1729。道理同上述计算过程相同,即客户按银行英镑对美元的买入价GBPl=USD1.7510,卖出 1英镑得1.7510美元,然后再按银行美元对马克的买入价GBPI=USD18100,卖出1.7510美 元,得1.7510×1.8100=3.1693马克,因此客户卖英镑买马克的汇价(即银行英镑对马克的买 入价)为￡1=DM3.1693,同理可算出银行英镑对马克的卖出价。 (三)即期外汇交易的方式 即期外汇交易可分为电汇、信汇和票汇三种方式 1、电汇。电汇即汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时,该行用电报或电传通知国外分 行或代理行立即付出外汇 电汇方式下,银行在国内收进本国货币,在国外付出外汇的时间相隔不过一、二天。由于 银行不能利用顾客的汇款,而国际电报费又较贵,所以电汇汇率最高 2、信汇。信江是指汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时,由银行开具付款委托书,用 航邮方式通知国外分行或代理行办理付出外汇业务。 信汇方式下,由于信汇委托书的传递时间较长,银行有机会利用这部分资金来牟利,因此, 其汇率要比电汇汇率低 3、票汇。票汇是指外汇银行开立由国外分行或代理行付款的汇票交给购买外汇的客户,由 其自带或寄给国外收款人办理结算的方式。同信汇一样,票汇也需花费邮寄时间或旅行时间, 银行同样可占用客户的资金,因此其汇率也较电汇汇率低。 随着电子计算机的广泛应用和国际通讯的电脑化,邮期也就大为缩短,几种汇款方式之间 的差别正在逐渐消除。目前,电汇汇率已成为外汇市场的基本汇率,其他汇率都以电汇汇率作 为计算标准 远期外汇交易 (一)基本原理 远期外汇交易( Forward Transaction),又称期汇交易,是指买卖外汇双方先签订合同,规 定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间,到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定 办理货币收付的外汇交易。在签订合同时,除交纳10%的保证金外,不发生任何资金的转移。 远期交易的期限有1个月、3个月、6个月和1年等几种,其中3个月最为普遍。远期交易 很少超过1年,因为期限越长,交易的不确定性越大。 人们进行期汇交易的具体目的是多方面的,但不外乎是为了套期保值的动机。具体包括以 下几方面 进出口商和外币资金借贷者为避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险而进行期汇买 卖。在国际贸易中,自买卖合同签订到货款清算之间有相当一段时间,在这段时间内,进出口 商可能因计价货币的汇率变动而遭受损失,为避免汇率风险,进出口商可预先向银行买入或卖 出远期外汇,到支付或收进货款时,就可按原先约定的汇率来办理交割。同样地,拥有外币的 债权人和债务人可能在到期收回或偿还资金时因外汇汇率变动而遭受损失,因此,他们也可在 贷出或借入资金时,就相应卖出或买入相同期限、相当金额的期汇,以防范外汇风险。 2、外汇银行为平衡其远期外汇头寸而进行期汇买卖。进出口商等顾客为避免外汇风险而进 行期汇交易,实质上就是把汇率变动的风险转嫁给外汇银行。外汇银行为满足客户要求而进行 期汇交易时,难免会出现同一货币同一种交割期限或不同交割期限的超买或超卖,这样,银行 就处于汇率变动的风险之中。为此,银行就要设法把它的外汇头寸予以平衡,即将不同期限不 同货币头寸的余缺进行抛售或补进,由此求得期汇头寸的平衡 3、外汇投机者为谋取投机利润而进行期汇买卖。在浮动汇率制下,汇率的频繁剧烈波动, 会给外汇投机者进行外汇投机创造有利的条件。所谓外汇投机是指根据对汇率变动的预期,有 意保持某种外汇的多头或空头,希望从汇率变动中赚取利润的行为。其特点是:(1)投机活动 并非基于对外汇有实际需求,而是想通过汇率涨落赚取差额利润。