王碧珺 的影响,很多欧美企业纷纷减少国际投资、精简和剥离国际资产,这为中国企业 走出去创造了机会,有西方媒体将金融危机后的中国海外投资形容为“大款遇上 大减价”,毫无节制地来了一场疯狂大血拼。但另一方面,地区保护主义日益严 重,加大了投资环境的风险系数,针对中国企业的审查更为严格。这尤其反映在 美国市场上,2012年10月美国国会认定华为与中兴威胁美国国家安全,限制其 进入和发展美国市场,三一集团同样在美国投资受阻,起诉了美国总统奥巴马 但被判败诉。这些案例虽然是少数,但影响巨大,增加了中国企业进入发达国家 市场的障碍。 威胁国家安全是发达国家质疑中国企业投资的重要理由。外国所有者拥有 国关键性资产被认为可能威胁该国的国家安全。以美国外国投资委员会 ( CFIUS)的国家安全审查制度为例,国家安全涉及四个关键项:一是关键性基 础设施,包括农业和食品、国防工业、能源、公共健康和保健业、银行和金融、 水务、化学品、商业设施、水坝、信息技术、电信、邮政和运输等。不难发现 这一概念包括的行业非常广泛,虽然并不是说所有涉及这些行业的并购都需要受 到 CFIUS审查,但已经为 CFIUS留下了足够的运作空间。二是关键技术,主要是 与国防密切相关的关键技术,例如根据国际武器贩运条例中美国列出的军品清 单,依照防核武器、化学和生物武器扩散条约等规定的出口管制设备和技术等。 三是关键地点,即邻近美国关键基础设施的区域。例如美国以涉嫌威胁国家安全 为由中止三一集团关联公司及其美方合作者罗尔斯(Ral)公司在俄勒冈州的风 场发电项目,理由就是该风场靠近一处美国军事基地。四是国有企业和国有资 本。CFUS的重点审查对象是有外国政府背景的企业和资本。所谓外国政府背景 不仅仅涉及所有权层面,例如国有企业,还包括:1)外国政府能对该企业施加 实际影响,命令其收购拥有关键技术的美国企业:2)外国政府提供针对性的、 过分慷慨的激励,例如赠款、优惠贷款、税收优惠等。 虽然东道国对威胁国家安全的顾虑并不新鲜,但尤其容易聚焦在中国企业身 上。一个关键的原因是中国奉行不结盟政策,并不是美国等西方国家的军事同盟 国。而以国有企业为主体的中国海外投资者结构进一步增加了东道国对国家安全 问题的忧虑。因为国有企业常常被外界认为是中国政府的代理,其进行海外投资 被怀疑具有政治目的 然而,中国企业海外投资受阻远远比东道国对其国家安全的顾虑更为复杂 首先,中国企业海外投资受阻与投资时机有很大关系。例如,2010年华为收购 98 International Economic ReviewInternational Economic Review 王碧珺 的影响，很多欧美企业纷纷减少国际投资、精简和剥离国际资产，这为中国企业 走出去创造了机会，有西方媒体将金融危机后的中国海外投资形容为“大款遇上 大减价”，毫无节制地来了一场疯狂大血拼。但另一方面，地区保护主义日益严 重，加大了投资环境的风险系数，针对中国企业的审查更为严格。这尤其反映在 美国市场上，2012年10月美国国会认定华为与中兴威胁美国国家安全，限制其 进入和发展美国市场，三一集团同样在美国投资受阻，起诉了美国总统奥巴马， 但被判败诉。这些案例虽然是少数，但影响巨大，增加了中国企业进入发达国家 市场的障碍。 威胁国家安全是发达国家质疑中国企业投资的重要理由。外国所有者拥有一 国关键性资产被认为可能威胁该国的国家安全。以美国外国投资委员会 （CFIUS）的国家安全审查制度为例，国家安全涉及四个关键项：一是关键性基 础设施，包括农业和食品、国防工业、能源、公共健康和保健业、银行和金融、 水务、化学品、商业设施、水坝、信息技术、电信、邮政和运输等。不难发现， 这一概念包括的行业非常广泛，虽然并不是说所有涉及这些行业的并购都需要受 到CFIUS审查，但已经为CFIUS留下了足够的运作空间。二是关键技术，主要是 与国防密切相关的关键技术，例如根据国际武器贩运条例中美国列出的军品清 单，依照防核武器、化学和生物武器扩散条约等规定的出口管制设备和技术等。 三是关键地点，即邻近美国关键基础设施的区域。例如美国以涉嫌威胁国家安全 为由中止三一集团关联公司及其美方合作者罗尔斯（Ralls）公司在俄勒冈州的风 场发电项目，理由就是该风场靠近一处美国军事基地。四是国有企业和国有资 本。CFIUS的重点审查对象是有外国政府背景的企业和资本。所谓外国政府背景 不仅仅涉及所有权层面，例如国有企业，还包括：1）外国政府能对该企业施加 实际影响，命令其收购拥有关键技术的美国企业；2）外国政府提供针对性的、 过分慷慨的激励，例如赠款、优惠贷款、税收优惠等。 虽然东道国对威胁国家安全的顾虑并不新鲜，但尤其容易聚焦在中国企业身 上。一个关键的原因是中国奉行不结盟政策，并不是美国等西方国家的军事同盟 国。而以国有企业为主体的中国海外投资者结构进一步增加了东道国对国家安全 问题的忧虑。因为国有企业常常被外界认为是中国政府的代理，其进行海外投资 被怀疑具有政治目的。 然而，中国企业海外投资受阻远远比东道国对其国家安全的顾虑更为复杂。 首先，中国企业海外投资受阻与投资时机有很大关系。例如，2010年华为收购 98