公司由于扩大业务追加筹资200万元，有两种筹资方案： 甲方案：全部发行普通股，向现有股东配股，4配1。每股配股价为200元，配发1万 股。 乙方案：向银行贷款取得所需长期资本200万元，因风险增加银行要求的利息率为 15%。根据会计人员的测算，追加筹资后销售额可望达到800万元，变动成 本率为50%，固定成本为180万元。 问：哪种方案更可行。 解： 现行资本结构 增资后的资本结构 资本种类 A方案（增发股东） B方案（债务筹资） 金额 比例 金额 比例 金额 比例 债务 200 1/3 200 1/4 400 1/2 优先股 普通股 400 2/3 600 3/4 400 1/2 资本总额 600 800 1 800 1 其它： 负债资本利息率 10% 10% 10%+15% 优先股利 普通股股股数（万股）4 5 4 (1)计算每股利润无差别点： 两种筹资方式下普通股每股利润等同时的息税前利润(EBITo)或销售额(S)。 即：EPS1=EPS2 m时n小-etnn时小 又因为：EBIT-S-(a+bx)代入(1) 所以：EPS= (S-180-0.5S-200×10%)×(1-33w)-b/5(2) EPs(S180f5sr(20x16k)+(20×15%)×0-3-048 令(2)=(3) 求得S-700(万元)