(2)投机者与套期保值者不9 1729。道理同上述计算过程相同，即客户按银行英镑对美元的买入价 GBP1＝USD1.7510，卖出 1 英镑得 1.7510 美元，然后再按银行美元对马克的买入价 GBP1＝USD1.8100， 卖出 1.7510 美 元，得 l.7510×1.8100=3.1693 马克，因此客户卖英镑买马克的汇价（即银行英镑对马克的买 入价）为£1＝DM3.1693，同理可算出银行英镑对马克的卖出价。 （三）即期外汇交易的方式 即期外汇交易可分为电汇、信汇和票汇三种方式。 1、电汇。电汇即汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时，该行用电报或电传通知国外分 行或代理行立即付出外汇。 电汇方式下，银行在国内收进本国货币，在国外付出外汇的时间相隔不过一、二天。由于 银行不能利用顾客的汇款，而国际电报费又较贵，所以电汇汇率最高。 2、信汇。信江是指汇款人用本国货币向外汇银行购买外汇时，由银行开具付款委托书，用 航邮方式通知国外分行或代理行办理付出外汇业务。 信汇方式下，由于信汇委托书的传递时间较长，银行有机会利用这部分资金来牟利，因此， 其汇率要比电汇汇率低。 3、票汇。票汇是指外汇银行开立由国外分行或代理行付款的汇票交给购买外汇的客户，由 其自带或寄给国外收款人办理结算的方式。同信汇一样，票汇也需花费邮寄时间或旅行时间， 银行同样可占用客户的资金，因此其汇率也较电汇汇率低。 随着电子计算机的广泛应用和国际通讯的电脑化，邮期也就大为缩短，几种汇款方式之间 的差别正在逐渐消除。目前，电汇汇率已成为外汇市场的基本汇率，其他汇率都以电汇汇率作 为计算标准。 二、远期外汇交易 （一）基本原理 远期外汇交易（Forward Transaction），又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规 定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定 办理货币收付的外汇交易。在签订合同时，除交纳 10％的保证金外，不发生任何资金的转移。 远期交易的期限有 1 个月、3 个月、6 个月和 1 年等几种，其中 3 个月最为普遍。远期交易 很少超过 1 年，因为期限越长，交易的不确定性越大。 人们进行期汇交易的具体目的是多方面的，但不外乎是为了套期保值的动机。具体包括以 下几方面： 1、进出口商和外币资金借贷者为避免商业或金融交易遭受汇率变动的风险而进行期汇买 卖。在国际贸易中，自买卖合同签订到货款清算之间有相当一段时间，在这段时间内，进出口 商可能因计价货币的汇率变动而遭受损失，为避免汇率风险，进出口商可预先向银行买入或卖 出远期外汇，到支付或收进货款时，就可按原先约定的汇率来办理交割。同样地，拥有外币的 债权人和债务人可能在到期收回或偿还资金时因外汇汇率变动而遭受损失，因此，他们也可在 贷出或借入资金时，就相应卖出或买入相同期限、相当金额的期汇，以防范外汇风险。 2、外汇银行为平衡其远期外汇头寸而进行期汇买卖。进出口商等顾客为避免外汇风险而进 行期汇交易，实质上就是把汇率变动的风险转嫁给外汇银行。外汇银行为满足客户要求而进行 期汇交易时，难免会出现同一货币同一种交割期限或不同交割期限的超买或超卖，这样，银行 就处于汇率变动的风险之中。为此，银行就要设法把它的外汇头寸予以平衡，即将不同期限不 同货币头寸的余缺进行抛售或补进，由此求得期汇头寸的平衡。 3、外汇投机者为谋取投机利润而进行期汇买卖。在浮动汇率制下，汇率的频繁剧烈波动， 会给外汇投机者进行外汇投机创造有利的条件。所谓外汇投机是指根据对汇率变动的预期，有 意保持某种外汇的多头或空头，希望从汇率变动中赚取利润的行为。其特点是：（1）投机活动 并非基于对外汇有实际需求，而是想通过汇率涨落赚取差额利润。（2）投机者与套期保值者不