密集型产业。随着氢燃料电池汽车行业的高速发展,发动机系 统的技术也处于快速成长期。在包括公司在内的世界各国企业 的不断研发下,氢燃料电池发动机系统的各项性能参数不断突 破,包括能量效率、功率密度、低温启动性能等。此外,关键 材料和部件的成本降低和耐久性提升亦是燃料电池系统大规 模商业化的必备基础。 但近年来燃料电池领域的新进入者快速增加,各大主机厂 和系统生产企业不断加大对燃料电池领域的资源投入,公司能 否继续维持较高的技术壁垒、能否持续对新一代产品的研发提 前布局和规划,均存在一定的不确定性。同时,公司燃料电池 发动机系统技术水平与国际领先企业同类产品相比仍存在一 定差距,鉴于部分国际领先燃料电池企业目前正在积极开拓中 国市场,公司技术进步能否紧跟或超越国际领先企业,维持或 提升其现有竞争力亦存在一定的不确定性。随着燃料电池技术 创新速度加快,产品更迭周期缩短,公司存在因技术升级而导 致的产品迭代风险,可能无法持续保持技术领先优势。 氢燃料电池技术是全球公认的新能源汽车发展的重要技 术路线之一,近年来燃料电池技术取得了长足进步,特别以丰 田汽车在2014年推出第一代量产的燃料电池乘用车 Mirai为 代表,此后本田 Clarity、现代NeXo等也相继引发全世界对氢 燃料电池技术的关注。自2016年以来,我国氢能与燃料电池 产业获得快速发展,工信部公示的《新能源汽车推广应用推荐 车型目录》中燃料电池汽车车型数量与日俱增,燃料电池配套 厂家不断增加,以北京、上海、张家口、郑州、成都等为代表 的各地政府也纷纷开始示范应用燃料电池公交车等,着力打造 氢能城市和产业集群。 然而,在我国政策及市场的共同推动下,各方力量纷纷在 燃料电池产业链内加快布局,并加大产品研发投入和市场推广 市场竞争风险 力度。头部整车企业不断加快在燃料电池汽车产业的研发投入 和市场推广,部分传统发动机或电机生产企业通过技术授权 合资及战略合作、股权投资等方式不断推进和国际领先燃料电 池企业的合作,一些新兴发动机系统及电堆厂商也不断在研 发、市场和产业链合作等方面发力,发行人面临的市场竞争日 趋激烈。 新兴产业一方面享受政策和市场快速发展的红利,另一方 面也面临着大量新进入者参与竞争的风险。燃料电池汽车产业 瞬息万变,需要把握重要的下游客户资源、氢能城市产业布局 核心技术发展方向以及充足的资本支持。如果发行人在未来不 能及时响应燃料电池汽车市场的变化,无法进一步提升在技术 创新、产品研发、客户服务和市场拓展方面的竞争能力,将面 临因市场竞争加剧导致丧失市场份额的风险。 随着公司的快速扩张,对公司经营管理的要求不断提高如 四、公司管理风险 果公司管理体系、技术研发体系和销售体系不能迅速适应公司 大规模的扩张将对公司的未来经营和盈利产生不利影响。 66 密集型产业。随着氢燃料电池汽车行业的高速发展，发动机系 统的技术也处于快速成长期。在包括公司在内的世界各国企业 的不断研发下，氢燃料电池发动机系统的各项性能参数不断突 破，包括能量效率、功率密度、低温启动性能等。此外，关键 材料和部件的成本降低和耐久性提升亦是燃料电池系统大规 模商业化的必备基础。 但近年来燃料电池领域的新进入者快速增加，各大主机厂 和系统生产企业不断加大对燃料电池领域的资源投入，公司能 否继续维持较高的技术壁垒、能否持续对新一代产品的研发提 前布局和规划，均存在一定的不确定性。同时，公司燃料电池 发动机系统技术水平与国际领先企业同类产品相比仍存在一 定差距，鉴于部分国际领先燃料电池企业目前正在积极开拓中 国市场，公司技术进步能否紧跟或超越国际领先企业，维持或 提升其现有竞争力亦存在一定的不确定性。随着燃料电池技术 创新速度加快，产品更迭周期缩短，公司存在因技术升级而导 致的产品迭代风险，可能无法持续保持技术领先优势。 三、市场竞争风险 氢燃料电池技术是全球公认的新能源汽车发展的重要技 术路线之一，近年来燃料电池技术取得了长足进步，特别以丰 田汽车在 2014 年推出第一代量产的燃料电池乘用车 Mirai 为 代表，此后本田 Clarity、现代 Nexo 等也相继引发全世界对氢 燃料电池技术的关注。自 2016 年以来，我国氢能与燃料电池 产业获得快速发展，工信部公示的《新能源汽车推广应用推荐 车型目录》中燃料电池汽车车型数量与日俱增，燃料电池配套 厂家不断增加，以北京、上海、张家口、郑州、成都等为代表 的各地政府也纷纷开始示范应用燃料电池公交车等，着力打造 氢能城市和产业集群。 然而，在我国政策及市场的共同推动下，各方力量纷纷在 燃料电池产业链内加快布局，并加大产品研发投入和市场推广 力度。头部整车企业不断加快在燃料电池汽车产业的研发投入 和市场推广，部分传统发动机或电机生产企业通过技术授权、 合资及战略合作、股权投资等方式不断推进和国际领先燃料电 池企业的合作，一些新兴发动机系统及电堆厂商也不断在研 发、市场和产业链合作等方面发力，发行人面临的市场竞争日 趋激烈。 新兴产业一方面享受政策和市场快速发展的红利，另一方 面也面临着大量新进入者参与竞争的风险。燃料电池汽车产业 瞬息万变，需要把握重要的下游客户资源、氢能城市产业布局、 核心技术发展方向以及充足的资本支持。如果发行人在未来不 能及时响应燃料电池汽车市场的变化，无法进一步提升在技术 创新、产品研发、客户服务和市场拓展方面的竞争能力，将面 临因市场竞争加剧导致丧失市场份额的风险。 四、公司管理风险 随着公司的快速扩张,对公司经营管理的要求不断提高,如 果公司管理体系、技术研发体系和销售体系不能迅速适应公司 大规模的扩张,将对公司的未来经营和盈利产生不利影响