部收回，项目盈利；静态投资回收期不考虑时间价值，肯定比动态投资回收期短）是在不考虑资金时间价值的条件下，以方案的净收 益回收其总投资（包括建设投资和流动资金）所需要的时间。投资回收期可以自项目建设开始年算起，也可以自项目投产年开 始算起，应注明。 自建设开始年算起，投资回收期 Pt（以年表示）的计算公式如下： ( ) 0 0  − = = t P t t CI CO 式中，Pt 是静态投资回收期，（CI-CO）t 是第 t 年净现金流量。 静态投资回收期可借助现金流量表，根据净现金流量来计算，其具体计算分以下两种情况： 当项目建成投产后各年的净收益（即净现金流量）均相同时，静态投资回收期公式如下 A I Pt = 式中，I 是总投资，A 是每年的净收益。 当项目建成投产后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累计净现金流量求得，也就是在现金流量表中累计净现金流 量由负值转向正值的年份，其计算公式为 ( ) 出现正值年份的净现金流量 上一年累计净现金流量的绝对值 Pt = 累计净现金流量开始出现正值的年份数－1 +