资本资产定价模型的推导 市场组合的期望收益 M ∑ Wklk k=1 任一资产g与市场组合的协方差为 Cov(rg, M)=Cov(rg, 2wKr) k=1 k=l Cov(r,r 89资本资产定价模型的推导 市场组合的期望收益： 任一资产g与市场组合的协方差为： =  = n k M k k r w r 1 =  =  = = n k k g k n k g M g k k w Cov r r Cov r r Cov r w r 1 1 ( , ) ( , ) ( , )